北京
“交易將增強我們的產(chǎn)品組合，并擴展我們在建筑產(chǎn)品市場的能力。”管理層對最新一筆收購給出了這樣一句標準表述，但在這句話背后，一個總額最高1.15億美元的賭局正在成型。5月28日，納斯達克上市的建筑產(chǎn)品公司Apogee Enterprises宣布已達成最終協(xié)議，將收購由Keller家族持有的Kalwall公司。這筆交易沒有現(xiàn)金、沒有債務的干凈結(jié)構(gòu)，外加最高可達1000萬美元的盈利能力支付條款，在建材行業(yè)里算不上驚天動地，卻剛好踩在了一個微妙的時間節(jié)點上——住宅市場復蘇的討論正在升溫。
先看錢是怎么花的。首付款1.05億美元在交割時一次性掏出，剩下的最多1000萬美元則像掛在竿子上的胡蘿卜，完全取決于Kalwall在2027財年第三季度結(jié)束前的財務表現(xiàn)。這種“前重后輕”的付款節(jié)奏，一方面給了賣方一個體面的立即回報，另一方面把一部分風險留在了未來的業(yè)績對賭里。如果Kalwall接下來兩年多賺不了那么多，Apogee就少付那1000萬。對一家年收入預計超過14億美元的公司來說，這筆首付相當于一整個季度的收入被一把梭哈，但又不至于傷筋動骨。
為什么選中Kalwall？公告里說得很克制——增強產(chǎn)品組合、擴展能力。至于Kalwall
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