775家經銷商“出走”，漲價也沒用，歡樂家凈利潤暴跌

洞悉商業本性，直擊企業核芯

作者|陳燁

歡樂家食品集團股份有限公司（以下簡稱：歡樂家，股票代碼：300997）不“歡樂”了。

連續兩個季度虧損，導致歡樂家2025年前三季度業績整體惡化，前三季度營業收入下降22.25%、歸母凈利潤暴跌87.43%。

此前6月，歡樂家曾宣布，因成本上升對旗下核心單品椰汁進行漲價，很顯然，提價并未帶動公司業績快速增長。產品難賣的同時，公司經銷商迅速流失，陷入了經營困局。

當下，歡樂家正積極推進印尼產能布局，不過豪賭海外必會增加財務壓力，能否扭轉業績頹勢，還需要時間檢驗。

01

漲價不靈

歡樂家成立于2001年，起初依靠地區資源優勢，專業生產經營水果罐頭、海產品罐頭及鵪鶉蛋罐頭。2014年，歡樂家進入植物蛋白飲料市場，推出“歡樂家生榨系列”產品。其中，水果罐頭累計8年（2016至2023年）全國銷售額第一，椰子汁亦擁有較高市場占有率。

2021年6月，歡樂家在深圳證券交易所創業板上市。上市后，公司業績快速增長，營業收入由2021年的14.73億元增長至2023年的19.23億元，歸母凈利潤則由2021年的1.84億元增長至2023年的2.78億元。2023年的營業收入和歸母凈利潤雙雙創下歷史最佳。

然而，2024年，歡樂家實現營業收入18.55億元，同比下降3.53%；歸母凈利潤僅1.47億元，同比驟降47.06%，幾乎腰斬。進入2025年也并沒有變好，前三季度營業收入10.42億元，同比下滑22.25%；歸母凈利潤僅1052.68萬元，同比猛降87.43%。

尤為值得關注的是，2025年第二、三季度單季，歡樂家連續出現虧損，歸母凈利潤分別為-1570萬元、-802.57萬元，同比分別驟降4367.91%、713.87%，兩個季度累計虧超2300萬元，直接拖累前三季度整體盈利。

對于業績下滑的原因，歡樂家一方面表示，部分主要原材料采購成本漲幅較大；另一方面提到公司產品結構變化以及開拓了零食專營連鎖渠道和椰子類原料初加工（椰漿）銷售等多元化渠道及業務。

三季報顯示，2025年第三季度，歡樂家椰基類飲料（含椰子水等植物基飲料）產品完成營業收入1.41億元，其占公司營業收入的47.94%，成為公司第一大收入來源；公司水果罐頭產品完成營業收入1.13億元，其占公司營業收入的38.54%。

今年6月，歡樂家曾宣布對部分椰子汁產品提價1%-8%，同時為統一價格，對極小部分地區的椰子汁飲料產品的部分規格出廠價格進行下調，下調幅度約為1%-5%之間不等。價格調整于2025年7月1日開始實施，試圖向市場轉移成本壓力。

值得一提的是，這是歡樂家時隔兩年多再次對旗下核心產品進行漲價。歡樂家曾在2022年兩度對罐頭產品調價。其中，2022年7月，黃桃水果罐頭系列產品出廠價格上調幅度約為9%至12%之間。同年10月，橘子水果罐頭系列產品出廠價格上調幅度約為8%至11%之間。

從最新披露的業績來看，產品漲價并沒有提振業績，反而更賣不動了。有經銷商直言，歡樂家沒別的品牌賣得好。

2025年上半年，歡樂家經銷渠道收入同比減少30.33%至5.61億元，占比79.53%。半年時間，775家經銷商選擇出走，新增經銷商264家，凈減少511家至1725家。此前幾年，經銷商一直處于凈增加狀態，2022年至2024年凈增加數量分別為122家、255家和79家。

02

食安問題頻發

業績承壓之際，歡樂家出海投資謀出路。

2025年6月，歡樂家計劃出資不超過3397.56億印尼盾（約折合2100萬美元）在印尼實施椰子加工項目。該項目建設期為12個月，項目建成后可生產椰子類相關原料加工產品，包括生榨椰肉汁、椰子水加工以及椰蓉加工等，產品銷售包括出口中國等國家及在印尼本地銷售。公司在印尼設立的全資孫公司印尼歡樂家已于2025年8月13日設立完成。

10月13日，歡樂家對外宣布，印尼歡樂家與PRIMACOCO 公司簽訂了《土地買賣協議》，印尼歡樂家參考資產評估值，經過商務談判，以900億印尼盧比（不含增值稅，折合人民幣約3870.90萬元）向其購買土地、廠房及設備等資產。

歡樂家表示，公司高度重視大宗原料的產業鏈源頭，包括印尼等國在內的東南亞國家是全球重要的椰子供應產地之一。公司主要產品椰子汁飲料對椰子相關原料的需求規模較大。印尼項目有助于公司完善產業鏈上游布局，加強公司核心產品的原料供應及在供應鏈方面的競爭力，有助于公司未來逐步搭建公司自身的產品原料供應體系，提高公司原料供應的穩定性和安全性。

截至2025年三季度末，歡樂家賬上貨幣資金為4.23億元，短期借款1.91億元，長期借款7371萬元。

展望2025年第四季度，歡樂家將繼續圍繞年度重點工作，一方面借助年底節日銷售旺季，做好相關產品堆箱陳列布建，渠道拓展，網點維護等工作，并結合實際情況針對不同渠道開展專項營銷方案，積極搶占春節市場，另一方面按計劃推進公司印度尼西亞椰子加工項目。

值得注意的是，歡樂家銷售、管理費用支出一直都很高，持續侵蝕利潤空間。2025年前三季度，公司銷售費用、管理費用分別為1.64億元、9345萬元，銷售費用率、管理費用率分別為15.71%、8.97%。

作為對比，2025年前三季度，歡樂家研發費用僅為176.6萬元，在期間費用支出中是最低的，研發費用率不足1%。當期，公司銷售費用是研發費用的90多倍，暴露了其“重營銷輕創新”的戰略失衡。

在官網上，歡樂家強調重視產品質量，宣稱“以質量為企業生命”，卻屢屢曝出產品質量問題。在黑貓投訴平臺，有上千條投訴中包含關鍵詞“歡樂家”，消費者投訴內容包括罐頭瓶口生有蟲蛹、罐頭里吃出蟲子、水果變質有異物等等。

例如，消費者稱，2025年1月18日，本人在拼多多平臺購買歡樂家黃桃罐頭金額為17元；2025年6月28日，本人與家人在食用過程中發現商品變質嚴重，在檢查食物包裝過程中發現商品鏈接詳情頁和包裝上均說明了商品保質期是24個月且該商品可以常溫保存。在未過保質期的情況下，出現變質情況，品質有嚴重問題，嚴重違反食安全品法。另一消費者表示，本人于2025年6月8號在拼多多購買歡樂家椰子汁飲用時發現長蟲……

編輯 | 曉貳

排版 | 伍岳

主編 | 老潮

圖片來源于網絡

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