日前，中國人民銀行就《大額存單管理辦法》公開征求意見。對比此前各項規定與最新征求意見稿，征求意見稿增加存款類金融機構債券回購利率（DR）或其他中國人民銀行認可的利率作為浮動利率存單的參考計息基準，豐富大額存單定價參考指標。

此外，征求意見稿延續中國人民銀行公告〔2016〕第13號規定，個人投資人認購大額存單起點金額不低于20萬元人民幣。

6月14日，國家金融與發展實驗室副主任曾剛接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，大額存單制度的修訂是存款利率市場化進程的組成部分。此次征求意見稿在制度整合、定價基準和流通機制三個方向上均有實質推進，整體方向正確，政策邏輯清晰。從更長遠的視角來看，大額存單要真正發揮存款利率市場化“壓艙石”的作用，還需要在基準利率體系建設、二級市場流動性培育、信息透明度提升等方面持續發力。征求意見稿廣泛聽取各方意見，本身也體現了監管層推進制度改革的審慎態度。

增加DR利率作為浮動利率存單參考計息基準

近年來，大額存單在銀行存款中的比重總體上升，其量價情況也對金融機構的流動性管理產生重要影響，需要進一步明確大額存單市場管理要求，推動大額存單市場持續健康發展。

征求意見稿共24條，具體規定了大額存單發行人與投資人范圍、存單要素、發行準備、發行與存續期各環節管理、信息披露及監督管理等事項。

征求意見稿增加存款類金融機構債券回購利率（DR）或其他中國人民銀行認可的利率作為浮動利率存單的參考計息基準，豐富大額存單定價參考指標，可為后續大額存單發展預留政策空間。

而此前相關規定為，大額存單發行利率以市場化方式確定。固定利率存單采用票面年化收益率的形式計息，浮動利率存單以上海銀行間同業拆借利率（Shibor）為浮動利率基準計息。

曾剛指出，征求意見稿采用Shibor與DR并列而非直接替換的方式，有其現實考量：存量浮動利率產品的合同銜接、不同期限品種的基準選擇差異，都是推動直接切換需要面對的復雜問題。“其他中國人民銀行認可的利率”的兜底條款，也為基準利率體系進一步演進留出了余地。

曾剛同時指出，并列模式也帶來一個問題：發行人究竟以哪種利率作為基準，規則未作明確指引。若缺乏一定程度的標準化，不同機構的產品定價基礎不同，投資者橫向比較的難度上升，市場透明度會受到影響。建議監管部門在后續配套規則中，就不同期限品種的基準利率選擇提供更具體的指導，推動市場形成相對統一的定價參照體系。

延續個人投資人認購大額存單起點不低于20萬元規定

在轉讓、提前支取和贖回方面，征求意見稿提出，對于通過發行人營業網點、電子銀行等自有渠道發行的大額存單，可以根據發行條款通過自有渠道辦理提前支取、贖回和轉讓，轉讓范圍限于非金融機構投資人。大額存單的提前支取、贖回和轉讓也可通過第三方平臺開展。

而此前對應規定為，大額存單的轉讓可以通過第三方平臺開展，轉讓范圍限于非金融機構投資人。對于通過發行人營業網點、電子銀行等自有渠道發行的大額存單，可以根據發行條款通過自有渠道辦理提前支取和贖回。

個人投資人認購起點上，征求意見稿延續中國人民銀行公告〔2016〕第13號規定，個人投資人認購大額存單起點金額不低于20萬元人民幣。

記者注意到，2016年6月6日，中國人民銀行公告〔2016〕第13號印發。其中表示，為推進大額存單業務發展，拓寬個人金融資產投資渠道，增強商業銀行主動負債能力，中國人民銀行決定將《大額存單管理暫行辦法》（中國人民銀行公告〔2015〕第13號公布）第六條“個人投資人認購大額存單起點金額不低于30萬元”的內容，修改為“個人投資人認購大額存單起點金額不低于20萬元”。

曾剛指出，大額存單通常不具備靈活取款的便利，要求投資者具備一定的流動性安排能力，維持合理下限有助于保持產品定位的清晰性，20萬元是相對穩妥的選擇。

定價應符合中國人民銀行發布的計結息規則

大額存單管理辦法征求意見稿明確，大額存單發行、交易、轉讓、提前支取和贖回的利率確定及計息規則應當符合中國人民銀行相關管理規定。

記者注意到，近日人民銀行發布《人民幣存貸款利率管理規定（征求意見稿）》，對存在較多糾紛的利率換算和計息公式予以修訂，將《關于人民幣存貸款計結息問題的通知》中關于日利率＝年利率÷360的規則，在本規章中修訂為年利率＝日利率×365（閏年為366），推動金融機構統一存貸款利率計息規則。同時，根據實際需要，新增對復利情況下利率換算及計息公式相關規定。

大額存單管理辦法征求意見稿還表示，發行人發行大額存單，應當于每年首期大額存單發行前，向中國人民銀行備案年度發行計劃。發行人如需調整年度發行計劃，應當向中國人民銀行重新備案。

曾剛指出，現行制度要求發行機構向人民銀行備案年度發行計劃，但備案信息并不對外公開。市場對各機構的發行規模、發行節奏缺乏了解，不利于投資者作出充分的比較判斷。建議在條件成熟時，適當提升發行計劃信息的公開程度，或通過自律機制發布匯總數據，為市場定價提供參考。