股市：正迎來一股曖風

12月22日，國家提到：謀劃一批帶動全局的重大工程、重大項目、重大載體。

種種跡象顯示，股市的宏觀環境正迎來一股暖風。包括幾個方面：

1、貨幣政策繼續適度寬松，2026年可能會繼續降準降息，市場利率有望持續走低。

2026年美聯儲將繼續降息，加上目前國內物價在低位，明年國內降息的空間已經打開，有可能有一到兩次的降息。

2、中國多領域“反內卷”向縱深推進，多行業價格戰走向“硬約束”時代。

中央經濟工作會議明確提到：制定全國統一大市場建設條例，深入整治“內卷式”競爭。

我之前說過，股價上漲的層底邏輯包括兩個，一是業績回升，二是產品漲價。無論如何，“反內卷”客觀上對物價的低位回升有一定的幫助。對股價的推動也是非常正面的。

3、以人工智能為代表的科技革命繼續前進，這輪革命中，相較于美國專注于算力的戰略，中國將更多資金投向人工智能應用領域，中國市場空間更大。大國之間的競爭，關鍵還是科技競爭，最終會體現在股市上。

4、投資領域正在釋放積極信號。國家已經明確了擴大內需是明年排在首位的重點任務。堅持內需主導，全方位擴大國內需求，要推動投資止跌回穩。

有業內人士預計：2026第一季度固投同比增速為2.8%（2025年1—11月，固投同比下降2.6%），預計廣義基建和制造業投資同比增速均有望超過5.0%，帶動投資端實現開門紅。

最近，學習時報頭版刊發了中央政策研究室原副主任的文章也說到：“十五五”時期年均經濟增長速度達到5%左右是完全有條件的。

5%的經濟增速已經是較高水平，這不僅代表了國家對未來穩增長的信心，也是未來重要的政策取向。

無論是較高的經濟增速，還是投資回暖，最終都會反映在股市上。

以化工行業為例，化工是“地基產業”，化工產品廣泛用于房地產、汽車、家電、農業等領域。從你手機屏幕（塑料）、汽車輪胎（橡膠）、到衣服面料（化纖）都離不開。當宏觀經濟和這些下游行業投資企穩時，就像給化工廠的訂單吃了“定心丸”。

其中，化工ETF（516020）跟蹤中證細分化工產業主題指數，前10大公司占比接近50%，全是化工界的“扛把子”，全面覆蓋化工各個細分領域，是布局這輪行情的極佳選擇。場外投資者也可通過化工ETF聯接（C類012538）布局化工板塊。

投資企穩、需求穩住后，結合國家的“反內卷”政策，行業開始自律、減少低效擴產。所以接下來，對于化工ETF（516020）來說，是一個重要的轉折信號。

摩根資產管理最近說：“反內卷”政策推進下，A股上行空間依然較大。此外，企業盈利改善與PPI轉正也值得期待。

高盛也說，中國股市周期正從“預期驅動”轉向“盈利驅動”，中國企業盈利明年可能增長14%，中國股票在2026年料將延續漲勢。

我的看法是，A股的邏輯已經出現非常積極的變化，這體現在國家政策、投資者信心上。在低利率、反內卷、科技創新、穩投資等宏觀面一股曖風下，2026年的股市確實仍值得看好。

注：本文只是作者個人觀點，短期漲跌不預示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹慎！