人不怕窮，不怕苦，就怕債務壓身； 相信很多家庭、很多老板都會有這樣的感受，國家也一樣。所以，經濟的復蘇要從清理三張負債表開始。

哪三張負債表？

第一張負債表是政府資產負債表。

專家們有一個錯誤的共識，認為中國的負債率與美國、日本相比，還不算太高；這個比較并不科學，同樣是負債，高與不高是比較概念，要看效率、支出與化債的能力。王二麻子欠債很多，但他的店鋪很賺錢，非經營性開支很少，那就是貨幣先行的良性的債務驅動模式；反之，李四的債務略低于王二麻子，賬面債務不算難看，但生意不賺錢，都是低價去庫存，非經營開支出格地大，缺乏化債能力，壓力反而大于王二麻子。

2025年與2024年比，債務在增加，而長債化短債，只是降低了利息壓力。2026年一季度，中國全口徑杠桿率不是在下降，而是繼續上長升，從302.6%，上升到了309.3%，趨勢不變。相比之下，美國是255%，日本也很瘋狂，是385%，而德國220%左右，中國并不輕松。但中國的效率可要低得多，政府性開支又大得多，很難說誰的壓力更大。