文/瑞財(cái)經(jīng) 曾樹(shù)佳

興業(yè)銀錫（000426）在三天內(nèi)，經(jīng)歷了三次跌停，董秘孫凱隨即用近三年的工資，進(jìn)場(chǎng)抄底增持。

從2014年開(kāi)始，孫凱已6次增持興業(yè)銀錫，但無(wú)減持記錄。在給資本市場(chǎng)傳遞信心的同時(shí)，他自己也賺了。

眼下，他手握興業(yè)銀錫24萬(wàn)股，以目前的股價(jià)計(jì)算，其持股市值達(dá)到1200萬(wàn)元，浮盈843.28萬(wàn)元。

不過(guò)，與此同時(shí)，他在歷經(jīng)起伏的興業(yè)銀錫中，也需擔(dān)起公司治理、對(duì)接投資者的董秘職責(zé)。

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董秘抄底

2月3日盤后，興業(yè)銀錫發(fā)布公告稱，2026年1月30日、2月2日、2月3日連續(xù)3個(gè)交易日，其收盤價(jià)格跌幅累計(jì)偏離23.7%，屬于股票異常波動(dòng)。

在這三天里，興業(yè)銀錫歷經(jīng)了三次跌停。這個(gè)時(shí)候，該公司的董秘孫凱，出手增持了。

他通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式，買入4萬(wàn)股，占公司總股本的0.0023%。據(jù)此，其總持有股份數(shù)上升至24萬(wàn)股。

此次增持，成交金額為199.32萬(wàn)元。2022年至2024年，孫凱獲得的年度薪酬，分別為56.78萬(wàn)元、70.55萬(wàn)元、85.95萬(wàn)元。

也就是說(shuō)，他用了近三年的工資，完成了這次抄底。

孫凱增持的均價(jià)為49.83元/股，而興業(yè)銀錫截至2月3日收盤，報(bào)51.45元/股。也就是說(shuō)，他當(dāng)天增持后，就浮盈了3.25%。

《董秘社》查閱獲悉，在此之前，孫凱分別于2014年1月24日、2017年5月5日、2020年9月19日、2023年6月9日、2024年12月31日，增持過(guò)興業(yè)銀錫。

算上這一次抄底，孫凱總計(jì)已6次買入興業(yè)銀錫股份，而卻從未有過(guò)減持記錄。

有增無(wú)減，一般被解讀為，基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心，及長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可。因此有網(wǎng)友調(diào)侃道：“這董秘能處。”

不過(guò)，孫凱還是賺了。

據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，他前后6次增持，合計(jì)投入金額不超過(guò)357.2萬(wàn)元。而截至2月5日，興業(yè)銀錫的收盤價(jià)為50.02元/股，其手持24萬(wàn)股的市值，達(dá)到了1200.48萬(wàn)元。

據(jù)此計(jì)算，他的投入，獲得了843.28萬(wàn)元的浮盈。

今年53歲的孫凱，碩士學(xué)歷。

他曾任內(nèi)蒙古興業(yè)黃金冶煉集團(tuán)的副總裁；自2011年12月開(kāi)始，開(kāi)始擔(dān)任興業(yè)銀錫董事、副總裁、董事會(huì)秘書，身兼三職，既參與公司決策，也負(fù)責(zé)公司治理、投資者管理。

換言之，孫凱在興業(yè)銀錫的任職時(shí)間，已超過(guò)14年，是一名老將。

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業(yè)績(jī)起伏

興業(yè)銀錫是一家以有色金屬及貴金屬的采選、冶煉為主業(yè)的礦業(yè)公司。

通過(guò)收購(gòu)宇邦礦業(yè)（亞洲最大單體銀礦之一），該公司白銀儲(chǔ)量大幅增加，已成為國(guó)內(nèi)乃至亞洲重要的白銀龍頭，同時(shí)在全球范圍內(nèi)布局錫礦資源。

