2024年收官金融數(shù)據(jù)，都告訴你了啥？

2024年收官金融數(shù)據(jù)出臺(tái)了。

先來(lái)看貨幣方面的數(shù)據(jù)，截至2024年12月末：

廣義貨幣(M2)余額313.53萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.3%；

狹義貨幣(M1)余額67.1萬(wàn)億元，同比下降1.4%；

流通中貨幣(M0)余額12.82萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13%；

人民幣貸款余額255.68萬(wàn)億元，全年人民幣貸款增加18.09萬(wàn)億元。其中，住戶貸款增加2.72萬(wàn)億元，企（事）業(yè)單位貸款增加14.33萬(wàn)億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)增加2855億元；

外幣貸款余額5422億美元，同比下降17.4%，全年外幣貸款減少1142億美元；

國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為3.2萬(wàn)億美元，12月末人民幣匯率為1美元兌7.1884元人民幣。

再來(lái)看社融方面的存量和增量數(shù)據(jù)。

2024年末社會(huì)融資規(guī)模存量為408.34萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8%。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為252.53萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.2%；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折人民幣余額為1.29萬(wàn)億元，同比下降22.3%；委托貸款余額11.21萬(wàn)億元，同比下降0.5%；信托貸款余額4.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.2%；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票余額2.15萬(wàn)億元，同比下降13.3%；企業(yè)債券余額為32.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.8%；政府債券余額81.09萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.2%；非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額11.72萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.5%。

2024年全年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為32.26萬(wàn)億元，比上年少3.32萬(wàn)億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加17.05萬(wàn)億元，同比少增5.17萬(wàn)億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少3916億元，同比多減1710億元；委托貸款減少577億元，同比多減776億元；信托貸款增加3976億元，同比多增2400億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少3295億元，同比多減1513億元；企業(yè)債券凈融資1.91萬(wàn)億元，同比多2839億元；政府債券凈融資11.3萬(wàn)億元，同比多1.69萬(wàn)億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資2900億元，同比少5031億元。

上面這一大堆金融數(shù)據(jù)里，與大家最關(guān)心的房地產(chǎn)和股市關(guān)系最大的，一個(gè)是M1和M2，另一個(gè)則是融資規(guī)模增量數(shù)據(jù)中的人民幣貸款數(shù)據(jù)。

先說(shuō)說(shuō)M1與股市的關(guān)系。

當(dāng)前的M1統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)（從2025年起，將啟用新規(guī)則來(lái)統(tǒng)計(jì)M1，居民活期存款將被納入M1），只是統(tǒng)計(jì)企業(yè)活期存款數(shù)據(jù)，而企業(yè)活期存款額度，則代表著企業(yè)對(duì)于生產(chǎn)活動(dòng)的信心，如果打算擴(kuò)大生產(chǎn)、采購(gòu)，那存款數(shù)據(jù)肯定是增長(zhǎng)的——那么，反過(guò)來(lái)，如果存款額度在下降（也就是增速為負(fù)），那意味著企業(yè)還是在收縮生產(chǎn)與采購(gòu)，也就意味著整體上企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的萎縮，也意味著經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有復(fù)蘇。

正因如此，所以M1增速，常常與股市表現(xiàn)出較高的相關(guān)性。

12月份，狹義貨幣(M1)同比下降1.4%，也就是說(shuō)，與去年12月份相比，企業(yè)的活期存款不僅沒(méi)增加，反而還減少了1.4%，這說(shuō)明，企業(yè)的生產(chǎn)與采購(gòu)活動(dòng)，還是沒(méi)有恢復(fù)到去年12月的水平。

這肯定不是什么好消息。

但是，如果對(duì)比前幾個(gè)月的數(shù)據(jù)，這其實(shí)就是好消息了——因?yàn)椋?/9月的M1同比增速，分別是-7.3%、-7.4%，現(xiàn)在已經(jīng)恢復(fù)到了-1.4%，你說(shuō)算不算好消息？

