《飛馳人生3》的最后一幕，沒有鮮花，沒有香檳，沒有歡呼。

兩個(gè)中年男人灰頭土臉的簡單的對(duì)話，然后就走了。

像極了人生。

最為兇險(xiǎn)跌宕起伏的那一瞬間，是無聲的。

星空君中學(xué)的時(shí)候沒少寫東西，第一次看到《三重門》的時(shí)候，就一眼看出來這是中學(xué)生裝深沉的幼稚作品，結(jié)果搞成了轟轟烈烈的代筆事件，星空君尋思著，這些認(rèn)為代筆的都沒看原文嗎？就那玩意兒還用代筆？

在代筆事件激烈交鋒中，星空君發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)人只是站立場(chǎng)，壓根沒有去讀這本書。

事實(shí)上，三部《飛馳人生》依然是《三重門》的延續(xù)，只不過那個(gè)裝逼的少年老了，現(xiàn)在成了裝逼的大叔。

而這個(gè)大叔，手里掌控著資本。

當(dāng)年他沒找到的答案，現(xiàn)在都有了答案。

2020年，38歲的韓寒曬了光著膀子跑步和跑表數(shù)據(jù)的圖片，5km用了18分36秒平均配速343；2個(gè)月后，他又把這個(gè)成績提高到17分31秒，三級(jí)運(yùn)動(dòng)員水平。

這一生，哪有什么輸贏，不過是實(shí)現(xiàn)或者放棄少年時(shí)吹過的牛逼，再和過去的自己和解。

韓寒是《飛馳人生3》的導(dǎo)演，投資方包括光線傳媒、中國電影、橫店影視、幸福藍(lán)海、博納影業(yè)、萬達(dá)電影等多家上市公司。

一、飛馳的光線傳媒

2025年，光線傳媒賭對(duì)了《哪吒之魔童鬧海》；2026年，又賭對(duì)了《飛馳人生3》。

公司于2026年1月29日發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告，歸母凈利潤預(yù)計(jì)15億元至19億元，同比增長413.67%至550.65%；扣非凈利潤預(yù)計(jì)14.24億元至18.24億元，同比增長483.25%至647.09%。

數(shù)據(jù)來源：iFind

公司在2025年的主要業(yè)績來自于《哪吒之魔童鬧海》，該片2024年上映，2025年票房結(jié)轉(zhuǎn)貢獻(xiàn)了全年90%以上的業(yè)績，累計(jì)票房達(dá)154.46億元，穩(wěn)居中國影史票房榜首。

盡管《飛馳人生3》票房主要計(jì)入2026年公司業(yè)績，對(duì)2025年業(yè)績無直接影響。光線傳媒通過控股貓眼娛樂間接參與該片投資，大概率是馬年春節(jié)期間的票房冠軍，預(yù)計(jì)可貢獻(xiàn)2026年凈利潤2.0-2.3億元（按40億票房計(jì)算），和《哪吒之魔童鬧海》相比相去甚遠(yuǎn)。

測(cè)算依據(jù)：總票房扣除8.3%（5%電影專項(xiàng)資金+3.3%增值稅）后，剩余91.7%為可分賬票房。片方（包括出品方和發(fā)行方）分得約45%，院線/影院分得約55%。貓眼作為主控發(fā)行方，額外收取片方分賬的3%-5%作為發(fā)行代理費(fèi)。

這也意味著公司經(jīng)過2025年一個(gè)“大年”后，會(huì)迅速迎來2026年的“小年”。

二、光線傳媒做對(duì)了什么

隨著字節(jié)Seedance2.0的發(fā)布，個(gè)人制作電影級(jí)作品成了可能。

未來2-3年內(nèi)，用AI創(chuàng)作電影沒有任何技術(shù)障礙，對(duì)于電影公司來說，需要面對(duì)怎樣的挑戰(zhàn)呢？

星空君認(rèn)為，電影依然會(huì)存在，但當(dāng)年靠換臉拿這獎(jiǎng)那獎(jiǎng)的“小花”會(huì)成為笑話。

電影將成為一種工業(yè)化產(chǎn)品。

《哪吒之魔童腦海》和《飛馳人生3》都是非常典型的工業(yè)化制作，AI雖強(qiáng)，但無法做到餃子那種精益求精的細(xì)節(jié)制作；飛馳人生甚至引入了AI概念，告訴觀眾我有腦子和AI抗衡。

AI可以量產(chǎn)75分的作品，但很難做到90分以上的作品。

對(duì)于人類來說，要么去做那90分以上的作品，要么被AI淘汰。

這兩年，光線傳媒就一直在做90分以上的作品（當(dāng)然了，也有次品，還有部分作品很用力但效果不佳）。

《哪吒之魔童鬧海》，可以打120分。累計(jì)票房154.46億元，穩(wěn)居中國影史票房榜首，占全年國產(chǎn)片票房的37.7%（國產(chǎn)總票房412.93億元）。

《唐探1900》，92分作品。票房36.12億元，光線傳媒作為聯(lián)合出品方，分賬比例約10%-15%。

《浪浪山小妖怪》，95分作品。票房17.19億元，為中國影史二維動(dòng)畫冠軍。

《東極島》，90分努力，但實(shí)際只有70分的作品。票房3.96億元，光線作為聯(lián)合出品方，投資占比約15%，分賬約0.59億元。

《花漾少女殺人事件》，不及格作品。票房僅2892.2萬元，光線作為主控方，分賬約500萬元。

《三國的星空第一部》，90分努力，實(shí)際不及格。票房約8771.7萬元，光線分賬約0.7億元。

三、擠泡沫

對(duì)于光線傳媒來說，最大的問題是當(dāng)前的市值無法支撐2026年的業(yè)績。

哪吒是個(gè)百年不遇的另類，甚至哪吒3都不可能繼續(xù)有這樣的輝煌。

到時(shí)候投資者怎么用腳投票？

在某個(gè)時(shí)刻，市值下滑幾乎是必然。

若后續(xù)IP項(xiàng)目票房表現(xiàn)不及預(yù)期（如《大魚海棠2》如果表現(xiàn)不佳），可能導(dǎo)致業(yè)績大幅波動(dòng)。

2026年動(dòng)畫電影市場(chǎng)回歸常態(tài)，票房占比可能降至15%-20%，市場(chǎng)競(jìng)爭將更加激烈。

除此之外，動(dòng)畫電影制作周期長（3-5年），難以快速形成持續(xù)收入，公司可能面臨現(xiàn)金流壓力。