2025年，北汽藍谷每賣出一輛車，虧損超2萬元。高投入換來了銷量攀升與虧損大幅收窄，多項關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)歷史性轉(zhuǎn)正?！叭贶S升”戰(zhàn)略初顯成效，這家連年虧損的車企，正從低谷中艱難起身

文｜王欣 索怡萱

北汽藍谷（600733.SH）的虧損仍未停止，但“止血”的信號已開始顯現(xiàn)。

2026年1月19日，北汽藍谷披露2025年年度業(yè)績預(yù)虧公告，預(yù)計全年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損43.5億元至46.5億元。這是北汽藍谷連續(xù)第六年錄得虧損，但對比2024年近70億元的虧損額，收窄幅度已超三成。

與虧損面收窄形成對比的，是銷量曲線的上揚。2025年，北汽藍谷實現(xiàn)整車銷售20.96萬輛，同比增長84.06%。其中，極狐品牌貢獻了16萬輛，同比增長超過200%。

北汽藍谷2025年年度業(yè)績預(yù)虧公告截圖

“增量不增利”之下，北汽藍谷仍未抵達安全區(qū)。但虧損額的大幅收窄與銷量的迅猛增長，也難掩北汽藍谷曾深陷低谷，在“三年躍升”戰(zhàn)略下的掙扎與奮進。

《財經(jīng)》從北汽新能源內(nèi)部人士獲悉，2026年是北汽新能源的決勝年，今年將有6款新車型上市，總銷量目標(biāo)劍指42萬輛，最高沖擊46萬輛。

“享界是集團的第一號品牌，極狐負責(zé)沖量。極狐銷量達到30萬輛的時候，可以盈利?！鄙鲜鰞?nèi)部人士表示。

這意味著，北汽藍谷需要在一年內(nèi)將銷量再翻一番。具體到品牌，極狐需從16萬輛增長至32萬輛，享界則要從3.58萬輛挑戰(zhàn)10萬輛以上。這要求兩個品牌同時實現(xiàn)倍數(shù)級增長。

那么，在“ALL IN 享界”戰(zhàn)略吶喊與極狐品牌扛鼎銷量的雙重布局下，北汽藍谷能否真正打贏這場“重返主流”翻身仗？

六年累計虧超338億：止血信號初現(xiàn)

如今奮力“止血”的北汽藍谷，曾有過高光時刻。

作為“中國新能源汽車第一股”，北汽藍谷的核心主體北汽新能源憑借對政策的敏銳把握，在補貼時代和B端市場所向披靡，自2013年起連續(xù)七年位居中國純電動車銷量榜首，2019年銷量達到15萬輛的頂峰。

然而，過度依賴單一市場和技術(shù)路徑的隱患在行業(yè)轉(zhuǎn)向時暴露無遺。隨著新能源汽車補貼大幅退坡，以及個人消費市場成為主流，北汽新能源昔日依賴的10萬元級市場迅速萎縮。而其產(chǎn)品因技術(shù)平臺迭代較慢、對C端用戶吸引力不足等問題，導(dǎo)致競爭力下滑。

2020年，北汽新能源銷量驟降至不足3萬輛，同比暴跌超80%，從此陷入連年巨虧的漫長低谷。從行業(yè)領(lǐng)跑者到艱難追趕者，這段跌宕歷程，為其后“越賣越虧”的困境埋下了伏筆。

為扭轉(zhuǎn)困局，2025年初，北汽藍谷啟動了以2025年為起點的“三年躍升”戰(zhàn)略，核心目標(biāo)是實現(xiàn)經(jīng)營質(zhì)量的根本性改善。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年至2024年，公司凈虧損分別為64.8億元、52.4億元、54.6億元、54億元和69.48億元。加上2025年的預(yù)虧額，六年間累計虧損額將超過338億元。

對于2025年的虧損主因，北汽藍谷在業(yè)績預(yù)告中將其歸結(jié)為“戰(zhàn)略投入期的階段性影響”，為推進“三年躍升”戰(zhàn)略，持續(xù)在研發(fā)與渠道上進行高強度投入。

“我們計劃2025年現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，2026年是決勝年，2027年利潤轉(zhuǎn)正。”上述北汽新能源內(nèi)部人士告訴《財經(jīng)》。

縱向?qū)Ρ纫餐嘎冻鲛D(zhuǎn)機。2025年的虧損額是六年來首次被控制在50億元以內(nèi)，減虧幅度顯著。

更重要的是，2025年三季度，北汽藍谷出現(xiàn)財務(wù)轉(zhuǎn)折點。當(dāng)季，北汽藍谷毛利率實現(xiàn)歷史性轉(zhuǎn)正，達到1.8%；同期，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也由負轉(zhuǎn)正，達到7.54億元。

這兩項指標(biāo)的轉(zhuǎn)正，標(biāo)志著“三年躍升”戰(zhàn)略的首期目標(biāo)“現(xiàn)金流改善”已初步達成，其主營業(yè)務(wù)的“自我造血”功能開始啟動。

極狐沖量，享界破局

在 技術(shù)重建 過程中，卓馭沒有盲目追隨更大參數(shù)、更高算力的

在北汽藍谷的布局中，極狐關(guān)乎生存，享界代表旗艦。

極狐是北汽藍谷的銷量支柱。2025年，極狐品牌銷量為16萬輛、占總銷量76%的業(yè)績，毫無爭議地成為北汽藍谷的銷量主力。

這一翻身，很大程度上源于“以價換量”。2025年初，極狐對阿爾法T5等主力車型進行大幅官降，其中阿爾法T5入門版直降3.6萬元，降幅達23%。此舉迅速刺激了銷量。售價親民的T1和T5車型合計占極狐銷量超過六成。

但低價車型占據(jù)主導(dǎo)，依然制約北汽藍谷的盈利能力。不過2025年四季度，極狐月銷已穩(wěn)定在2萬輛以上，為沖擊2026年32萬輛的目標(biāo)奠定了基礎(chǔ)。

與極狐肩負“走量造血”的務(wù)實任務(wù)不同，享界品牌承載著更為深遠的戰(zhàn)略使命。它不僅是北汽藍谷實現(xiàn)品牌高端化與利潤突破的核心引擎，更被市場期待為重塑30萬元以上豪華轎車市場格局的關(guān)鍵變量。

對北汽集團而言，享界已經(jīng)成為重塑品牌價值的“一號工程”。北汽集團董事長張建勇曾拋出“沒有北汽，也沒有華為，只有享界”的論斷及三年200億元的投入承諾，將享界置于最高戰(zhàn)略優(yōu)先級。

對華為而言，享界是“鴻蒙智行”聯(lián)盟中定位高端的戰(zhàn)略支點，承載著將頂級智能技術(shù)落地豪華轎車市場的使命。

“從與華為的合作程度來講，問界第一、享界第二，這是華為排的順序?！鄙鲜霰逼履茉磧?nèi)部人士告訴《財經(jīng)》，這也反映了華為現(xiàn)階段資源的聚焦方向。

目前，享界旗下S9轎車與S9T旅行車均在30萬元以上市場展開角逐。正面切入寶馬5系、奔馳E級等傳統(tǒng)豪華車腹地。

據(jù)官方統(tǒng)計，享界品牌在2025年12月銷量首次破萬，創(chuàng)品牌單月歷史新高，位居30萬元以上豪華新能源轎車銷量冠軍。在近期的一場直播中，張建勇表示，作為小眾旅行車，享界S9T一個月的銷量相當(dāng)于其他旅行車一年的銷量。

2025年，享界品牌累計銷量為3.58萬輛，作為新品牌已初步打開市場。

2026年成決勝關(guān)鍵

為實現(xiàn)2026年超過42萬輛的銷量目標(biāo)，北汽集團正全力推進渠道建設(shè)、新車推出和技術(shù)落地。北汽新能源一方面加速渠道獨立，計劃新建專網(wǎng)門店，讓“界字輩”從華為門店中獨立出來；另一方面豐富產(chǎn)品矩陣，計劃在2026年推出6款新車，其中享界將推出SUV和MPV新車型。

然而，高端渠道網(wǎng)絡(luò)的快速擴張與品牌建設(shè)，本身即意味著巨大的前置投入。規(guī)模的快速擴張何時能抵消投入、轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定利潤，是享界面臨的核心命題。

除了市場與品牌策略，北汽新能源在自動駕駛領(lǐng)域也在2025年迎來突破進展。極狐阿爾法S（L3版）獲全國首批L3級自動駕駛準(zhǔn)入許可并啟動試點運營。北汽新能源采用“B端先行”策略，計劃在2026年逐步向個人用戶開放。同時，其與小馬智行合作的L4級Robotaxi也已規(guī)模化下線。自動駕駛技術(shù)的先行落地，為其產(chǎn)品注入獨特的科技標(biāo)簽。

然而，無論是雙品牌戰(zhàn)略的推進，還是技術(shù)價值的釋放，最終都指向同一個現(xiàn)實目標(biāo)：規(guī)模。

“2026年，北汽新能源將會上市6款新車，MPV、SUV都會有。經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)將從600家拓展到800家，享界的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)將達到60家。”上述內(nèi)部人士稱。

市場正以審慎的目光，密切審視其每一步進展。2026年1月，北汽藍谷宣布管理層及骨干計劃增持公司股份，金額在1450萬至1640萬元之間，旨在向市場傳遞信心。多家券商研報在分析中指出，隨著銷量規(guī)模躍升和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，北汽藍谷的盈利拐點有望在2027年出現(xiàn)。

責(zé)編 | 王祎