導(dǎo)讀：彌富科技目前尚未披露其2025年的預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)，從其此前公布的前三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，應(yīng)會(huì)是一張令監(jiān)管層滿意的答卷。雖然基本面表現(xiàn)良好，但彌富科技是否真的能夠符合北交所的發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，卻仍存爭(zhēng)議。

本文由叩叩財(cái)經(jīng)（ID：koukouipo)獨(dú)家原創(chuàng)首發(fā)

作者：方知躍@北京

編輯：翟 睿@北京

半個(gè)月前，在緊急將原本數(shù)額就不算大的募資規(guī)模下調(diào)超過(guò)20%后，彌富科技（浙江）股份有限公司（下稱“彌富科技”）的北交所上市申請(qǐng)終于獲得了走上上市委會(huì)議接受審核的重要之機(jī)。

如果不出意外，彌富科技的相關(guān)人員將在2026年1月22日上午9時(shí)準(zhǔn)時(shí)出現(xiàn)在北交所上市委2026年第7次審議會(huì)議的現(xiàn)場(chǎng)，準(zhǔn)備接受五名參會(huì)上市委員對(duì)其上市申請(qǐng)是否符合發(fā)行條件和信息披露要求的問(wèn)詢與表決。

為了等待這一刻的到來(lái)，彌富科技已籌謀多時(shí)。

早在2024年9月，在中信建投的保駕護(hù)航下，彌富科技就率先向全國(guó)股轉(zhuǎn)中心遞交了新三板的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓申報(bào)稿，在此前一年扣非凈利潤(rùn)就已超過(guò)5800萬(wàn)元的它，此舉顯然就是奔著以新三板掛牌企業(yè)為申報(bào)必要條件的北交所上市而來(lái)。

果不其然，2025年1月21日，幾乎在成功掛牌新三板成為一家公眾公司的同時(shí)，彌富科技就立即與中信建投正式簽署了上市輔導(dǎo)協(xié)議宣布進(jìn)入輔導(dǎo)期，由此正式向北交所上市吹響了集結(jié)號(hào)。

2025年6月24日，僅僅只用了5個(gè)月時(shí)間，彌富科技就完成了北交所上市輔導(dǎo)和申報(bào)的所有流程，成功躋身在了北交所上市待審的名單中。

公開(kāi)信息顯示，作為一家主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車(chē)流體管路系統(tǒng)關(guān)鍵零部件以及導(dǎo)軌等其他塑料零部件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的企業(yè)，彌富科技的主要產(chǎn)品包括流體管路系統(tǒng)快插接頭、通類接頭、閥類等連接件、管夾等緊固件、傳感器以及導(dǎo)軌等塑料產(chǎn)品，適用于新能源汽車(chē)及傳統(tǒng)燃油汽車(chē)等領(lǐng)域。

按照彌富科技的最初構(gòu)想，其欲通過(guò)此次北交所上市發(fā)行不超過(guò)1953.29萬(wàn)股新股以募集資金2億元投向“汽車(chē)快接插頭及傳感器技改擴(kuò)產(chǎn) ”和“上海研發(fā)及運(yùn)營(yíng)中心”等兩大項(xiàng)目。

但隨著上市審核的不斷推進(jìn)，在北交所對(duì)其此次上市“募投項(xiàng)目的必要性及合理性”的輪番追問(wèn)下，彌富科技不得不在2026年1月5日宣布對(duì)上市募資計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整，“聽(tīng)話”地將預(yù)計(jì)募資資金規(guī)模降至1.59億元。

彌富科技算是一家不折不扣的“夫妻店”。

彌富科技控股股東為自然人顧強(qiáng)，其目前直接持有彌富科技2600萬(wàn)股，持股比例為44.37%，顧強(qiáng)之妻王乃軍則直接持有彌富科技目前20.31%的股份，此外，顧強(qiáng)和王乃軍還通過(guò)持股平臺(tái)嘉善森博和上海森酉控制分別控制著彌富科技8.53%的股份。

