文 | 我們可能想錯了

全社會用電量邁過10萬億千瓦時，關鍵變化不在總量本身，而在新增負荷的結構與位置。用電量仍保持約5%的中速增長，但增量更集中在對連續性與響應速度更敏感的高頻場景。2025年以來，第三產業和居民用電對總增量的貢獻合計接近一半，其中充換電服務業用電增速接近50%，信息傳輸、軟件與信息技術服務業用電增速超過17%。這類負荷未必在全年電量中占比最高，卻更容易在局部區域、特定節點形成緊約束，把系統裕度壓在少數地方。

這種壓力在迎峰度夏階段更集中地體現為峰值約束。2025年夏季全國最大負荷首次突破15億千瓦，多省負荷在短時間內反復刷新歷史紀錄，但全年用電量增速并未同步異常抬升。約束形態因此更像尖峰疊加局部，而不是長期、均勻的電量缺口。電力系統正在進入新的常態：電量總體可保障，真正稀缺的是在關鍵時段、關鍵區域能夠快速響應、可控可驗證的調節能力。

新能源消納數據把錯配成本進一步顯性化。全國平均并未失控，但西部新能源富集區出現明顯長尾。以2025年1—11月為例，西藏光伏利用率約65.8%、風電約69.3%，甘肅光伏約89.6%、青海光伏約83.5；而東部負荷中心省份的風光利用率往往接近滿消納，呈現出一邊發不完、一邊用得緊的結構性張力。它指向的重點不只是外送通道是否充足，更是能否把分散的負荷、儲能、分布式電源與充電設施組織成可調對象，并在關鍵時段、關鍵區域形成可被調用的調節能力。可調度性因此從工程術語走向系統變量，成為下一輪系統效率與投資效率的共同錨點。

壓力從電量轉向峰值與錯配

二、4萬億與十五五主線：跨區互濟抬上限，精細調度提效

在用電結構加速變化、峰值約束更頻繁出現的背景下，十五五成為電力系統加速升級的關鍵窗口。能源央企與電網企業近期圍繞十五五密集部署，核心任務是既要支撐電量持續增長，也要把系統運行從保供為主推進到高比例新能源條件下的高效率組織。與之相匹配的是國家電網提出十五五期間固定資產投資約4萬億元的規劃口徑，較十四五提升約40%，電網建設正在從規模擴張走向能力型投入。

這輪投入的靶心可以用幾組能力指標來理解。公開綜述顯示，十四五期間我國跨省跨區輸電能力由十三五末的2.7億千瓦提升到3.4億千瓦，增幅超過25%，為跨區資源配置打下了更高的物理上限。面向2030年，國家發改委、國家能源局在關于促進電網高質量發展的指導意見中進一步提出，西電東送規模超過4.2億千瓦，新增省間電力互濟能力約4000萬千瓦，同時要求接納分布式新能源能力達到9億千瓦、支撐充電基礎設施超過4000萬臺。指標的共同方向很明確：在更大范圍內配置清潔能源，在更復雜的末端接納更多分布式資源，并把電動化負荷納入更可控的系統運行框架。

這些投入首先是在抬升系統底盤與底座，使跨區互濟更強、末端承載更足、運行狀態更可觀測可控制。下一步的關鍵，是讓底座能力更快轉化為可被調用、可核驗、可結算的調節能力，把資源在系統里存在推進到能力在系統里可兌現，這需要更強的算法調度（AI預測、優化與編排）與虛擬電廠協同。虛擬電廠與算法調度（AI）之所以被推到更核心的位置，正因為它們連接了分散資源與系統運行：一端把負荷、儲能、分布式電源與充電設施組織成統一口徑的資源池，另一端把調用結果沉淀為可持續跟蹤的數據與場景。相關產業鏈與上市公司板塊的景氣，也因此更容易從概念敘事走向能力兌現。

為便于后文在公司層面討論兌現進展，本文采用兩項更易持續跟蹤的公開口徑。Level1指簽約或接入規模，反映資源池組織的程度；Level2指可調用規模，反映調節能力在調度與場景中兌現的程度。兩項口徑均以主體公開披露為準，不做跨主體等值換算；更有信息量的跟蹤方式，是關注同一主體口徑的連續披露與項目復現，從而觀察其從組織資源到兌現能力的演進節奏。

三、虛擬電廠走到臺前：可度性結構與閉環

在高比例新能源與電動化負荷加速并行的系統里，新增挑戰往往不是電量本身，而是讓更多資源在關鍵時段具備響應與兌現的確定性。分布式光伏、工商業負荷、儲能、充電設施等資源天然分散在大量節點上，單體規模不大但數量龐大、行為差異大。把這些資源組織起來并形成統一口徑的可調用能力，更容易在峰值約束、局部擁塞與消納波動等場景中釋放系統級增益，也更容易把電網投資的能力上限轉化為可見的運行效率與經營結果。

