江蘇
上交所近日發布公告，對江蘇南通三建集團股份有限公司（以下簡稱“南通三建”）及相關責任人予以通報批評，直指其核心違規事實：大量債務逾期未及時披露。
Part.1
核心違規事實
大量債務逾期未及時披露
南通三建發行的公司債券“16南三01”和“17南三01”均在上交所上市交易。經查明，該公司及其下屬子公司在2022年年報、2023年中報及2023年年報所涉期間內，發生了多筆債務逾期，卻未按規定及時履行臨時信息披露義務，僅在定期報告中進行了披露。
具體逾期情況：截至2022年12月末，發行人未能如期償還75筆銀行貸款、境外美元債等債務，累計金額60.25億元；截至2023年6月末，發行人未能如期償還81筆銀行貸款、非銀金融機構借款等債務，累計金額64.47億元；截至2023年12月末，發行人未能如期償還81筆銀行貸款、境外美元債、非銀金融機構借款等債務，累計金額63.66億元。
上交所認定，上述債務逾期事項均已觸及臨時信息披露要求，南通三建的延遲披露行為構成違規。
Part.2
深陷恒大泥潭
持續經營能力堪憂
南通三建深陷債務危機與其受恒大集團財務危機拖累密切相關。根據上交所今年5月發布的《江蘇南通三建集團股份有限公司公司債券年度報告》披露：
南通三建2024年12月31日歸屬于母公司所有者權益為-29,435.38萬元，2024年度歸母凈利潤為-81,089.65萬元，主要原因是應收賬款、其他應收款信用風險增加導致減值增加所致。
受恒大財務危機影響，南通三建因債務逾期引發多起訴訟及仲裁案件，導致部分銀行賬戶被凍 結、多項資產抵押、南通三建及其董事長被列為失信被執行人，南通三建很可能無法在正常經營過程中變現資產、清償債務，對生產經營產生重大影響。上述情況表明存在可能導致對南通三建持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。
南通三建對恒大系應收款項432,349.93萬元按80%計提壞賬準備，其他款項按會計政策計提。南通三建壞賬準備計提的比例具有重大的不確定性。南通三建對恒大系建造合同形成的已完工未結算資產431,367.70萬元按80%計提減值準備，其他建造合同形成的已完工未結算資產按0%計提減值。合同資產減值準備計提的比例具有重大的不確定性。
Part.3
有息債務逾期超74億
追債恒大前景渺茫
7月10日，江蘇南通三建集團股份有限公司發布關于未能清償到期債務的公告。公告顯示：截至2025年3月末，公司有息債務逾期金額合計74.16億元，占2024年凈資產的-2736.53%。
天眼查信息顯示，江蘇南通三建集團股份有限公司目前涉訴關系超5500條，開庭公告超4200條，立案信息超2300條，失信被執行超430條，被執行總金額超16億元。
目前來看，南通三建想通過追討恒大欠款扭轉局面前景渺茫。恒大清盤雖已進入實質階段，但其跨境資產處置、債權人博弈、資產追索等存在巨大不確定性。
相關信息顯示，目前清盤人對中國恒大可處置賬面資產還不足100億元，相較于恒大2.4萬億的債務黑洞簡直杯水車薪。
作為恒大集團的實際控制人，許家印持有公司近60%股份，其個人資產狀況對于債權人能否順利收回欠款具有重要影響，然而許家印已明確表達了不愿公開個人資產的態度。
顯然，恒大2.4萬億的債務黑洞遠非短期內能填補，對于成千上萬諸如南通三建的恒大供應商而言，他們的“救命錢”何時能到賬仍然未知。
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