從一個數(shù)據(jù)說起！

在建工程，通常代表企業(yè)正在建設(shè)的項目，轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)后有望提升其產(chǎn)能。

2020到2025年前三季度，福耀玻璃在建工程從23.54億元增長到78.18億元。2025年半年報顯示，其在建工程包括福清汽車玻璃項目、天津汽車玻璃項目、安徽浮法項目等。

以福清汽車玻璃項目為例，項目達(dá)產(chǎn)后，公司預(yù)計新增年產(chǎn)1400萬平方米汽車玻璃的產(chǎn)能。

而與福耀玻璃相比，欣旺達(dá)的擴張速度更為驚人。

2020年，欣旺達(dá)在建工程僅19.15億元，而到了2025年前三季度已飆升到115億元，翻了超過5倍。同期，公司固定資產(chǎn)從59.36億元快速增長至197.86億元，大增233%。

自2021年起，公司官宣投資超千億元，僅國內(nèi)產(chǎn)能布局就投入700多億元。

動力電池行業(yè)是典型的重資產(chǎn)游戲，規(guī)模決定競爭力。在寧德時代、比亞迪等巨頭已筑起高墻的背景下，欣旺達(dá)的大舉擴產(chǎn)，既是求生的被迫之舉，更是一場主動謀變的豪賭。

資本層面的動作同樣緊迫。繼2025年7月港股IPO申請因超期失效后，欣旺達(dá)于2026年1月30日再度公告，重啟港股上市進程。

一邊是千億級的產(chǎn)能狂飆，一邊是緊鑼密鼓的資本布局，在巨頭環(huán)伺的動力電池江湖里，欣旺達(dá)究竟在下一盤怎樣的棋？

動力電池業(yè)務(wù)擴產(chǎn)

錯位競爭謀生存

欣旺達(dá)早年從鎳氫電池起家，2008年切入鋰電池領(lǐng)域后穩(wěn)步發(fā)展，一躍成為行業(yè)龍頭，智能手機鋰電池出貨量多年穩(wěn)居全球第一。

歷經(jīng)數(shù)十年發(fā)展，消費電池市場已步入成熟階段。據(jù)預(yù)測，2024到2029年，全球消費電池市場規(guī)模將從155億美元增長至220億美元，年復(fù)合增長率僅7%。

在此背景下，欣旺達(dá)調(diào)轉(zhuǎn)發(fā)展方向，切入動力電池領(lǐng)域。

但遺憾的是，欣旺達(dá)在動力電池領(lǐng)域錯失了先手優(yōu)勢。2008年其雖已布局該領(lǐng)域，卻僅聚焦于管理系統(tǒng)、模組封裝等環(huán)節(jié)，直至2014年才成立欣旺達(dá)動力，正式進軍電芯核心環(huán)節(jié)。

錯失先發(fā)之機的欣旺達(dá)，選擇在動力電池紅海中走差異化競爭之路。

面對寧德時代、比亞迪等強勁對手，欣旺達(dá)主攻HEV混動電池賽道，其HEV電池裝機量連續(xù)三年位居中國市場冠軍、全球前三，成為國內(nèi)最大的混動汽車電池供應(yīng)商。

憑借過硬的技術(shù)與產(chǎn)品優(yōu)勢，欣旺達(dá)已成為理想、小鵬、零跑等知名車企的重要電池供應(yīng)商，為2024年全球新能源車廠商銷量前十名中的八家提供產(chǎn)品配套。

產(chǎn)能擴張則是欣旺達(dá)提升動力電池業(yè)務(wù)規(guī)模的關(guān)鍵抓手。

2021年起，欣旺達(dá)在惠州、南昌、宜昌等地密集布局產(chǎn)能，2022年更是在珠海、義烏落地多個百億級項目，累計官宣擬投資總額超1000億元。

產(chǎn)能的快速擴張，推動欣旺達(dá)業(yè)績實現(xiàn)爆發(fā)式增長。

2024年，欣旺達(dá)實現(xiàn)營收560.2億元，同比增長17.1%；凈利潤14.7億元，同比大增36.4%。2025年前三季度，公司繼續(xù)保持業(yè)績的穩(wěn)健增長，實現(xiàn)凈利潤14.1億元，同比增長15.9%。

