作者 | 醉酒大鯊魚

文章來源 | 格隆匯樓市

昨天上的熱搜，今天就被取消，確實讓人摸不著頭腦。

“限高”背后

這兩天，王健林、萬達都是熱搜。

緣由是萬達下屬的項目公司因為1.86億的經濟糾紛，法院判決后未能及時履行義務被列入限制高消費名單。

但反轉很快。

今天執行公開網就把王健林的“限高令”撤下了，萬達方面也回應，是下屬公司經濟糾紛導致，或因執行層面信息不對稱導致。

言外之意就是，這是一場烏龍，屬于誤傷，和公司系統性經營沒什么關系。

但也讓市場一陣驚呼——

有人說，現在才被限高，已經很厲害了，如今市場寒冬，本身能活下來的地產商就鳳毛麟角，到現在才被限制消費，已經是行業的佼佼者，而且到現在也沒有出現員工討薪，業主維權，或者項目爛尾的情況。

有人說，才1.86億就被限高？連1.86億老王都拿不出來了？萬達到底欠了多少錢？

也有人說，這是房地產和商界標志性的事件，背后透露出的是商界變遷，房地產行業變遷以及萬達的財務問題，房地產行業問題。

還有人說，萬達旗下的資產都快被賣光了，都已經四度沖刺上市，老王都快失去控制權了，很多事都不是他能左右的了。

不過，即使限高令撤下了，萬達依舊深陷困境已經無法忽視。

連下屬項目公司的經濟糾紛，都能直接影響到實控人了，這筆無法履行的1.86億元義務就成了萬達間接逾期的信號。

要知道今年4月，大連萬達商業管理集團股份有限公司公告，2022年度第一期中期票據將提前兌付，提前兌付利率為6.80%的“22大連萬達MTN001”債券，償付本息金額約2.64億元。

大連萬達商業管理集團股份有限公司為大連萬達集團股份有限公司以及王健林的控股公司。

幾個月前才提前兌付約2.64億元的債券， 如今突然僅因項目公司1.86億借款糾紛就被“限高”了，這就很不合理。

并且9月22日萬達剛披露2025年度第一期中期票據募集情況，首期發行金額10億元，發行期限為不超過5年。

不僅會讓外界猜疑萬達資金鏈，還有可能影響萬達接下來的融資信譽和資產轉讓及談判，對萬達的銀行直接授信、貸款、融資也都有一定的影響。

而天眼查顯示，大連萬達集團股份有限公司股權凍結信息就已經多達47，其中大連萬達集團持有的北京萬達文化產業集團80億元股權最近新增凍結，凍結期限三年。

根據公開信息，截至2025年9月，萬達集團被執行總金額已超過52億；截至2024年9月底，萬達商管總負債約2990億元，其中有息負債約1375億元，一年內到期的短期債務約400.84億元，賬面現金約151億元。

而2025年萬達商管短期債務進一步增至662億元，賬面現金約你133億元。

對萬達來說，資金極度緊缺已經擺上明面，流動性壓力到了很關鍵的時候。

行業興衰

萬達面臨的困境，其實是行業的縮影。

萬達獲取資金的渠道受到了巨大的阻力。

比如質押的股權被凍結，導致最大筆股權重組遲遲未能落地。去年3月就引入外資合作約600億元股權重組因為其他合作方的仲裁糾紛導致遲遲無法落地。

比如優質資產缺乏接盤方，導致流拍。萬達持股的位于武漢中央文化區萬達尊A座12套辦公房產被掛牌拍賣，起拍價2654萬元，9月中旬司法拍賣的時候流拍。

萬達官網顯示，截至2024年年底，其在全國共有513座萬達廣場。

而據公開數據，萬達近3年已經累積出讓了109座萬達廣場，剩余的萬達廣場部分由第三方持有，手中可以騰挪的資產已經有限。

而剩下的萬達廣場即使都是各個城市的優質地段和物業，但投資大，若隨著房地產繼續調整，萬達眾多的抵押資產價值還會進一步縮水，增值空間也有限，面臨的是可能“越賣越窮”的環境。

那么，在“越賣越窮”的環境下，萬達的債務壓力遠超資產可變現的速度。

然而，萬達的縮影，既是行業的一面銅鏡，如今房企缺錢的局面依舊未有多少改善。

2025年中期，房企的總有息債規模為51816億元，較期初繼續減少了0.95%，其中2025年上半年50家典型上市房企的凈負債率為108.71%，較期初上升4.87%。

根據克而瑞研究中心數據，2025年房企債務到期規模達5342億元，同比增長8.9%，其中第三季度是償債高峰，到期規模約1600億元，占比近三成，為近年同期峰值。

無論是萬達還是行業，資金缺口還很大。

更重要的是房企融資仍然呈現收縮狀態，也就是說發債補血，其實并不容易。

據克而瑞監測報告，今年上半年，房企融資規模1844億元，同比下降30%。其中，二季度融資1004億元，環比上升19%，但同比下降25%，仍處于歷史低位。

PS：如果覺得這些市場最新的信息對你有價值，歡迎關注@格隆匯樓市，不定期帶你探索樓市更多最新的動態。

作者觀點，不代表格隆匯立場