除了顧強(qiáng)和王乃軍夫婦二人，顧強(qiáng)之父顧留貴目前也還直接持有彌富科技12.12%的股份。

如此一來(lái)，顧強(qiáng)、王乃軍及顧留貴直接及間接控制著彌富科技86.31%的股份，三人皆被認(rèn)定為公司實(shí)際控制人。

顧強(qiáng)和王乃軍夫婦不僅在彌富科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)中擁有絕對(duì)的控制權(quán)，二人也皆在彌富科技中出任要職。如在2018年12月至2020年4月，王乃軍就曾出任彌富科技董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，同期，顧強(qiáng)就擔(dān)任彌富科技副總經(jīng)理一職，從2020年4月之后，顧強(qiáng)和王乃軍二人在彌富科技中的職務(wù)又發(fā)生了互換，董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理則由顧強(qiáng)擔(dān)任，王乃軍出任副總經(jīng)理兼董事。

有意思的是，顧強(qiáng)和王乃軍這對(duì)無(wú)論是工作上還是生活上的伴侶，也曾一度“分道揚(yáng)鑣”。

據(jù)彌富科技在回復(fù)北交所前期審核問(wèn)詢時(shí)承認(rèn)，在2020年4月時(shí)，顧強(qiáng)與王乃軍曾離婚。在二人婚姻關(guān)系終結(jié)三年多時(shí)間后，2023年12月，顧強(qiáng)和王乃軍“破鏡重圓”選擇了復(fù)婚，且在2020年4月至2023年8月間，顧強(qiáng)還存在著婚姻史。

對(duì)于顧強(qiáng)和王乃軍二人的重新攜手，外界也有不少的質(zhì)疑。

有聲音稱顧、王的“復(fù)婚”或是為彌富科技申報(bào)上市所需的股權(quán)穩(wěn)定性要求鋪路，而因二人在離婚后，顧強(qiáng)還存在著一段婚姻史，其離婚后是否還會(huì)涉及到財(cái)產(chǎn)分割等影響彌富科技控制權(quán)穩(wěn)定的事宜。

對(duì)此，彌富科技則表示，在2020年4月，顧強(qiáng)和王乃軍婚變時(shí)，二人就協(xié)同顧留貴簽署了一致行動(dòng)協(xié)議，約定了一致行動(dòng)內(nèi)容和責(zé)任，”“在顧強(qiáng)與王乃軍離婚期間，顧強(qiáng)仍然控制公司最多的表決權(quán)，兩人的婚姻狀況并未使公司的表決權(quán)順位發(fā)生變化，不影響公司的控制權(quán)穩(wěn)定。

對(duì)于復(fù)婚前的一段婚姻史，彌富科技則稱，顧強(qiáng)已按照離婚協(xié)議的約定嚴(yán)格履行了財(cái)產(chǎn)分割義務(wù)，不存在任何爭(zhēng)議、糾紛或潛在糾紛；同時(shí)，離婚協(xié)議中并未約定任何關(guān)于顧強(qiáng)持有公司股權(quán)的分割情況，顧強(qiáng)的婚姻變動(dòng)不影響公司控制權(quán)的穩(wěn)定性。

上市對(duì)于大多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是二次創(chuàng)業(yè)。當(dāng)年并肩創(chuàng)業(yè)的夫妻二人，總算又將再度攜手助力彌富科技向A股市場(chǎng)進(jìn)軍。

所謂家和萬(wàn)事興。

從過(guò)去幾年中，業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性和持續(xù)性，為彌富科技上市進(jìn)展的順利推進(jìn)提供了強(qiáng)而有力的保障。

據(jù)彌富科技披露，在2022年至2024年中，其營(yíng)業(yè)收入從最初的1.38億增長(zhǎng)至2.73億，三年間營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了40.7%，對(duì)應(yīng)的扣非凈利潤(rùn)也分別達(dá)到了3742.1萬(wàn)、5817.23萬(wàn)和7636.76萬(wàn)。

而在剛剛過(guò)去的2025年中，彌富科技營(yíng)收和利潤(rùn)的雙增還在持續(xù)。

彌富科技目前尚未披露其2025年的預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)，從其此前公布的前三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，應(yīng)會(huì)是一張令監(jiān)管層滿意的答卷。

彌富科技在近期披露的最新一份上市招股書(shū)（上會(huì)稿）中透露，主要系受新能源汽車(chē)行業(yè)需求持續(xù)增長(zhǎng)，且公司積極開(kāi)拓新客戶新產(chǎn)品，2025年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.36億元，較上年同期增長(zhǎng)32.43%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6535.45萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)36.09%。