但隨著產(chǎn)能的不斷擴張，欣旺達(dá)也在一定程度上顯現(xiàn)出資金壓力。

截至2025年9月底，欣旺達(dá)有息負(fù)債達(dá)272.12億元，而持有的貨幣資金僅215.03億元，無法實現(xiàn)對有息負(fù)債的覆蓋。

在這樣的背景下，公司自2024年10月起先后終止了成都、寧鄉(xiāng)、珠海三地的4個項目，涉及投資總金額達(dá)200億元。

大舉擴產(chǎn)，讓欣旺達(dá)在動力電池領(lǐng)域站穩(wěn)了腳跟，但同時也帶來一定的資金壓力。而面對巨頭環(huán)伺的鋰電江湖，欣旺達(dá)的破局之路，遠(yuǎn)不止于在動力電池賽道的艱難博弈。

固態(tài)電池破局

技術(shù)研發(fā)筑壁壘

面對動力電池業(yè)務(wù)的資金壓力，欣旺達(dá)開始將破局的寶，押在了固態(tài)電池賽道上。

在技術(shù)路線的選擇上，欣旺達(dá)并未效仿同行直接攻堅車規(guī)級全固態(tài)電池的打法，而是采取了階梯式的務(wù)實策略。

其核心邏輯是，先以消費電子領(lǐng)域的半固態(tài)電池為切入點，再以此為跳板，向更高門檻的車規(guī)級全固態(tài)電池發(fā)起沖擊。

目前，欣旺達(dá)的消費級半固態(tài)電池已成功切入手機與可穿戴設(shè)備供應(yīng)鏈并實現(xiàn)批量交付，截至2025年9月，其累計產(chǎn)量已突破800萬顆。

在此基礎(chǔ)上，欣旺達(dá)持續(xù)深耕，取得了里程碑式的突破。

其研發(fā)的第三代全固態(tài)電池，能量密度達(dá)到400Wh/kg；更具前瞻性的第四代樣品，能量密度更是攀升至500Wh/kg。

硬核的技術(shù)實力背后，是真金白銀的持續(xù)投入。2020年到2025年前三季度，欣旺達(dá)累計投入的研發(fā)費用高達(dá)161億元，研發(fā)費用率始終保持在5%以上。

這份投入與布局，不僅讓欣旺達(dá)在固態(tài)電池的技術(shù)競賽中搶占了先機，更重要的是，它正將這樣的技術(shù)積淀，轉(zhuǎn)化為撬開下一個新賽道的關(guān)鍵鑰匙。

切入低空經(jīng)濟

搶占新賽道先機

憑借動力電池與固態(tài)電池的技術(shù)積累，欣旺達(dá)切入了低空經(jīng)濟這一全新領(lǐng)域。

2025年5月，欣旺達(dá)推出軟固態(tài)航空電池“欣·云霄2.0”，能量密度提升至360Wh/kg，適配城市出行、農(nóng)林植保、緊急救援等多元場景。

同時，公司打造的飛行器大圓柱平臺，采用高鎳高硅化學(xué)體系與輕量化設(shè)計，可實現(xiàn)10分鐘充電至80%的高效補能，進一步強化了在低空經(jīng)濟領(lǐng)域的市場競爭力。

技術(shù)的硬實力，讓欣旺達(dá)迎來重要的商業(yè)合作。

2025年11月，欣旺達(dá)與尚飛航空達(dá)成戰(zhàn)略合作，正式切入eVTOL電源系統(tǒng)業(yè)務(wù)，為尚飛航空核心機型的適航驗證與商業(yè)化落地提供定制化電池系統(tǒng)套件。

憑借技術(shù)積淀，欣旺達(dá)實現(xiàn)了技術(shù)研發(fā)到商業(yè)落地的閉環(huán)，成功在低空經(jīng)濟這一新賽道構(gòu)筑起屬于自己的核心競爭壁壘。

結(jié)語

從消費電池領(lǐng)域的頭部企業(yè)，到動力電池賽道的追趕者，再到固態(tài)電池與低空經(jīng)濟的拓局者，欣旺達(dá)始終沒有停止探索的腳步，不斷拓寬自己的業(yè)務(wù)版圖。

日后，欣旺達(dá)將會走向何方，我們拭目以待！