但斌的反思與美股神話的破滅

作者：陶舜財經

特朗普讓長期看好美國的投資者承受了虧損，美股結束了最黑暗的一周，標普500指數本周下跌9.1%，這是最近五年最大的單周跌幅。

美股暴跌令重倉科技股的私募損失慘重，中國的百億私募東方港灣投資年內平均浮虧超20%，其代表產品“東方港灣馬拉松一號”超額回撤37.46%，若計入4月4日跌幅，虧損可能接近30%。

東方港灣創始人但斌，以重倉美股著稱，尤其是在2023和2024年，美股牛市使得東方港灣連續兩年拿下百億私募業績冠軍。

在2024年，其旗下產品的年收益均值達到60.59%，中位數達到61.18%，可以說是遙遙領先。

而現在看來：成也蕭何，敗也蕭何。

坐了這么一趟美股過山車，但斌的心理承壓不可謂不大。

4月3日晚間，但斌在網上反思了自己的操作，坦言這是“職業生涯最高的一次挑戰”。

他回顧這幾個月的操作：2025年對英偉達的持倉做了調整，降低了占比，但依然是最大持倉的企業；2月底，因不認同特朗普處理俄烏戰爭等對外政策，擔心失控引起更多地區戰爭，選擇賣出了70%的持倉，只保留了除特斯拉以外的“六巨頭”，各5%的倉位，有70%的現金。

這可以說是一次堪稱完美的擇時操作，“遺憾的是，怕錯失人工智能時代，想著擔心發生新的地區戰爭是太小的概率事件，很快又買進去了……導致凈值回撤較大！”

但斌坦言：投資是充滿遺憾的事業···承擔后果，坦然面對一切。

但斌的故事表明，大佬和散戶其實在心態上是差不多的，因為人性是差不多的。
我這么說并沒有任何不敬的意思，相反，我對但斌是非常敬佩的，過去的那些戰績，已經證明他是一流的投資家。尤其是，去年但斌提前在暴跌之前好幾天發出風險提示，義批任澤平為“一個小丑”，也表明他有良好的審慎和正派價值觀。

只不過，哪怕就是頂級的高手，也還是人，不是神，還是會有犯錯的時候。
歷史在反復證明，敬畏市場是何等的重要，市場從來不會按哪一個劇本展開，每一天都是新故事。

上周的大跌表明，那些人云亦云的美股神話終將破滅。

很多網民和普通散戶把A股戲稱為緬A，始終認為中國是掙不到錢的市場，可是卻永遠不退出市場，這非常奇怪，好像他們開戶就是為了證明中國不行，而不是為了掙錢——正如很多根本不曾在美股開戶的網民，總是表現出美股至上的崇拜模樣。

該回歸理性了。

不要忘了“股神”巴菲特的故事：在2024年的美股牛市中，巴菲特凈賣出1340億美元的股票，他在2024年賣出了多年重倉的蘋果。

巴菲特預料到了特朗普會“作妖”嗎？未必。但是他應該是很早就預判到了美股大勢已去，才做出那樣的決定吧。

就在這一周，又有人假借巴菲特的名義在社交平臺傳播謠言，說他支持特朗普的關稅政策，這種謠言的制造者真是太不懂巴菲特了，目前巴菲特已經對媒體辟謠：巴菲特告訴CNBC，從現在到5月3日伯克希爾·哈撒韋公司的年會期間，他不會對市場、經濟或關稅做出任何評論。

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