關稅風云再起，解碼現金流資產的“反脆弱”投資邏輯

最近，全球貿易摩擦又起波瀾，美國“對等關稅”政策超預期落地，市場避險情緒升溫。

在這種市場之中，大家是不是都在找一個能穩穩當當的投資機會呢？這種時候，投資者最關心的問題莫過于：如何既能扛住短期波動，又能把握中長期機會？

這些問題的答案或許藏在現金流資產里。近日，南方基金在內的首批12只中證全指自由現金流ETF已于4月7日獲批，4月9日，南方基金公告稱，南方中證全指自由現金流ETF（場內簡稱：現金流ETF南方；基金代碼：159232）于4月14日至4月18日正式發售，有望成為投資者在復雜市場環境中的“定海神針”。

關稅風波來襲，現金流資產顯韌性

在關稅沖擊下，現金流資產成穩健投資“避風港”。4月2日，美國宣布對貿易伙伴加征10%的“最低基準關稅”，還對中國等部分國家征收更高關稅。這一招，導致全球風險資產普遍承壓，市場風險偏好和情緒瞬間被“打爆”。在這種情況下，自由現金流資產憑借其穩定的盈利能力和較低的估值水平，瞬間成為市場關注焦點。作為現金流資產的代表，中證全指現金流指數的成分股大多集中在內需驅動的行業，比如煤炭、食品飲料等。這些行業不僅經營穩定，而且在政策對沖外需下行壓力的背景下，有望成為資金的“避風港”。

回顧歷史，現金流資產抗跌“有料”。回溯2018年貿易摩擦時期，中證現金流指數的防御價值得到了充分驗證。在中美四輪關稅交鋒期間，中證現金流指數的表現展現出顯著優勢。首輪關稅沖擊（2018年3月至2018年6月），現金流指數僅下跌0.61%，而滬深300下跌6.63%；第二輪加征階段（2018年6月至2018年9月），現金流指數下跌6.41%，滬深300則下跌9.95%。這種抗跌屬性，源于現金流資產特有的經營穩定性。充沛的經營性現金流為企業構筑了天然的安全墊，即使在外部沖擊下，仍能維持分紅能力與資本開支，形成穿越周期的價值支撐。

2018年中美貿易摩擦期間主要指數走勢圖

數據來源：wind

這只現金流產品，熊市扛得住，牛市也能跟得上

正在發售中的現金流ETF南方（159232），它是緊密跟蹤中證全指自由現金流指數的“尖貨”，代表了新一代穩健投資工具的創新方向。該指數選取100只自由現金流率較高的上市公司證券作為樣本，通過獨特的編制方法，剔除了金融、房地產等波動較大的行業，同時要求企業連續5年經營活動現金流量為正，確保了成分股的高質量和穩定性。不僅如此，中證全指自由現金流指數有望綜合反映出回購+分紅的股東回報能力，其成分股不僅具備持續穩定的現金流創造能力，更通過高分紅、大額回購等方式積極回饋股東，能夠真正實現股東回報的“雙輪驅動”。

中證全指現金流指數歷史收益

數據來源wind截止2025/03/31

此外，中證全指現金流指數不僅在熊市中表現出色，在牛市中同樣能夠跟上市場節奏。據Wind數據顯示，截至2025年2月28日，自2014年以來，中證現金流全收益指數的歷史年化漲幅為19.04%，顯著優于傳統紅利指數。特別是在2021年和2024年市場波動期間，相對中證紅利指數分別取得14.67%和18.68%的超額收益。這一指數不僅在市場下跌時能夠有效抵御風險，在市場上漲時也能夠充分分享市場紅利，展現出攻守兼備的特性。

數據來源wind截止2025/03/31

投資“新寵”即將上線：尋找不確定中“穩穩的幸福”

當前，中證全指自由現金流指數估值優勢明顯，據Wind數據，截至2025年2月28日，中證全指自由現金流指數的PE（TTM）僅為10.94倍，明顯低于國證自由現金流指數12.48倍的估值水平，同時其4.86%的股息率大幅優于國證自由現金流指數3.37%的股息回報。這估值優勢，安全邊際充足，簡直就是“性價比之王”！現金流ETF南方（159232）不僅能夠幫助投資者把握當前市場波動帶來的投資機會，還有望在中長期內為投資者提供穩健的回報。

最后，在投資過程中，小伙伴們要結合自身的風險承受能力和投資目標，合理配置資產。對于風險偏好較低的投資者，可以將現金流ETF南方（159232）作為核心資產配置，以實現穩健增值；對于風險偏好較高的投資者，則可以將該ETF作為組合中的防御性配置，平衡整體投資組合的風險與收益。

總之，在當前復雜的市場環境下，選擇一個能夠抵御風險、穩健增值的投資標的至關重要。中證全指現金流指數及其相關產品，無疑為投資者提供了一個在當前市場環境下尋找“穩穩的幸福”的優質選擇。

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