地緣沖突下的“隱蔽戰線”，紅利為何悄悄走強？

這兩天，中東沖突升級的消息刷屏了。

霍爾木茲海峽上空的緊張氣氛彌漫，國際油價步入“飆漲”階段，油氣股集體爆發，軍工股“火力全開”，航運板塊也不甘落后。這是市場最直觀的反應，也是廣受投資者關注的“明線”。

但富二想提醒客官：地緣沖突的沖擊波從來不是線性傳導的。它會沿著產業鏈、供應鏈的縫隙，滲透到一些看似無關的角落。當所有人的目光都聚焦在油氣、黃金這些“顯學”上時，真正有預期差的機會，往往藏在那些邏輯硬但關注度低的“暗線”里。

今天，富二就帶客官們來盤點那些正在悄然發酵的“隱蔽戰線”。

農業：被忽視的“通脹種子選手”

提到避險，大家往往首先想到黃金，很少有人會第一時間想到農業。但仔細推演，農業板塊可能是這輪地緣沖突中“最沉默的受益者”。

消息面上，伊朗是全球重要的化肥生產國和出口國，地緣擾動下農化工供給或持續偏緊。

而在地緣因素擾動背景下，大宗商品漲價也會傳導至農業。從品種基本面來看，當前糧價上行趨勢已確立，種植和種業基本面向好。

更深層的邏輯在于：原油價格與農產品價格存在強烈的成本傳導機制。原油上漲會推高農業生產的化肥、農藥、燃料成本，進而推升糧食價格。

一般來講，原油價格長期中樞抬升對農產品的影響鏈條為：植物油類（棕櫚油、菜籽油、豆油）、橡膠為先，其次為白糖、玉米。

更值得關注的是，農業板塊因過去幾年供應充足，估值已處于歷史相對低位。當地緣風險成為“新常態”，糧食安全就不再是口號，而是實打實的定價重估。

因此，富二家的農業ETF（159825）作為全市場規模最大的同標的ETF，或許值得客官們關注一下。

注：農業ETF的規模數據截至2026年3月2日，規模數據根據深圳證券交易所披露的產品份額數據和經托管人復核的基金凈值數據計算得出，計算公式為：ETF規模=ETF份額*ETF凈值，具體基金份額請參見深交所官網2026年3月3日披露信息；以上數據均為節點數據,未來可能發生變動。農業ETF為4只跟蹤中證農業主題指數ETF中規模最大的一只。

煤炭：原油的“影子品種”

煤炭看起來是個“舊能源”，但在中東局勢升級的背景下，它的邏輯正在被重新激活。

3月3日，煤炭板塊持續拉升翻紅，相關個股呈上漲態勢。核心邏輯很簡單：油價漲，煤價跟；同時，甲醇等化工品貿易若受到影響，國內煤化工耗煤需求也有望增加，對煤價形成利好。

更值得注意的是，霍爾木茲變局可能助推能源轉型加速。能源安全與自主的重要性和緊迫性，或許在各國的優先級排序上更進一步。這意味著，煤炭不僅是短期的“影子品種”，還可能在中期的能源結構調整中扮演緩沖角色。

但煤炭的真正“價值錨點”在于它的雙重屬性：既有大宗商品的漲價彈性，又有高股息的紅利保護，相關企業往往是高業績、高現金、高分紅資產。這在地緣局勢不確定性加劇的背景下，怎么不是一種相對穩健的選擇呢？

富國中證煤炭（A類161032/C類013275）是被動指數型基金，采用完全復制法跟蹤中證煤炭指數，29只煤炭板塊上市個股，純度十足。

紅利資產

終于聊到今天的重點了。

如果說農業、煤炭還帶有一定的“進攻屬性”，那么紅利資產就是純粹的“防御之錨”。在地緣沖突升溫的當下，它正在成為越來越多資金的“避風港”。

這兩日的盤面上，紅利相關ETF表現亮眼，核心驅動力來源于指數中的能源、航運、銀行板塊股票。

這就形成了一個有趣的邏輯閉環：地緣沖突推升油價→能源股業績受益→分紅能力和意愿增強→紅利資產價值凸顯。換句話說，買紅利，在某種程度上就是在間接布局資源品，但比直接追高多了一層“分紅安全墊”。

