自2026年5月中旬以來，國際黃金價格開啟快速下行通道，已回撤至2025年年底水平。2026年6月11日，倫敦現貨黃金價格最低觸及每盎司4024美元，較年內高點回撤28%，抹平了今年以來的漲幅。

6月13日晚，記者來到深圳水貝黃金市場，看到了明顯多于往日的顧客。一位水貝黃金店家告訴以顧客身份進行交流的記者（下同），當天回收價900元/克，銷售價957元/克。

金價下跌行情下，消費者和黃金店家的心態也悄然發生變化。“今天957（元/克）吧，我去了水貝，啥也沒買。”一位消費者如此說道。記者在現場也注意到，有消費者在各個攤位徘徊，但是始終沒有下定決心購買。

本輪黃金回調的原因是什么？黃金后續走勢會呈現什么特點？取決于哪些因素？《每日經濟新聞》記者就此展開了采訪。

水貝黃金市場 圖片來源：每經記者 潘婷 攝

消費者觀望情緒厚重

“你肯定不能今天賣，今天回收價低，如果黃金多你可以先放著。如果不多的話，其實（價格）沒差多少，可以再等等。但是下個星期價格不一定，可能還會跌，可能也會漲。如果著急出你就出，如果不著急你就留。”6月13日晚，記者來到一家攤位，這里坐著不少挑選首飾的消費者。

那么，現在是適合買金還是賣金？

在咨詢今天回收價是不是比較低后，掛著“黃金回收”牌子的金店店家告訴記者：“現在肯定是買金，這兩天都便宜，比之前低了。今天和明天的價格沒有變化，周末停盤，（下）周一到周五就有變動。”

“要看你們（消費者），你們之前買得早，你賺錢了，你覺得現在的價格雖然跌了也有的賺可以賣。但如果說你買得高，不如等金價漲回去，看你們急不急。”也有店家反復說，主要看消費者急不急著賣。

“前兩天回收價才八百多元（一克），現在漲了一點，一千多元（一克）的時候你不賣，現在也不建議賣。1200元（一克）的時候好多人賣，有人一下就賣了三公斤的，這兩天就很少人賣。”另一商家也表示，不建議現在賣。

在溝通中記者得知，今天來買金的人“老多了”，“因為這兩天價格低了一點，買的還是比賣的多。”店家說道。

不過，記者在實地走訪中發現，消費者和以前降價了就“買買買”的態度也發生了很大變化，目前表現為觀望情緒厚重，有消費者徘徊在幾個攤位都還沒決定買不買。

“款式都跟以前一樣，我好多首飾都是前兩年買的，現在這價格還是有點下不去手。”一位消費者說，其認為可以再等等，價格便宜點再買。

黃金首飾 圖片來源：每經記者 潘婷 攝

部分水貝店家：金價漲跌對其影響不大

金價行情過山車背景下，對水貝店家有何影響？會不會賠錢？

記者來到另外一家黃金攤位，店家表示：“我們沒事，因為我們柜臺不論行情怎么樣，每天固定60公斤的貨（黃金），以前金價480（元/克）的時候就保證60公斤貨，就是漲再高，我們今天賣一公斤黃金，今天晚上就補一公斤，柜臺貨仍然是60公斤。”

“假如我們今天只回收了10克黃金，但是我們今天賣現貨可能賣了50克，那我就另外買40克，保證我們當天的進出量。我們會在手上留固定數量的黃金，所以金價漲跌對我們影響不大，唯一的影響就是我們的‘身家’在升或者跌。”另一家金店老板也這樣說道。

“我們真沒賺到錢，你要知道我們現在現貨就有1100多（元/克）時拿的貨，現在是九百多（元/克），還是得賣。”在溝通中記者了解到，現在很多人來換金，把舊的款式換成新的，不過要出幾十塊錢的工費。

業內：金價走勢需要關注三變量

2026年國際金價大幅震蕩，呈現先升后降格局。1月沖高回落后，自3月中下旬起進入調整期，進入6月，金價跌速加快，接連跌破每盎司4300美元和4200美元關口，引發市場廣泛關注。

本輪黃金回調原因是什么？

深圳市金融穩定發展研究院副院長董耀徽在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示：“美國就業和通脹數據階段性偏強，市場重新擔憂美聯儲維持高利率甚至進一步加息，實際利率上行會抬高持有黃金的機會成本，美元走強也會壓制以美元計價的金價。”

董耀徽進一步指出，部分地緣風險出現緩和跡象，也放大了價格調整。央行購金仍然是中長期支撐，但央行買盤節奏相對平穩，難以完全對沖短期金融資金撤出和技術性破位帶來的壓力。

國新證券分析指出，從倫敦金市場表現來看，地緣沖突爆發后黃金價格大幅下行。核心驅動邏輯為，原油價格上漲推升通脹，進一步推高美元利率，帶動市場預期美聯儲降息時點后移甚至重啟加息，多重因素推動黃金價格持續回落，當前已觸及4200點位。黃金股價格隨金價同步調整，跌幅約為金價跌幅的1.5—2倍，調整幅度顯著。

那么，黃金后續走勢會呈現什么特點？

“從過往數據和歷史走勢來看，黃金在經歷快速上漲后出現階段性回調并不罕見。無論是2008年金融危機后的上漲周期，還是2020年創出新高后的調整階段，黃金都曾出現10%至20%以上的回撤，但只要支撐其上漲的宏觀邏輯沒有發生根本改變，價格往往會在調整后重新尋找平衡。”董耀徽認為，當前回調更應被視為牛市過程中的再定價和波動釋放，黃金短期仍有繼續震蕩探底的可能，但只要長期支撐條件在，就不必過分擔心黃金進一步“跳水”。

至于后續走勢取決于哪些因素，董耀徽對每經記者表示，主要取決于三組變量：美國通脹和就業數據是否繼續強化加息預期，美元指數和實際利率是否繼續上行，地緣沖突和全球財政風險是否重新推升避險需求。

董耀徽解釋稱：“如果美國數據繼續偏強、美元維持強勢，金價可能繼續測試下方支撐；如果通脹壓力緩和、加息預期降溫，黃金在經歷快速調整后可能重新進入修復階段。從走勢特征看，黃金后續更可能從單邊上漲轉為高波動區間震蕩。價格上方會受到實際利率和獲利盤壓制，下方則有央行購金、全球債務壓力、地緣不確定性和資產配置需求支撐。投資者不宜再按前期單邊牛市思路追漲，也不宜把短期回調簡單理解為黃金長期邏輯逆轉。黃金正從情緒推動的快速上漲階段，進入由利率、美元、央行購金和避險需求共同決定的再定價階段，后續波動會加大，節奏會更依賴宏觀數據和政策預期變化。”

申銀萬國期貨研究員陳夢赟指出，美債收益率快速上行，實際利率同步走高，壓制貴金屬短期走勢。

“但是中長期維度看，貴金屬價格中樞具備持續上行基礎。”陳夢赟表示，全球地緣政治風險中樞抬升，政治經濟秩序重構仍在持續，同時美國財政壓力加劇，去美元化進程將持續推進，全球央行增持黃金儲備的趨勢延續。白銀、鉑金、鈀金兼具金融與工業雙重屬性，整體跟隨貴金屬板塊運行，向上彈性打開依賴工業需求的配合。

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