于此同時(shí)，該公司繼續(xù)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，通過(guò)子公司積極拓展海外市場(chǎng)，并購(gòu)優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源，例如收購(gòu)非洲摩洛哥的錫礦項(xiàng)目。

但興業(yè)銀錫仍面臨著產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，該公司業(yè)績(jī)與銀、錫等金屬價(jià)格高度綁定，近期股價(jià)異動(dòng)，就與此直接相關(guān)。

除此之外，部分礦山因事故停產(chǎn)、設(shè)備維修、入選礦石品位下降等原因，導(dǎo)致的成本上升，也會(huì)直接影響利潤(rùn)。

而它旗下礦業(yè)公司的生產(chǎn)安全及擴(kuò)建項(xiàng)目，能否如期達(dá)產(chǎn)，都存在不確定性。

去年上半年，興業(yè)銀錫營(yíng)業(yè)收入為24.73億元，同比增長(zhǎng)12.50%；歸母凈利潤(rùn)為7.96億元，同比下降9.93%；扣非歸母凈利潤(rùn)為8.01億元，同比下降10.42%。

盡管期內(nèi)銀、錫等金屬價(jià)格，同比上漲約20%和9%，但主力礦山銀漫因事故停產(chǎn)，導(dǎo)致核心產(chǎn)品錫的產(chǎn)量下滑21%。

此外，其新收購(gòu)的宇邦礦業(yè)，則因整合初期產(chǎn)能未充分釋放而出現(xiàn)虧損；與此同時(shí)，興業(yè)銀錫財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加，進(jìn)一步影響了利潤(rùn)。

多方面的原因，造成了“增收不增利”的情況。

幸而此后銀漫生產(chǎn)已恢復(fù)正常，錫產(chǎn)量同比轉(zhuǎn)正。

前三季度，該公司的營(yíng)業(yè)收入為40.99億元，同比增長(zhǎng)24.36%；歸母凈利潤(rùn)為13.64億元，同比增長(zhǎng)4.94%。

同期，該公司毛利率為57.65%，同比下降6.66個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為33.02%，較上年同期下降5.81個(gè)百分點(diǎn)。

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化債歷程

去年5月，興業(yè)銀錫發(fā)布關(guān)于控股股東內(nèi)蒙古興業(yè)集團(tuán)重整進(jìn)展的公告。

那時(shí)候，內(nèi)蒙古興業(yè)有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)、優(yōu)先債權(quán)等債權(quán)本金35.06億元和利息1.49億元，仍未清償。

為執(zhí)行《重整計(jì)劃》，內(nèi)蒙古興業(yè)與中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)進(jìn)行一攬子交易。

中國(guó)信達(dá)聯(lián)合信達(dá)證券，通過(guò)設(shè)立信托計(jì)劃，擬向興業(yè)集團(tuán)進(jìn)行紓困救濟(jì)，信托總規(guī)模不超過(guò)36.55億元。

與此同時(shí)，內(nèi)蒙古興業(yè)與天津信業(yè)投資簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，內(nèi)蒙古興業(yè)同意將其持有6.87%公司股份，轉(zhuǎn)讓給天津信業(yè)，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為12.08元，總交易價(jià)格約為14.73億元。

此次協(xié)議轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)完成后，內(nèi)蒙古興業(yè)集團(tuán)仍持有20.58%興業(yè)銀錫股份，而天津信業(yè)將持有6.87%公司股份，坐上了第二大股東的位置。

為了穩(wěn)固實(shí)控地位，吉興業(yè)、其子吉祥、其弟吉興軍，以及為清償債務(wù)而設(shè)立的“云南信托-祥云20號(hào)重整服務(wù)信托”構(gòu)成了一致行動(dòng)人。

這意味著，即使控股股東持股比例因償債而下降，但通過(guò)一致行動(dòng)協(xié)議，吉興業(yè)仍能控制公司。