除了底層邏輯的支撐，紅利資產還有一層“硬核”優勢：絕對的價格吸引力。與全國主要城市二手住宅租金回報、10年期國債到期收益率相比，紅利資產的股息率仍具備較高性價比。

在無風險利率下行的宏觀背景下，這樣的股息率意味著什么？意味著即便股價不漲，光靠分紅就能跑贏一大波固收類資產。這正是紅利策略穿越周期的底氣所在。

邏輯再硬，也要有優品工具。下面這張表格，客官們可以關注一下！

央企紅利ETF富國（159332）緊密跟蹤中證中央企業紅利指數，其從中央企業中選取現金股息率高、分紅比較穩定且有一定規模及流動性的50只證券。

從企業基本面的角度來看，央企的經營穩健性優勢較突出，因而分紅和估值的穩定性較高，對于紅利資產的投資來說，何嘗不是“疊Buff”了呢？

紅利低波ETF（159525）緊密跟蹤中證紅利低波動指數，其選取50只流動性好、連續分紅、紅利支付率適中、每股股息正增長、股息率高且波動率低的證券。

從名字就不難看出，左手“高股息”、右手“低波動”。不僅追求穩定的股息回報，也力求為客官們打造更“舒緩”、顛簸更小的持有體驗。

港股通紅利ETF富國（159277）緊密跟蹤中證港股通高股息投資指數，從港股通標的中選取30只流動性好、連續分紅、股息率高的上市公司證券。

恒生紅利ETF（513950）緊密跟蹤恒生港股通高股息低波動指數，選取50只可通過港股通買賣的、在香港上市的、高股息低波動證券。

這兩只港股紅利指數，乍看有點“鬼打墻”，但只要穿透到最底層的成分股，就能分辨出來區別了。首先，二者共有的成分股主要涵蓋銀行、石油石化、非銀金融行業，也就是傳統的“分紅大戶”；但恒生港股通高股息低波動指數更均衡，且涵蓋了一些醫療、信息技術、通訊服務行業的高分紅個股，而港股通高股息（HKD）指數的成分股中，金融、工業、能源板塊“三足鼎立”，銀行股占比尤其重。

數據來源：Wind，截至2026-03-03；僅代表指數成分股在特定時點的分布特征，可能根據指數編制方案及市場情況發生調整。

回到開篇的問題：在炮火定價的時代，什么才是真正的韌性資產？

答案或許是：那些能穿越地緣周期、在物理世界中擁有不可替代地位的“硬資產”。它們或許不會在牛市中領漲，卻能在風暴中提供相較溫暖的庇護所。

農業有估值修復的潛力，煤炭有高股息+漲價的雙驅動，紅利資產則代表了資金對“穩健”的重新定價。

它有能源股的漲價彈性，又有高股息的紅利保護；它有周期品的進攻屬性，又有防御性的安全邊際。在短期炒作喧囂的題材之外，這樣“攻守兼備”的品種，或許更值得客官放進關注的視野。

風險提示：市場有風險，投資需謹慎；請投資者詳細閱讀產品法律文件，根據自身風險承受能力審慎決策。投資者投資指數基金，請關注指數基金特有風險，包括但不限于標的指數回報與股票市場平均回報偏離、標的指數波動、基金投資組合回報與標的指數回報偏離等。恒生紅利ETF可以投資于存托憑證、股指期貨、股票期權、轉融通證券出借業務、資產支持證券、境外證券等品種，將面臨相關投資品種和業務的特有風險。經富國基金評定，以上基金的風險等級為R4中高風險，適合風險承受能力為C4及以上的投資者。本基金風險等級及適配投資者等級以銷售機構評定結果為準。

-# 日富一日 紅利投資-

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本活動截至2026年3月5日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

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