據(jù)美國《國際投資頭寸表》的數(shù)據(jù)顯示，與一季度相比，2025年第二季度，世界各國、地區(qū)的個人、企業(yè)或其他組織投放在美國境內(nèi)的資金總額增加了4.16萬億美元，達到創(chuàng)紀錄的65.71萬億美元。

這個數(shù)字不僅是美國2024年GDP（29.2萬億美元）的2倍多，相當于全球GDP的60%。同時也遠超同期的美國海外資產(chǎn)總規(guī)模的39.56萬億美元。

美國國際投資"凈頭寸"高達負26.14萬億美元,美國繼續(xù)成為全球最大的債務國。

據(jù)我國的《國際投資頭寸表》顯示，截止到今年6月末，我國引入的海外資產(chǎn)金額為7.26萬億美元。同期，我國投放在境外的各種資產(chǎn)合計為11.06萬億美元，國際投資"凈頭寸"約為3.80萬億美元，是全球最大的債權國之一。

根據(jù)各方的數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度，海外國家在美國境內(nèi)的資金激增的主要原因是因為美股持續(xù)上漲所帶來的資產(chǎn)價值增長，外國投資者對美國金融資產(chǎn)，特別是股票的創(chuàng)紀錄購買。

據(jù)美聯(lián)儲的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，外國投資者對美國股票的購買量達2907億美元，創(chuàng)歷史新高，推動股票在外國投資者美國資產(chǎn)配置中的占比近32%，打破1968年以來的最高紀錄。

受益于美股的上漲，外國投資者持有的美股價值激增。

據(jù)美國財政部國際資本管理部門(TIC)的數(shù)據(jù)顯示，截至7月外國投資者持有的美股資產(chǎn)今年有望增長2.8萬億美元。。

目前，在外國投資者對美國的投資當中，證券投資(國債、股票、企業(yè)債) 占據(jù)最大的比重。

外國投資者目前持有的美股價值約為20萬億美元、持有的美國國債規(guī)模為9.13 萬億美元。

此外，美國科技巨頭 2025 年 AI相關支出高達5000 億美元，未來五年總投資預計超3萬億美元。而這些投資有相當部分是通過企業(yè)債券發(fā)行，從全球吸納資金。

從2008年以來，美股特別是科技股的持續(xù)上漲不僅吸引了大量的海外資本，同時，海外資本持有的美股價值的大幅增加也使得海外國家投向美國境內(nèi)的累計資金總額持續(xù)大幅增加。

目前，美國股市泡沫嚴重，估值遠高于全球平均水平，如果美股未來發(fā)生大幅度的調(diào)整，也將會引發(fā)海外資本的瘋狂流出，過往也曾多次發(fā)生過類似的事件。

美國股市總市值高達67萬億美元，約占全球的一半以上，遠高于美國GDP全球占比，美國股市總市值相當于整個美國GDP的230%，這一比例遠高于中國和歐洲等全球主要經(jīng)濟體。

近期，市場對美國人工智能泡沫的擔憂開始持續(xù)加劇，海外資本未來的投資意愿有可能會出現(xiàn)下降。美國科技企業(yè)未來能否繼續(xù)通過大量發(fā)行企業(yè)債，從海外募集資金，也存在相當大的不確定性。

與此同時，據(jù)不完全統(tǒng)計，2025 年第二季度，外國對美直接投資約1,020 億美元，較第一季度增長 137%，預計全年將接近4000億美元。

這其中的主要原因是特朗普政府強硬的關稅政策 (不在美國生產(chǎn)就繳納巨額關稅) 迫使跨國公司加速在美投資，歐洲、日本和韓國等國家近期紛紛宣布對美大規(guī)模投資計劃。

例如，歐盟承諾6000 億美元、日本承諾5500 億美元、韓國承諾3500 億美元。

但這些投資在具體實施過程中存在不小的難度，不確定性較大，不僅要取決于相關國家企業(yè)的投資評估，歐洲、日本和韓國等國也存在“先承諾、能拖就拖“的態(tài)度，全部兌現(xiàn)的難度較大。

從上世紀70年代末和80年代初開始，美國通過金融戰(zhàn)、美股、美債和直接投資等方式，吸引了天量的海外資本，對推動美國實體經(jīng)濟和金融市場的發(fā)展起到了至關重要的作用。

從2016年以來，華爾街開始不斷制造科技泡沫，先后發(fā)動了AR/VR、元宇宙、常溫超導和生成式AI等科技革命，把Meta、微軟和英偉達等美國大型科技公司送上了股價的巔峰，不僅吸引了大量的海外資本，也強有力地支撐了強勢美元。

對此，加州大學安德森管理學院的一位金融專家曾在媒體上發(fā)文說：紐約客們（代指華爾街金融人士），之所以推出一個又一個科技泡沫（chatGPT、Sora等），本質(zhì)原因是他們在為美元尋找新的錨定物。

但美國近年提出的AR/VR、元宇宙和超級高鐵等一系列科技概念均無法落地，甚至終止。

美國目前OpenAI等大模型企業(yè)的產(chǎn)出不但遠低于投入，虧損嚴重。更為重要的是，未來將面臨中國企業(yè)開源大模型強有力的挑戰(zhàn)，難以上調(diào)資費價格，提升收入。

OpenAI上半年營收僅43億美元，虧損卻高達135億美元。

谷歌前CEO施密特日前在一檔播客節(jié)目中表示，他擔心大多數(shù)國家和政府出于成本考慮，最終可能會使用中國的AI模型。

目前，包括愛彼迎等硅谷大廠都公開表示正在使用中國的開源大模型，并公開稱贊其物美價廉。

美國目前不僅是全球吸引海外資本最多的國家，也是全球最依賴海外資本的國家。

為了避免人工智能泡沫破滅，大量海外資本流出美國，對美國經(jīng)濟和美元造成致命沖擊，美國政府和美聯(lián)儲將會極力維持人工智能泡沫，美聯(lián)儲未來有可能將會被迫推出新一輪量化寬松措施，繼續(xù)印鈔。