艾羅能源收警示函，實控人被曝出挪用上市公司資金等“黑歷史”

作者 |田思

編輯 |蔣波

華夏能源網&零碳資本論 （公眾號 zbl 3060）獲悉，11月1日，艾羅能源(SH:688717) 發布 公告 稱 ， 公司 及實控人、董事長兼總經理李新富、董事會秘書盛建富、財務總監閆強收到證監會寧波監管局下發的 《 警示函 》 。

《警示函》顯示，艾羅能源三項行為違規，李新富、盛建富、閆強未能勤勉盡責，敦促公司規范使用募集資金并履行信息披露義務亦構成違規。因而，證監會寧波監管局決定對艾羅能源、李新富、盛建富、閆強分別采取出具警示函的監督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

艾羅能源成立于2012年，頭頂“儲能黑馬”、“光伏逆變器龍頭”等光環，在IPO口子扎緊的2024年初登陸上證科創板，上市幾天股價就沖至124.06元/股的歷史最高點。然而短短一年，公司業績持續大降，股東紛紛減持。

如今，公司及實控人等核心高管集體收到警示函，進一步加大了投資者對艾羅能源的憂慮和不信任感。在光儲行業急遽變革的當下，如何平穩航行、避開風浪，對艾羅能源的高管團隊是考驗。

三項違規，勾起實控人更多“黑歷史”

證監部門發現的違規事項，起因于艾羅能源2023年IPO時，公司計劃募資8.09億元，分別用于儲能電池及逆變器擴產項目、光儲智慧能源研發中心建設項目、海外營銷及服務體系項目和補充流動資金項目。

《警示函》顯示，相關募集資金管理中存在三項違規。

一是部分募投項目進展披露不準確。“儲能電池及逆變器擴產項目”實際于2023年12月投入使用并產生收益，但公司2024年半年報、2024年年報等信披文件中均披露該項目達到預定可使用狀態日期為2022年6月。

二是變更項目實施地點披露不及時?！肮鈨χ腔勰茉囱邪l中心建設項目”在招股說明書中披露的建設地點為浙江省杭州市富陽區銀湖科技城。2025年7月1日，公司發布公告，變更項目實施地點至杭州市西湖區紫金港。然而證監部門檢查發現，該項目從開始實施即在杭州市西湖區，公司未及時披露變更情況。

三是未披露募集資金賬戶被訴前保全情況。2024年9月，公司農行募資賬戶被訴前保全凍結332萬元，2024年10月解除。公司未披露相關情況。

華夏能源網&零碳資本論注意到，艾羅能源極其實控人違規操作的“黑歷史”遠不止這些。

目前，李新富、李國妹夫婦合計持有艾羅能源35.25%的股份，為公司實控人。艾羅能源并非李氏夫婦首次創業。早在2007年，面對光伏行業的爆火，他們接手了杭州浙大中荷土木工程技術有限公司并更名為桑尼能源，由此進軍光儲行業。

截至2025年3季度末，艾羅能源前十大股東

桑尼能源于2015年在新三板掛牌。然而掛牌不久，李氏夫婦就因占用公司資金965萬元以及違規提前使用募集資金而被警告。桑尼能源當時表示，“由于近年來業務規模發展迅速，流動資金非常緊張，在財務人員規范意識不足的情況下，桑尼能源在未取得股份登記函即提前使用了募集資金?！?/p>

因未能夠按照對賭協議中的時間節點成功轉板（或上市），掛牌不到3年，桑尼能源就選擇了退市。2023年3月，李氏夫婦又帶著艾羅能源沖刺IPO。

上市后業績變臉，股東紛紛減持出逃

早在2023年，艾羅能源剛剛啟動IPO時，公司就備受爭議，這主要是因為，實控人李氏夫婦留給外界的印象是很“缺錢”。

招股書顯示，截至2023年1月31日，李新富、李國妹夫婦尚未償還的借款本息余額為3.57億元，其中除家族成員及其控制企業的本息余額3.43億元外，還有1400萬元借款為住房貸款。而李氏夫婦最大的債主，居然是他們親家陸海良及其控制的公司，后者為李氏夫婦提供的借款高達2.86億元。

艾羅能源 董事長、總經理李新富

截至2022年12月31日，桑尼能源尚未償還的借款本息余額高達9.03億元。艾羅能源上市前，曾在2018-2020年多次以出借資金、轉貸以及通過銀行承兌匯票背書拆借資金等方式為桑尼能源提供資金。華夏能源網&零碳資本論粗略統計，涉及資金合計超過6.53億元。這導致2019年艾羅能源的資產負債率一度高達110%。

艾羅能源自成立后，一直為桑尼能源全資子公司，直至2020年10月桑尼能源將其所持艾羅能源100%股權分別轉讓給李新富、李國妹、杭州桑貝企業管理合伙企業（有限合伙）等48名股東，艾羅能源才脫離桑尼能源。

基于上述幾方面情況，投資者質疑艾羅能源上市實際是為了解決實控人李新富、李國妹夫婦及他們企業的債務問題。

盡管如此，艾羅能源上市還是受到了資本市場的“熱捧”。上市首日，公司股價以98元高點開盤，幾個交易日就沖至124.06元/股的歷史最高點，市值一度達到160億元。

然而，艾羅能源上市首年業績就“變臉”。華夏能源網&零碳資本論注意到，2022年、2023年公司分別盈利11.34億元、10.65億元，2024年盈利卻只有2.04億元，同比下降超80%。2025年第三季度，艾羅能源營收同比上漲了48%，歸母凈利潤卻同比大降了85%，僅盈利855萬元。

對此，艾羅能源表示，主要受歐洲市場需求有所放緩及行業競爭加劇等因素影響，導致公司主要在歐洲地區銷售的戶用儲能系統產品減少。

實際上，對業績變臉股東們似乎是早有預料，在艾羅能源上市后就不斷遭遇股東減持。比如北京睿澤二期產業投資中心（有限合伙），解禁期剛過就宣布擬減持0.5125%股份。之后持股2.85%的青島金石、持股2.85%的股東長峽金石以及持股3.99%的股東上海中電投，也加入了減持行列。

艾羅能源股東增減持計劃

除此之外，今年7月包括董事兼核心技術人員郭華為、董事兼財務總監閆強、董事歸一舟、董事會秘書盛建富，以及原監事會主席祝東敏、原監事高志勇和原監事梅建軍在內的七名董監高人員，也在限售解禁后紛紛減持。

盡管之后8、9月，李新富掏出2000萬元象征性地增持了30萬股來穩定市場信心，但作用不大。投資者更期待的是，公司能夠在業績提振和市值管理上拿出實際行動，在合規操作不再鋌而走險，為投資者創造應有的價值回報。