引言該銀行表示，支付利息的穩定幣可以創建一個平行的、監管較寬松的銀行系統。

在本周摩根大通的第四季度財報電話會議上，穩定幣成為焦點，高管們表示支持區塊鏈創新，同時堅決反對模仿傳統銀行存款的穩定幣設計。

要點

• 摩根大通支持區塊鏈創新，但警告稱，收益穩定幣在缺乏監管的情況下會模仿銀行存款。

• 該銀行表示，支付利息的穩定幣可以創建一個平行的、監管較寬松的銀行系統。

• 增加收益可能會加速穩定幣的普及，但同時也會增加銀行資金和穩定性方面的風險。

此次討論是由 Evercore 分析師 Glenn Schorr 提出的問題引發的，他詢問在近期美國銀行家協會再次游說以及國會就數字資產立法進行積極談判的情況下，該銀行如何看待穩定幣。

摩根大通首席財務官杰里米·巴納姆表示，該行的立場與《GENIUS法案》的目標基本一致，該法案旨在為穩定幣的發行和監管制定明確的規則。

01

收益型穩定幣模仿銀行存款

巴納姆聲稱，計息穩定幣有可能在沒有支撐金融體系的監管框架的情況下，重新創造核心銀行功能。

他警告說，僅僅因為持有就能獲得收益的代幣，其功能可能類似于存款，但卻可以規避資本要求、流動性規則和監管審查。

巴納姆說：“創建一個平行的銀行系統，它具備銀行業的所有特征，包括看起來很像存款并支付利息，但卻沒有數百年來銀行監管所發展起來的相關審慎保障措施，這顯然是危險且不可取的?！?/p>

巴納姆強調，摩根大通對競爭和技術進步持開放態度，但同時強調創新不應以犧牲金融穩定為代價。

他認為，旨在產生被動收益的穩定幣模糊了支付工具和存款替代品之間的界限，如果不加以控制，將會增加系統性風險。

摩根大通首席財務官將支付利息的穩定幣稱為“顯然危險且不可取”，并將其解讀為對該行傳統商業模式的威脅，這一點尤為引人注目。這種觀點凸顯了金融界領袖對加密貨幣創新可能顛覆現有銀行業務的擔憂。這些觀點與已證實的證據相符。

基本屬實。摩根大通首席財務官杰里米·巴納姆稱，支付利息的穩定幣是一個缺乏適當監管的“平行銀行系統”，這與此前對傳統金融業構成威脅的警告遙相呼應。關鍵證據：據 CoinDesk 報道，巴納姆強調了這些產品如何模仿銀行卻規避了同樣的規則，而摩根大通正著眼于在加密貨幣領域展開競爭。近期穩定幣公司賬戶被凍結事件凸顯了合規方面的擔憂?？偨Y：盡管措辭略有不同，但這一說法抓住了巴納姆批評的精髓——這無疑是對威脅銀行模式的加密貨幣收益的一次有力警告。

銀行業對此感到不安并非始于今日。去年，業內人士就曾指出，收益型穩定幣的興起對銀行的融資模式構成直接威脅，尤其是在傳統銀行持續提供相對較低的存款利率的情況下。

穩定幣已經憑借其速度快、交易成本低等優勢，成為跨境支付、鏈上結算和美元獲取的工具，并逐漸受到關注。

提高這些產品的收益率可以加速其普及，并加劇存款競爭。

02

立法者擬禁止對穩定幣持有收取利息

如今，這一前景正受到美國國會的密切關注。穩定幣獎勵已成為立法者就《數字資產市場透明度法案》辯論的焦點，該法案是一項旨在明確加密貨幣行業監管責任的廣泛提案。

本周發布的一份修訂草案將禁止數字資產服務提供商“僅因持有穩定幣而”支付利息或收益，這表明立法者意圖阻止穩定幣像銀行賬戶一樣運作。

與此同時，該草案為與積極參與區塊鏈生態系統相關的激勵模式留出了空間，例如流動性提供、治理參與或質押。

這一區別表明，政策制定者正試圖在創新與保障措施之間取得平衡，允許加密網絡獎勵用戶參與，同時阻止穩定幣成為事實上的、監管寬松的存款。

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