1月27日，長虹美菱一則公告引發(fā)市場關(guān)注。

公告顯示：公司董事會收到原董事長吳定剛的書面辭職報告。因個人工作調(diào)整原因，吳定剛辭去其擔(dān)任的公司第十一屆董事會董事、董事長、董事會戰(zhàn)略委員會主任委員、審計委員會委員、提名委員會委員、薪酬與考核委員會委員、ESG管理委員會主任委員職務(wù)，辭職后不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。

公司董事會隨即推舉現(xiàn)任董事、總裁湯有道代行董事長及法定代表人職責(zé)，并補(bǔ)選控股股東提名的李小東為非獨立董事候選人。

而就在幾天前的1月22日，公司另一則公告披露，副總裁、首席合規(guī)官、總法律顧問李霞同樣因個人工作調(diào)整原因辭職。

短短一周內(nèi)，董事長與副總裁兩大核心高管接連去職，這并非長虹美菱近期人事震蕩的起點?；仡?025年，公司財務(wù)負(fù)責(zé)人龐海濤于6月辭職，董事會秘書職務(wù)亦在10月發(fā)生變更（李霞辭任董秘，由楊柳絮接任），董事鐘明也于11月辭去董事及相關(guān)委員會職務(wù)。一系列密集的高層人事變動，無疑為這家老牌家電企業(yè)蒙上了一層不確定性陰影。

這一系列密集的高層人事地震，為這家老牌家電企業(yè)蒙上了一層不確定性陰影，也將市場的目光引向公司的經(jīng)營基本面。

根據(jù)長虹美菱2025年第三季度報告，公司在前三季度雖然實現(xiàn)營業(yè)總收入253.93億元，同比增長11.49%，但亮眼的營收增長背后卻隱藏著盈利能力的下滑。報告顯示，公司前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.88億元，同比下降8.20%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為4.51億元，同比下降幅度更是達(dá)到12.47%。

尤其值得關(guān)注的是單季度表現(xiàn)，第三季度公司營業(yè)收入為73.21億元，同比下滑6.33%，而歸母凈利潤僅為7122萬元，同比大幅下降38.58%。盈利能力承壓的同時，公司的現(xiàn)金流狀況也出現(xiàn)波動，前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為13.45億元，同比大幅下降51.17%。

更為嚴(yán)峻的是，長虹美菱的毛利率水平正面臨長期且持續(xù)的下行壓力。 財報數(shù)據(jù)顯示，公司的毛利率已從2016年的19.94%逐年下滑至2020年的16.49%，而到2024年，毛利率進(jìn)一步降至11.15%。進(jìn)入2025年，這一趨勢并未扭轉(zhuǎn)，前三季度的毛利率已跌至10.15%。

從財報披露的更多細(xì)節(jié)來看，長虹美菱面臨多重壓力。利潤表中，第三季度財務(wù)費用因“匯兌損失同比增加、利息收入同比減少”而由正轉(zhuǎn)負(fù)，侵蝕了利潤；信用減值損失和資產(chǎn)減值損失也因應(yīng)收賬款和存貨計提增加而同比大幅上升。資產(chǎn)負(fù)債表則顯示，截至三季度末，公司應(yīng)收賬款較上年末增長66.56%，存貨則下降45.27%，結(jié)合現(xiàn)金流量表中“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”增加，可能反映了銷售回款與生產(chǎn)備貨之間的節(jié)奏變化。

此外，公告中提及的“投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”為負(fù)且金額較大，主要系購買理財產(chǎn)品的現(xiàn)金支出大幅增加，這雖說明公司資金充裕用于理財，但也從側(cè)面反映其主業(yè)擴(kuò)張或轉(zhuǎn)型投資的現(xiàn)金流貢獻(xiàn)有限。

高層頻繁更迭之際，正值長虹美菱業(yè)務(wù)擴(kuò)張與轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，公告顯示公司近年來正投資建設(shè)洗衣機(jī)擴(kuò)能項目、空調(diào)項目等。

高層管理團(tuán)隊是公司戰(zhàn)略的執(zhí)行核心，尤其是在行業(yè)競爭白熱化、業(yè)績增長乏力的當(dāng)下。董事長吳定剛作為公司多年的掌舵人，其離任標(biāo)志著一個時代的結(jié)束。而新任代行董事長職責(zé)的湯有道，于2025年9月剛被聘任為公司總裁，如今又臨危受命代理董事長，可謂重任在肩。

總體來看，長虹美菱近期高管層頻繁變動，與公司2025年特別是第三季度出現(xiàn)的“增收不增利”、現(xiàn)金流惡化、多項財務(wù)指標(biāo)疲軟的業(yè)績表現(xiàn)交織在一起，構(gòu)成了當(dāng)前公司面臨的主要局面。

新管理團(tuán)隊能否迅速穩(wěn)定局面，有效應(yīng)對匯率波動、市場競爭加劇、成本費用管控等挑戰(zhàn)，并找到提振盈利能力與增長質(zhì)量的突破口，將是決定長虹美菱未來走向的關(guān)鍵。