雖然基本面表現(xiàn)良好，但彌富科技是否真的能夠符合北交所的發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，卻仍存爭(zhēng)議。

1）財(cái)務(wù)人員“魅影”惹獨(dú)立性爭(zhēng)議

“在企業(yè)申報(bào)A股上市的審核中，企業(yè)的獨(dú)立性問(wèn)題是監(jiān)管核心關(guān)注點(diǎn)之一，旨在確保企業(yè)具備直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力，避免對(duì)控股股東、實(shí)際控制人及其他關(guān)聯(lián)方產(chǎn)生重大依賴”，一位來(lái)自滬上某大型券商的資深保薦代表人告訴叩叩財(cái)經(jīng)。

據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第57號(hào)——招股說(shuō)明書(shū)》（下稱《信披準(zhǔn)則》）中就明確指出，“發(fā)行人應(yīng)分析披露其具有直接面向市場(chǎng)獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力”，其中就包括“資產(chǎn)完整方面”、“人員獨(dú)立方面”、“財(cái)務(wù)獨(dú)立方面”等等七個(gè)方面。

在“人員獨(dú)立方面”，《信披準(zhǔn)則》就進(jìn)一步要求“發(fā)行人的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會(huì)秘書(shū)等高級(jí)管理人員不在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)，不在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)領(lǐng)薪；發(fā)行人的財(cái)務(wù)人員不在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)兼職”。

“雖然《信披準(zhǔn)則》也言明相關(guān)要求適用于上交所和深交所IPO企業(yè)，尚未明確規(guī)定擬北交所上市企業(yè)是否一定需遵從相關(guān)條例，但從中也能看出監(jiān)管層對(duì)企業(yè)獨(dú)立性審核的導(dǎo)向和界定。”上述資深保薦代表人認(rèn)為。

雖然彌富科技現(xiàn)任總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會(huì)秘書(shū)等高級(jí)管理人員的確不在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)，也不在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)領(lǐng)薪，但彌富科技一位財(cái)務(wù)人員卻難逃在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)兼職的質(zhì)疑。

森樂(lè)生物科技（嘉善）有限公司（下稱“森樂(lè)生物”）即是由彌富科技實(shí)際控制人顧強(qiáng)控制的關(guān)聯(lián)企業(yè)。

成立于2020年7月的森樂(lè)生物，法定代表人即為顧強(qiáng)之父顧留貴，顧強(qiáng)持有其66%的股份，剩余34%的股權(quán)顧留貴持有。

在企查查公布的工商信息中，森樂(lè)生物最新留下的聯(lián)系電話為136XXXX3549。

疊生（上海）貿(mào)易有限公司（下稱“上海疊生”）為王乃軍持股100%并擔(dān)任執(zhí)行董事的企業(yè)，這家成立于2021年8月的企業(yè)，其工商信息中登記的聯(lián)系電話同為136XXXX3549。

此外，由顧強(qiáng)和王乃軍共同控制的另一家企業(yè)——上海森酉企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），在工商信息中登記的聯(lián)系電話也為136XXXX3549。

136XXXX3549作為聯(lián)系電話還出現(xiàn)在了一家名為彌富新能源科技（上海）有限公司（下稱“彌富新能源”）的工商信息中。

彌富新能源即為彌富科技的全資子公司。

表面上看，顧強(qiáng)和王乃軍為夫妻，其名下企業(yè)任用同一個(gè)聯(lián)系電話似乎也并未有不妥，但特殊之處就在于136XXXX3549這個(gè)電話號(hào)碼的所有者。

據(jù)叩叩財(cái)經(jīng)確認(rèn)，136XXXX3549該號(hào)碼所綁定的支付寶賬號(hào)為一名實(shí)名認(rèn)證為秦超的自然人。

剛好，秦超的名字也出現(xiàn)在了彌富科技公開(kāi)披露的北交所上市的申報(bào)材料中。

彌富科技稱，其曾有一名原監(jiān)事名為秦超，不過(guò)在2025年11月，彌富科技已按要求取消了監(jiān)事會(huì)。

除了曾在彌富科技中擔(dān)任監(jiān)事外，秦超還有另一個(gè)身份，那便是彌富科技的財(cái)務(wù)人員——據(jù)彌富科技披露的相關(guān)履歷稱，出生于1976年8月的秦超從2017年11月至今一直都擔(dān)任著彌富科技全資子公司彌富新能源的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)。

