最近光刻機(jī)新進(jìn)展，直接導(dǎo)致A股光刻機(jī)相關(guān)板塊都隨之活躍起來(lái)。甚至，參股光刻機(jī)制造公司的張江高科，直接一字板漲停。

而今天看的這家公司，從某種程度上來(lái)講，可能比張江高科更猛。首先，張江高科，只持有光刻機(jī)制造商上海微電子10%的股權(quán)。而今天看的這家公司，大股東，直接是上海微電子的第一大股東。

而公司本身也是國(guó)內(nèi)高端裝備的真龍頭，目前股價(jià)還不到4元。

這家公司就是在A股上市的上海電氣。

而目前公司的股價(jià)，仍然處于震蕩下降趨勢(shì)。

公司主要從事能源裝備、工業(yè)裝備、集成服務(wù)。

公司的能源裝備營(yíng)收占比最大，接近5成，毛利率20.14%，利潤(rùn)占比5成。

其次，則是公司的工業(yè)裝備，營(yíng)收占比近4成，毛利率稍低為17.38%，利潤(rùn)占比近5成。

另外，集成服務(wù)，營(yíng)收占比1.5成，毛利率16.64，利潤(rùn)占比接近1.5成。

公司是中國(guó)最大的綜合性裝備制造企業(yè)集團(tuán)之一，

在核電設(shè)備領(lǐng)域，公司全面覆蓋國(guó)內(nèi)現(xiàn)有核電技術(shù)路線，核島主設(shè)備國(guó)內(nèi)綜合市場(chǎng)占有率持續(xù)居于行業(yè)第一。

在風(fēng)電領(lǐng)域，公司參建的全球首個(gè)漂浮式風(fēng)漁融合項(xiàng)目已正式投產(chǎn)發(fā)電。

另外，全釩液流電池領(lǐng)域，公司具備系列電堆、電解液及系統(tǒng)模塊化設(shè)計(jì)制造及工程交付能力，能夠滿足客戶“私人訂制”化的需求，已在歐洲市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)首次批量化儲(chǔ)能產(chǎn)品出口。

而公司的母公司上海電氣控股集團(tuán)有限公司為上海微電子裝備公司第一大股東。而當(dāng)下，上海微電子裝備，正是國(guó)內(nèi)光刻機(jī)領(lǐng)頭羊公司。

看完了公司的優(yōu)勢(shì)亮點(diǎn)，接下來(lái)，對(duì)公司的財(cái)報(bào)關(guān)鍵數(shù)據(jù)，進(jìn)行分析，進(jìn)一步厘清公司真實(shí)的含金量情況如何，

首先，來(lái)看公司的盈利能力情況如何，

從公司的銷售凈利率來(lái)看，

經(jīng)過(guò)22年的調(diào)整，公司的凈利率已經(jīng)恢復(fù)至正常水平。甚至今年2季度，公司凈利率還創(chuàng)了最近兩年的新高。盈利能力有持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。

而從公司的營(yíng)運(yùn)能力來(lái)看，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，評(píng)估的是公司的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，數(shù)值越高，含金量越高，營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。

可以看到，公司的年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，大致在0.4附近，也就是公司的總營(yíng)收，大致能夠達(dá)到公司40%的總資產(chǎn)。目前來(lái)看，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，還是較低的。

整體來(lái)看，公司盈利能力在逐漸好轉(zhuǎn)，但營(yíng)運(yùn)能力還相對(duì)較低，綜合經(jīng)營(yíng)實(shí)力競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不明顯。

接下來(lái)，來(lái)看公司的財(cái)務(wù)狀況，從公司的資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看，

公司的負(fù)債率大致穩(wěn)定在70%附近，整體來(lái)看，負(fù)債率還是有些偏高的。較高的負(fù)債率雖然提升了公司的資金利用率，但相應(yīng)地也增加了公司資金成本，吞噬了部分利潤(rùn)。

綜合來(lái)看，公司作為國(guó)內(nèi)高端裝備龍頭，在能源裝備領(lǐng)域行業(yè)地位靠前。且，和上海微電子同一大股東，有一定想象空間。但不足之處在于，綜合經(jīng)營(yíng)實(shí)力，競(jìng)爭(zhēng)力不足，負(fù)債率較高，財(cái)務(wù)壓力較大。

綜合評(píng)分，三星。