年內(nèi)只剩3個(gè)交易日，滬指今天最高摸到3977點(diǎn)，離4000點(diǎn)一步之遙。

有人說這是臨近4000點(diǎn)“滿減”不敢上前，實(shí)際上是 基金搞A500ETF年末沖量，被窗口指導(dǎo)了。 指導(dǎo)意見是，不允許拉短錢，需要拉長(zhǎng)期持有的錢。 背后的原因是，擔(dān)心沖量資金明年1月份撤走以后帶來市場(chǎng)下跌，加大市場(chǎng)波動(dòng)。 所以上午指數(shù)有一波跳水，不過下午明顯企穩(wěn)，滬指實(shí)現(xiàn)八連陽。

A500期權(quán)這事對(duì)市場(chǎng)影響有點(diǎn)大，是推動(dòng)滬指八連陽的力量之一。今天的走勢(shì)看，也是A500最強(qiáng)，被虹吸的微盤股跌幅最大。詳細(xì)說來，這個(gè)工具的推出是為中證500相關(guān)持倉(cāng)提供對(duì)沖下跌風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)收益、精細(xì)化倉(cāng)位管理的手段，完善寬基衍生品體系，一般散戶不大會(huì)用到。

但是對(duì)相關(guān)基金來說， 如果能入選 可是顯著的利好，比如創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)上市以后，標(biāo)的ETF的規(guī)模猛增超過40%，管理費(fèi)收入能大幅增加。

因?yàn)闃?biāo)的ETF的要求是規(guī)模大、流動(dòng)性好、跟蹤誤差小的、成立超過6個(gè)月且日均持有賬戶超過4000戶的ETF基金，現(xiàn)在跟蹤A500指數(shù)的有40多個(gè)基金，排名靠前的幾家都在年末發(fā)力沖規(guī)模，競(jìng)爭(zhēng)激烈。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月以來A500ETF凈流入已經(jīng)超過2600億元，頭部產(chǎn)品吸金明顯。

我看到很多股民在說，如果今年收于4000點(diǎn)以上，就完美了。

其實(shí)對(duì)村里來說，更看重的是指數(shù)波動(dòng)率小，長(zhǎng)期上漲，上市公司含科量提升，并且在市場(chǎng)可接受的情況下融資的恢復(fù)。至于站穩(wěn)4000點(diǎn)，只是時(shí)間問題。

今天公布的央行 《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2025）》就提到，接下來要 著力健全有利于“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的制度政策環(huán)境，顯著提高各類中長(zhǎng)期資金實(shí)際投資A股的規(guī)模和比例，努力實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期資金保值增值、資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行與實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的良性循環(huán)。

簡(jiǎn)而言之就是要長(zhǎng)牛、穩(wěn)定牛。

八連陽以后市場(chǎng)會(huì)如何走？總體上，仍會(huì)維持盤升態(tài)勢(shì)。

幾個(gè)有利因素。一方面是人民幣升值，有利于吸引外資。最近離岸人民幣破7引發(fā)市場(chǎng)討論，其中一個(gè)原因是近一個(gè)月美元指數(shù)下跌 2.3% ，促使人民幣被動(dòng)升值。實(shí)際上美元在非美貨幣里面，人民幣升值的幅度還算小的。

當(dāng)人民幣匯率升值的趨勢(shì)和預(yù)期形成之后，國(guó)際資本會(huì)更加關(guān)注人民幣資產(chǎn)，吸引更多的外資流入中國(guó)， 中國(guó)資產(chǎn)尤其是股市將受益。回顧歷史，絕大多數(shù)時(shí)段內(nèi)，人民幣匯率都與股市表現(xiàn)呈現(xiàn)正相關(guān)性。

美股的科技股反彈明顯，對(duì)AI泡沫的擔(dān)憂有所降溫，比如這幾個(gè)交易日英偉達(dá)從低點(diǎn)反彈幅度達(dá)到13%，其他AI相關(guān)的科技股也在不同程度反彈。映射到A股，“易中天”等AI產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股最近反彈力度更大，先后創(chuàng)出歷史新高。

市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯上升，昨天兩融余額達(dá)到25454億元，也創(chuàng)出新高。今天全市場(chǎng)成交量回到久違的2萬億，達(dá)到2.18萬億，如果成交量能溫和放大，指數(shù)的上漲就能持續(xù)。

還有一個(gè)有利因素是貴金屬、有色、化工、鋼鐵、生豬養(yǎng)殖等大宗商品上漲，推動(dòng)一輪期股聯(lián)動(dòng)上行的行情。

黃金沒有最高只有更高，今晚繼續(xù)大漲1.5%，迭創(chuàng)歷史新高。COMEX銅期貨更是暴漲4.8%，有色板塊是今天市場(chǎng)最靚的仔。