客觀看待摩爾線程“75億元投資理財”計劃

近日，摩爾線程一紙《關于使用部分閑置募集資金進行現金管理的公告》在市場上掀起波瀾。根據該公告，該公司將運用最高不超過人民幣75億元（含本數）的閑置募集資金進行現金管理，使用期限自董事會審議通過之日起12個月內有效。

該公告顯示，這筆投資理財資金的來源即是該公司近期IPO所募集到的資金。摩爾線程在之前的IPO過程中，募集資金總額為799,960.00萬元，扣除發行費用后，公司實際募集資金凈額為人民幣75.76億元。這一募資金額與“75億元投資理財”計劃基本相同，難怪聽到這個消息后，不少投資者都驚呆了。

這個消息也讓我本人感到震驚。不過，仔細想想，感覺這也是情理之中的事情。對于摩爾線程“75億元投資理財”這件事情，投資者需要客觀看待。

首先，正如摩爾線程就此作出的回應所言，本次審議的75億元為現金管理額度上限，并非實際現金管理金額。實際現金管理金額將明顯小于上限，而且后續隨著募投項目逐步推進，以及置換前期自有資金投入募投項目的金額，閑置資金規模將相應減少，現金管理額度也會隨之動態下降。

所以，投資者不能簡單地認為，該公司是將75億元的募資都拿來用于投資理財了。更何況該公司在公告里已明確表示，“在上述額度及期限范圍內，資金可以循環滾動使用”，因此，盡管摩爾線程的理財計劃是75億元，但這并不等于就是把75億元募資都拿來投資理財了。

其次，摩爾線程將閑置募資拿出來進行現金管理，用于購買協定存款、通知存款、定期存款、結構性存款、大額存單、收益憑證等安全性高、流動性好的保本型產品，這其實也是出于對公司效益的考慮。畢竟這類產品安全性高，流動性好，同時也能獲得一定的投資收益，這遠比將募資閑置起來要好得多。

雖然投資者將錢投給摩爾線程是支持該公司發展主業，但募投項目的投入是一個漫長的過程，而不是拿到募資后就一次性投入進去。所以在分階段、分步驟投入的過程中，必然會有相當一部分募資處于閑置狀態。

因此，該公司將閑置的募資用于現金管理實屬正常之舉。這應該是可以理解與包容的。并且由于進行現金管理的保本型產品，流動性好，安全性高，這并不妨礙募投項目的正常進行，在募投項目需要資金投入的時候，該公司賣出相應的理財產品就可以了。因此，摩爾線程的理財并不妨礙該公司募投項目的推進，沒有必要將二者對立起來。

當然，摩爾線程將剛剛募集來的資金用于現金管理，進行投資理財，這種腦筋急轉彎式的操作讓很多投資者有些不太適應，這也是意料之中的事情。投資者明明是將錢投給公司發展主業的，沒想到公司方面首先是將募資用于現金管理了。這其實暴露出來的是IPO環節所存在的問題，即在審核環節，對募資審核的把關不嚴。畢竟摩爾線程的募資計劃達到80億，其中還有超過10億元，用于補充流動資金。

從摩爾線程拋出的“75億元投資理財”計劃來看，交易所在發審環節完全可以對IPO公司募投項目所需募資的審核更加嚴格一些。雖然募投項目對募資的需要也許會達到幾十個億，但這幾十個億的募資，顯然并不會一次性投入，而是有一個投入的過程，這個投入的過程，也許是幾年時間。對于這種情況，完全沒有必要在IPO時，一次性募足所需要的資金，大可在公司股票上市后，根據募投項目的進展情況，通過再融資來募集。這樣就不存在大量募資閑置的問題了。

可見，摩爾線程拋出“75億元投資理財”計劃是給目前的IPO發審敲了一記警鐘，它暴露出來的是目前IPO發審制度的漏洞，即對募資額度審核不嚴的問題。如果IPO審核能從嚴把關，摩爾線程或許就拿不到75億元的募資了。這個問題如今被摩爾線程暴露出來，這并不是一件壞事，希望IPO發審部門能夠以此為戒，從此對IPO公司的募資金額從嚴把關、從嚴審核。