重整迎來決定性進展，*ST明誠或將浴火重生？

「虎投財經」獲悉，11月10日，武漢當代明誠文化體育集團股份有限公司（以下簡稱“*ST明誠”）收到湖北省武漢市中級人民法院《裁定書》，裁定批準公司《重整計劃》，此事近一年終于有了結果，這說明*ST明誠已進入重整計劃執行階段。

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BB

01重整迎來曙光

*ST明誠成立于1992年，武漢當代乾源科技成員，位于湖北省武漢市，注冊資本5.85億元，公司主要從事影視傳媒和體育版權運營和營銷業務。

從國內領先的文體運營企業，到被退市預警重組，*ST明誠當前仍面臨著債務龐大、資產大幅縮水等諸多問題。

2022年是ST明誠悲催的一年，因為本身是：體育+影視，雙輪驅動的主營業務，但是從子公司新英開曼已失去西甲、亞足聯等足球轉播的版權，同時歐足聯的相關權益也將在2022年11月底結束。

資本市場也是如此，疫情三年之下，公司業績可謂是持續低迷，2019年開始扣非凈利潤持續為負，股票終于在2022年5月6日戴帽，變為ST明誠。

受2022年財報影響，公司年度累計實現營業收入6.56億元，同比減少57.75%；實現歸屬于母公司凈利潤-51.66億元。

財報發布后，ST明誠亦變成了*ST明誠，短短一年多時間，*ST明誠披星戴帽，已經來到退市的邊緣。

今年1月3日，*ST明誠收到了法院要求開啟預重整的通知，踏上了轉型之路。

10月13日晚間，*ST明誠發布公告，稱與重整投資人及管理人簽訂了《武漢當代明誠文化體育集團股份有限公司重整投資協議》。

根據公告，聯投城運、國厚資產管理股份有限公司、深圳市招商平安資產管理有限責任公司、北京久銀投資控股股份有限公司將成為*ST明誠的重整投資人，擬以6.01億元獲得6.12億股的轉增股票，共占*ST明誠實施資本公積金轉增股票后總股本的29.99%。

其中，聯投城運將占到轉增后*ST明誠總股本的20％，其由湖北省聯合發展投資集團有限公司（以下簡稱“湖北聯投”）控股，實際控制人為湖北省國資委。

也就是說，按照預定計劃完成本次重組后，*ST明誠實際控制人或將變為湖北國資委。

11月10日，武漢當代明誠文化體育集團股份有限公司終于收到湖北省武漢市中級人民法院《裁定書》，裁定批準公司《重整計劃》，從年初到現在，快一年終于有了結果，*ST明誠正式進入重整計劃執行階段

02或將浴火重生？

在2018年之后，由于公司業績低迷，實控人武漢國資欲把管理權交還給當代集團，可雙方一直未能達成合意。此次重整就算順利完成，*ST明誠仍需要謀劃好新的出路。

此次重整已經是*ST的第五次轉型了，其1998年上市，2010年之前從事房地產，之后從事礦業，主營業務為磷礦石貿易及學生公寓運營與管理，大股東為新星漢宜。

前三次轉型都是資產重組，第四次轉型是2015年2月道博股份收購強視傳媒后開始。

在2015-2016年間，道博股份相繼完成了對強視傳媒、華宇時代、雙刃劍體育和耐絲國際等的股權收購，同時開始剝離非文化類的業務資產，隨后公司更名為“當代明誠”。

2020年5月，它又申請改名為“當代文體”。在前三次轉型中，包括磷礦石、房地產銷售服務都發展到了瓶頸期，這也是*ST明誠會在之后大力引進文體資產，剝離原有業務資產的原因。

事實上在轉型跨入文體行業初期，*ST明誠收到了非常大的回報。從當時業績就可以看出，2015年-2017年，公司的營業收入和利潤均為正。

其中，2017年公司累計實現營業收入9.12億元，同比增長60.26%；歸屬母公司凈利潤為1.28億元，同比增長4.87%；扣非凈利潤為1.09億元，較2016年下降3.52%。

“夢”的終點就在于行業的再度遇冷以及無限制地加碼。

首先是行業再度遇冷，《中國足球賽事營銷洞察2022》報告中指出，2020年后海外賽事版權估值被重構，以歐洲足球五大聯賽和北美四大體育聯盟為首的海外商業賽事轉播版權在國內市場遇冷。

除了行業周期性問題外，疫情的到來讓很多地區聯賽出現停擺現象，體育行業盈利大幅度減少，這讓*ST明誠舉步維艱。

另外，*ST明誠高估了體育產業的成長性，其設想是通過快速收購試圖建立起版權優勢。而實際上拿到版權之后，企業卻無法得到相同的回報，最后無限制加碼造成資金鏈斷裂。

2017年，*ST明誠花費34億并購來的公司子公司新英開曼，主營就是針對大陸和澳門地區的英超和西甲等比賽的轉播的版權費，于2022年正式到期。

項目的失敗不僅讓*ST明誠出現巨額虧損，同時讓*ST明誠很難拓展其他業務。而在2022失去版權之后，*ST明誠更是喪失了體育市場發展下去的“基礎盤”，可謂是“竹籃打水一場空”。

所以無論能夠重整成功，*ST明誠都會度過一段非常困難的時光。當然一旦失敗，更有可能出現破產清算的風險。而面對深陷泥沼的*ST明誠，新入局的大股東如何拯救危局，仍還是未知數。