為了把可調度性講清楚，本文沿用一個更工程化的四層閉環作為結構地圖。第一層是物理資源層，網、源、儲、荷共同構成底盤與約束邊界，決定系統承載的上限與代價曲線。第二層是組織層，虛擬電廠與聚合運營把分散資源編成統一口徑的資源池，讓調度側（含算法調度/AI）擁有可識別、可調用的對象。第三層是市場層，現貨、輔助服務、容量與需求響應等機制，為調節能力提供更穩定、可持續的價值表達與現金流路徑。第四層是數字與治理層，計量、結算、數據安全、合規與責任邊界讓能力可核驗、可追溯、可復制，為規模化推廣提供制度與技術支撐。

四層關系可以用三句推演壓縮出來。缺組織層，分散資源難以形成統一口徑的可調對象，系統層面的調用更難規模化；缺市場層，調節能力難以形成穩定、可持續的價格與現金流表達，能力難以沉淀為可持續運營；缺治理層，計量與責任邊界不清，模型/策略迭代難以被審計與追溯，交易也就難規模化復制。虛擬電廠之所以走到臺前，核心在于它主要解決組織層的資源編組與調用對象化問題，同時推動市場層與治理層共同向閉環演進。

虛擬電廠處在組織層，牽引市場層與治理層閉環

四、公司與指標：用簽約或接入規模與可調用規模觀察兌現

虛擬電廠相關主體分布在綜合能源服務與需求側管理、能量管理與調度軟件、負荷側資源與設備等多個位置，單看概念歸屬并不足以判斷進展。本文采用兩條更易持續跟蹤的公開口徑來觀察兌現度，不做排名，只提供可持續復核的標尺。Level1是簽約或接入規模，反映資源池組織到什么程度；Level2是可調用規模，反映調節能力在調度與場景中兌現到什么程度。兩項口徑均以主體公開披露為準，不做跨主體等值換算；更有信息量的跟蹤方式，是看同一主體口徑能否連續披露、項目能否復現，從而讀出從資源組織到調度兌現的推進節奏。

從公開披露看，Level1相對更常見，而Level2的披露方式與拆分口徑差異更明顯。樣本中，協鑫能科披露接入或聚合資源約2000兆瓦，并進一步披露可調負荷能力560兆瓦以上，屬于兩級口徑相對完整、便于持續跟蹤的類型。南網能源披露代理聚合容量約146兆瓦，更接近先給出資源池規模、后續再觀察其可調用口徑與場景兌現的類型。

平臺側樣本里，國網山東綜合能源服務披露接入363.7兆瓦、可調228.5兆瓦，屬于同時給出兩級口徑且更貼近實調場景的披露方式。國網綜能集團層面披露接入可調資源約600兆瓦，國家能源集團在多地披露聚合可調資源達到數百兆瓦級并具備百兆瓦級靈活調節能力參與實調。對這類平臺型主體而言，后續更值得關注的是披露口徑能否進一步拆分并形成連續序列，從而把資源池規模與可調用能力之間的轉換效率展示出來。

綜合來看，虛擬電廠賽道的分化，更可能體現在資源池能否持續推向可調用能力，以及披露口徑能否穩定、連續、可復核。Level1代表組織能力，決定資源池的廣度；Level2代表兌現能力，決定調節價值能否進入調度、交易與結算鏈條。對讀者而言，更有意義的不是比較一次性規模大小，而是跟蹤同一主體Level1與Level2的連續披露與項目復現，觀察其從資源聚合走向能力兌現的轉換效率與穩定性。

五、底盤做強之后，兌現決定可調能力的資產化速

十五五電網投資強度上臺階，首先夯實的是底盤能力：跨區互濟、主配網承載和新能源接入上限被系統性抬升。隨著分布式接入能力與充電設施規模繼續擴張，電力系統的關注點也會更集中地轉向運行效率，尤其是在關鍵時段、關鍵節點能否把分散資源組織成可被調用的調節能力，并形成穩定、可復制的價值表達。

虛擬電廠走到臺前，核心原因在于它提供了一種更可規模化的組織方式，把負荷、儲能、分布式電源與充電網絡編成統一口徑的資源池，使調節能力更容易被調用、被計量、被結算，并在不同區域與場景中復現。對投資者與行業讀者而言，跟蹤賽道更有效的方式，是持續觀察同一主體的簽約或接入規模與可調用規模是否同步增長、口徑是否穩定、項目是否可復現，從而判斷其兌現節奏與能力邊界。

10萬億度之后，討論正在從電量走向能力。底盤越強，兌現越關鍵。能夠把可調能力沉淀為連續披露、可復核、可結算的主體，更可能在下一階段的系統建設中跑在前面。