如果此秦超與136XXXX3549號(hào)碼的所有者秦超為同一人，那么作為彌富科技的財(cái)務(wù)人員，秦超即存在同時(shí)在彌富科技實(shí)際控制人控制的其他企業(yè)兼職的嫌疑——這就不得不讓人對(duì)彌富科技是否符合A股上市企業(yè)的獨(dú)立性要求打下一個(gè)問(wèn)號(hào)。

2）流失的研發(fā)人員和異常的研發(fā)指標(biāo)

北交所主要定位于服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)。

除了在獨(dú)立性上或有爭(zhēng)議，彌富科技的創(chuàng)新創(chuàng)造能力上也存詬病。

雖然彌富科技稱自己在近年來(lái)持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用逐年增加，且在2022年至2024年的“近三年”中，累計(jì)研發(fā)投入合計(jì)2768.81萬(wàn)元，占最近三年合計(jì)營(yíng)收比例為4.52%，滿足北交所的創(chuàng)新性評(píng)價(jià)指標(biāo)所規(guī)定的“最近三年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例在3%以上”，但與同行業(yè)可比企業(yè)相較，其研發(fā)投入的比重卻差距頗大。

在2022年至2025年上半年，彌富科技認(rèn)定的同行業(yè)可比公司的研發(fā)費(fèi)用率平均分別已達(dá)到了5.95%、6.04%、6.06%和6.04%，反觀彌富科技，其同期的研發(fā)費(fèi)用率僅為4.58%、4.87%、4.23%和3.5%。

而在衡量企業(yè)創(chuàng)新能力的另一個(gè)指標(biāo)——研發(fā)人員的培養(yǎng)與儲(chǔ)備上，縱然在向北交所遞交的上市申報(bào)材料中，彌富科技也稱“隨著公司發(fā)展壯大，公司的研發(fā)、生產(chǎn)、管理需求將逐漸增多，對(duì)關(guān)鍵崗位人員的需求可能增加，若公司不能及時(shí)發(fā)展、培養(yǎng)、儲(chǔ)備相關(guān)人才，則可能面臨技術(shù)人才短缺的風(fēng)險(xiǎn)”，但在過(guò)去兩年中，其研發(fā)人員的數(shù)量卻不增反減，呈持續(xù)流失之態(tài)。

2024年6月，彌富科技申報(bào)新三板掛牌時(shí)，其在披露的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中稱，“公司注重研發(fā)團(tuán)隊(duì)人才梯隊(duì)培養(yǎng)和建設(shè)，形成了一支梯隊(duì)層次清晰、專業(yè)搭配合理的科技創(chuàng)新型研發(fā)團(tuán)隊(duì)。截至2024年5月31日，公司共有研發(fā)人員39人，占公司總員工數(shù)的15.06%，其中主要研發(fā)人員均具備多年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)”。

但到了2025年6月，彌富科技在向北交所遞交的首份上市申報(bào)材料中則披露，截至2024年末，其研發(fā)人員人數(shù)降至32人。

2026年1月，在彌富科技最新更新招股說(shuō)明書(shū)（上會(huì)稿）中，其研發(fā)人員數(shù)量截至2025年上半年末已進(jìn)一步下降至30人。

值得注意的是，在彌富科技遞交北交所上市申請(qǐng)進(jìn)入審核流程后，其流失的研發(fā)人員還包括一名被其認(rèn)定為核心技術(shù)人員者。

在2025年6月，彌富科技向北交所遞交的上市申報(bào)材料中，其稱公司共有4名核心技術(shù)人員，分別為顧強(qiáng)、舒恒、王繼濤、劉曉。

但到了2026年1月，彌富科技則披露稱其核心技術(shù)人員僅剩下了顧強(qiáng)、舒恒、王繼濤三人。

其曾取得7項(xiàng)實(shí)用新型專利的原核心技術(shù)人員劉曉在2025年8月以個(gè)人原因離職。

（完）