M1增速觸底并且現(xiàn)在接近0，那至少說(shuō)明，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有希望了啊，企業(yè)有望開始再次擴(kuò)大生產(chǎn)和采購(gòu)了啊！

再來(lái)看社會(huì)融資規(guī)模增量中的貸款相關(guān)的數(shù)據(jù)。

宏觀上看，社會(huì)可以分為政府部門、居民部門、非金融企業(yè)部門和金融部門這四大部門，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展、財(cái)富創(chuàng)造的真正動(dòng)力和源泉，只能是居民部門和非金融企業(yè)部門（很顯然，政府部門和金融部門都是管財(cái)富分配和資金供應(yīng)的），所以，只有這兩個(gè)部門的融資情況，才能代表整個(gè)經(jīng)濟(jì)的溫度。

在中國(guó)這種以間接融資為主的國(guó)家（貸款是間接融資、發(fā)行債券、股票是直接融資），居民部門和非金融企業(yè)部門最核心的融資方式就是貸款——其中，居民部門中長(zhǎng)期貸款，基本就是全國(guó)居民房貸的代名詞。

所以，觀察這兩個(gè)部門的貸款情況的變動(dòng)，就能對(duì)整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的溫度加以了解。

我把社融增量中這個(gè)分部門的每個(gè)月的新增貸款，都給折算到12個(gè)月中來(lái)，這樣就能看出來(lái)，過(guò)去的一年時(shí)間，每一種類型的貸款都有什么樣的年度變化。

很顯然，從2023年年中到2024年9月，折算年度新增貸款額，從最大頭的“非金融公司及其他部門中長(zhǎng)期貸款”到最少的“居民短期貸款”（一般指消費(fèi)貸和信用卡貸款），全部都在持續(xù)下降，這意味著，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中創(chuàng)造財(cái)富的源頭——居民部門和企業(yè)部門，其實(shí)都在盡量少增加貸款，都在去杠桿的進(jìn)程當(dāng)中……

不過(guò)，2024年9月份以來(lái)，數(shù)據(jù)發(fā)生了些許的變化，居民短期、企業(yè)短期、居民中長(zhǎng)期的貸款，都出現(xiàn)了觸底的跡象，但企業(yè)新增中長(zhǎng)期貸款，還在一路向下……

這里需要說(shuō)一下，不管居民部門還是企業(yè)部門，只有在債務(wù)杠桿相對(duì)較低的情況下，它們才有新增貸款的需求和能力，但一旦其債務(wù)纏身，新增貸款的能力就會(huì)熄火——過(guò)去的2年正是這樣的情況。

理論上說(shuō)，企業(yè)不僅可以通過(guò)貸款來(lái)融資，還可以通過(guò)發(fā)行債券和股票來(lái)融資——不過(guò)，根據(jù)央媽所公布的數(shù)據(jù)，2024年一年這兩個(gè)數(shù)據(jù)也很慘淡——企業(yè)通過(guò)股票融資（也就是IPO+增發(fā)）總共只有2900億元，發(fā)行債券融資只有1.91萬(wàn)億元……

當(dāng)社會(huì)上兩大部門都在“去杠桿”的時(shí)候，過(guò)去2年，整體而言，企業(yè)和居民部門的日子都不太好過(guò)，這是完全可以想象的。

想想看，一個(gè)普通人不得不還債的時(shí)候，是什么狀況？

最值得一提的，就是居民部門新增中長(zhǎng)期貸款自2024年9月份以來(lái)，出現(xiàn)了連續(xù)3個(gè)月的增加，這就是很多炒房客所期望的“房?jī)r(jià)觸底”，會(huì)不會(huì)如他們期望的那樣呢？

這個(gè)問(wèn)題更進(jìn)一步的探討嘛，可以參考文章：

一二線城市，房?jī)r(jià)新一輪下跌在即……