來源：環球市場播報

　　核心要點

　　英國首相基爾?斯塔默于周一宣布辭職。

　　策略師警示：領導層更迭并不意味著英國經濟走勢會隨之扭轉。

　　斯塔默的繼任遴選工作已經啟動，目前熱門人選已然浮出水面，本文梳理投資者需要重點關注的關鍵信息。

2026 年 6 月 22 日，英國倫敦，邁克爾斯菲爾德選區工黨議員安迪?伯納姆在英國議會宣誓就職后，與工黨議會黨團成員自拍合影。上周，安迪?伯納姆在邁克爾斯菲爾德選區補選中以 54% 的得票率勝選，重返威斯敏斯特議會，正式向首相基爾?斯塔默發起工黨領袖位置的挑戰。

　　英國首相基爾?斯塔默于本周一宣布辭職，英國即將迎來十年內的第七位首相。

　　工黨領袖暨首相的繼任選舉流程正式開啟，新任領導人最晚將于 9 月 1 日正式履職。隨著新一屆政府上臺，一系列全新的經濟與財政政策將落地，市場需要重新消化政策變化帶來的影響。

　　在英國遴選下一任首相之際，以下內容值得投資者重點關注。

　　一、頭號熱門候選人：安迪?伯納姆是誰？

　　安迪?伯納姆是接替斯塔默出任首相的最大熱門人選。這位大曼徹斯特市市長上周在議會補選中成功拿下席位，獲得了參與工黨領袖競選的資格。

　　周一上午，原本有望角逐首相之位的前衛生大臣韋斯?斯特里廷公開表態支持伯納姆，這意味著伯納姆大概率將在無人競爭的局面下當選，會大幅縮短本次領導層換屆流程。

　　伯納姆曾在多屆工黨政府任職，并在 2015 年參與過工黨領袖競選，2017 年離開威斯敏斯特議會，出任大曼徹斯特市市長。

2026 年 4 月 13 日，英國西北部大曼徹斯特郡阿什頓安德萊恩，英國首相基爾?斯塔默到訪當地一所小學的早餐公益項目，與曼徹斯特市長安迪?伯納姆一同看望在校兒童，期間首相介紹了政府面向家庭的各項扶持政策。

　　多年的市長任職經歷讓他遠離議會內部的權力博弈，在北部地區擁有極高聲望，也因此被外界冠以 “北方之王” 的稱號。

　　外界普遍認為，伯納姆的政治立場比斯塔默更為偏向左翼，他此前關于財政支出的言論曾引發投資者恐慌。

　　去年 9 月他在一次采訪中表態：“我們不能再繼續受制于債券市場。” 此番言論直接引發英國國債拋售，彼時交易員就已經將他視作未來潛在的首相人選。

　　后續他出面修正了這一說法，今年 5 月在獨立電視臺新聞采訪中表示：“我從未說過可以無視債券市場的約束。”

　　財經分析師伊恩?金今年 5 月發表專欄文章，回顧了對伯納姆的專訪，深度解析了其主張的 “曼徹斯特主義” 經濟治理思路。

　　二、英國國債市場為何緊盯本次權力交接

　　想要擺脫債券市場對政府財政支出的約束，實際操作難度遠超伯納姆的預期，當前英國財政狀況還在持續惡化。

　　一旦市場預判政府將擴大財政開支，英國國債（金邊債券）收益率就會快速飆升。即便伯納姆順利就任首相，接手的依舊是財政捉襟見肘的政府，大幅擴張財政支出的空間十分有限。

　　景順投資首席投資策略師埃普麗爾?拉魯斯在研報中表示，現階段國債收益率的波動，更多源于斯塔默突然辭職本身，而非新任首相尚未落地的政策。

　　“近期國債市場更傾向于預判新一屆政府會采取務實溫和的政策調整路線。”

　　“接下來市場的關注焦點會轉向內閣核心崗位的人事任命，其中財政大臣人選、下一輪預算案的落地時間，將是英國國債投資者最關心的兩大核心要素。”

　　三、斯塔默卸任對英鎊走勢的影響

　　外匯交易機構康維拉分析稱，市場早已充分預判伯納姆大概率入主唐寧街 10 號，相關預期已經充分反映在英鎊價格中，此次人事更迭很難再度驅動英鎊大幅波動。

　　該機構外匯策略師安東尼奧?魯杰羅在報告中寫道：“平穩有序的權力過渡，大概率會被市場視作利好。

　　下行風險主要來自混亂的換屆局面：如果未能明確換屆時間表，黨內權力斗爭持續發酵，英鎊將再度面臨沉重的下行壓力。”

　　貨幣政策仍是決定英鎊中長期走勢的核心因素，目前市場普遍預期英國央行今年剩余時間將維持基準利率不變。

　　四、誰會出任下一任財政大臣？

　　債券與外匯市場對新政府的反應，很大程度取決于新任財政大臣的人選。現任財政大臣蕾切爾?里夫斯延續現有財政政策、平穩過渡的確定性最高，但多家媒體消息顯示她大概率將被替換。

　　近期媒體披露，前衛生大臣韋斯?斯特里廷、2010 至 2015 年工黨黨魁、現任能源大臣埃德?米利班德均是熱門候選人。

2025 年 3 月 26 日，英國倫敦，環境、食品與鄉村事務大臣史蒂夫?里德、能源安全與凈零大臣埃德?米利班德、衛生與社會保健大臣韋斯?斯特里廷出席完唐寧街每周內閣會議后離開首相府。

　　AJ 貝爾券商市場主管丹?科茨沃斯表示：“固收投資者會第一時間判斷新任財政大臣屬于財政保守派還是激進擴張派。

　　債券市場青睞審慎穩健、致力于實現財政收支平衡的財政大臣，并不歡迎不顧國家財政承受能力、盲目擴大政府開支的執政者。 而權益類投資者則期待新任財政大臣比里夫斯更加親商，過去兩年里，里夫斯推出的多項政策大幅抬高了英國各行各業的經營成本。”

　　五、英國經濟增長依舊面臨重重困境

　　領導層更迭，并不代表英國經濟能夠隨之走出低迷。

　　國際貨幣基金組織 4 月預警，在主要經濟體中，伊朗地緣沖突對英國經濟增長的沖擊或將最為嚴重，機構下調英國 2026 年經濟增速預期至 0.8%，年初預測值為 1.3%。

　　駿利亨德森小盤基金經理英德里亞蒂?范?希恩在斯塔默宣布辭職后點評：“首相人選更迭，但英國經濟面臨的結構性難題并未改變。

　　下一任首相必須在嚴守財政紀律的前提下艱難拉動經濟增長，需要完善能源政策、推進福利制度改革，以此壓低英國國債的風險溢價，釋放增長所需資金，最終重新吸引全球資本回流英國。”