一個比"4萬億"更猛的救市計劃，要來了嗎？

　　2022年12月14日，國家忽然公布了《擴大內需戰略規劃綱要（2022-2035年）》，而且是以“中共中央+國務院”的名義聯合印發。

　　其重要性就更加不言而喻了。

　　最關鍵的是，這個規劃文件居然要管13年。

　　可見信號非常強烈：宣告著中國政府的經濟工作重點要開始從“供給側改革”全面轉向“需求側刺激”了。

　　對于需求端的“一系列刺激政策”即將陸續出臺。

　　“供給側改革”的工作始于2015年，經過7年時間對企業的關停并轉，中國的產能過剩和盈利不高問題終于得到了一定程度的緩解。

　　供給側的問題解決了。

　　但是從2022年開始，需求側問題開始暴露了。

　　消費開始大規模萎靡，尤其是住房消費連續出現深度暴跌。

　　高儲蓄率，低消費率，導致銀行的錢出現了“堰塞湖效應”，錢開始堵在銀行里出不來，流動性陷阱開始出現。

　　按照這種形勢發展下去，中國將很快出現“極度通縮”：物價房價持續暴跌，企業生產萎縮，失業率持續高企，中國經濟有可能將重演失去20年的日本經濟。

　　所以，需求端的問題必須要得到解決了。

　　新一輪的“需求端刺激”已經迫在眉睫。

　　國家這一次印發《擴大內需戰略規劃綱要》，本質上就是一次“極其龐大的救市計劃”，就是對“需求端”的一次“重大刺激”。

　　很多人都以為所謂的“擴大內需”就是要刺激消費。

　　其實這是一個非常大的“誤解”：中國特指的“擴大內需”，不僅僅是擴大“居民消費需求”，同時還包括“企業的投資需求”和“政府的投資需求”。

　　“居民需求”+“企業需求”+“政府需求”，三合一才是中國特指的“內需”。

　　所以“擴大內需”，就是如何讓“居民更大的消費”，“讓企業更多的投資”，“讓政府更猛的投資”這三件事一起來刺激。

　　首先第一件事，就是“如何擴大居民的消費需求”。

　　在中國，真正談得上居民消費需求的，只有兩件事：

　　一個是買房需求，每年消費規模高達18萬億。

　　一個是買車需求，每年消費規模接近5萬億。

　　除了買房買車，在中國其他居民消費需求規模都很小。

　　在中國，居民買房的需求規模甚至是買車需求的3倍多。

　　所以在中國，真正的消費大頭還是要買房，居民不買房，消費需求的50%沒了，內需就無從談起。

　　那么，如何讓居民更多的“買房買車”呢？

　　《擴大內需戰略規劃綱要》提到了兩點：

　　第一點是針對“刺激買車”的，那就是“推動汽車消費由購買管理向使用管理轉變”。

　　簡單來說，就是要取消“買車搖號限購政策”，要用“出行限制”要取代“購買限購”。

　　車可以隨便買，但不能隨便開。

　　比如像北京，未來可能會劃定“零排放區”，燃油車將不能開進“零排放區”，相當于“限行”。

　　這是針對“刺激買車需求”的，未來將逐漸取消“購買限制”。

　　第二點則主要針對“住房消費需求”的，文件里重點提出“要支持居民合理自住需求，遏制投資投機性需求”。

　　先“支持合理自住”，后“遏制投資投機”：我們的判斷是“限購”政策不會全部退出房地產市場。

　　但是針對大城市的剛需改善客戶，將會陸續取消“認房認貸”，會“降低首付”和“降低房貸利率”，未來在中國買房，會變得越來越容易，成本會越來越低。

　　未來常住人口持續凈流入的核心大城市，由于“剛需改善住房需求”的規模不斷擴大，房價水平還將會持續上升。

　　尤其是每年畢業的高校大學生畢業生規模超過1000萬，這些人未來還將主要進入一線城市和新一線城市來生活，將成為支撐一二線城市的核心力量。

　　其實除了“擴大居民消費”，“擴大內需”的最核心部分主要來自于“擴大政府基建投資需求”。

　　《擴大內需戰略規劃綱要》中，提出了“持續推進六大重點領域補短板投資”，要求政府在以下六大領域加大基建投資：

　　第一是“加快交通基礎設施建設”/第二是“加強能源基礎設施建設”/第三是“加快水利基礎設施建設”/第四是“完善物流基礎設施網絡”/第五是“加大生態環保設施建設力度”/第六是“完善社會民生基礎設施”。

　　這六大領域的“大基建”，如果每個領域都搞一個“4萬億投資規模”，那就會帶來6個“4萬億投資”，合計在一起有可能會超過24萬億的總體投資額。

　　簡單來說，就算是無法擴大居民的消費，那么也可以通過政府的“6個4萬億基建投資”將錢花掉。

　　這樣，就可以把居民的“高儲蓄”轉化成經濟的“高投資”，簡單來說就是，居民如果不愿意花錢，那么就讓政府來替居民花錢。

　　既然居民不愿意“加杠桿”，那么就讓政府來“加杠桿”。

　　結果就是不管是誰來“加杠桿”，最終花掉的錢都來自于居民的“儲蓄”：2022年1-11月，居民新增儲蓄接近20萬億！

　　這筆錢已經足夠啟動“6個4萬億基建”了。

　　綜上所述，我們認為要想真的“擴大內需”，關鍵是要解決好兩件事：第一是解決“錢從哪里來”，第二是解決“誰來花錢”。

　　中國目前并不缺錢。

　　2022年1-11月份居民的新增儲蓄就接近20萬億，創造了歷史最高“存錢記錄”，你要說居民沒錢，鬼都不信。

　　所以中國的商業銀行里，有的是錢。

　　因此對于中國的“擴大內需戰略”來說，關鍵在于解決“誰來花錢”的問題，既然居民不愿意花錢，政府就必須要再次扮演“消費者”的身份了。

　　所以如果說2008年只是一個“4萬億”救市計劃的話，那么這一次可能將是5-6個“4萬億級別的救市計劃”才可以了。

　　只有通過足夠大的“政府投資”，才能拉得到企業投資，擴大生產提高就業，增加居民收入，提高居民的消費信心。

　　最終才能拉動居民的消費。

　　所以，從2023年開始，一個比“40000億”更猛的救市計劃，可真的能就要來了。