多重邏輯共振，油氣板塊長期價值凸顯！相關基金怎么選

3月17日消息，隨著中東局勢升級，霍爾木茲海峽依舊處于封鎖狀態，原油價格依舊強勢，從開戰前不足70美元，目前已飆升100美元上方。高盛警告，在長期情景下，若霍爾木茲海峽封鎖持續60天，布倫特原油今年Q4或站上93美元（目前Q4目標價為71美元）。在短期情景下，若市場陷入極端恐慌，油價短期價格可能觸及140美元/桶。如果霍爾木茲流量持續低迷貫穿整個3月，油價短期價格極有可能超過2008年的歷史高點。

有券商表示，在地緣政治仍存在不確定性的前提下，原油供需格局仍具備景氣基礎。中東局勢或從短期激烈沖突轉向持續的小規模混亂，高估值板塊的情緒可能持續降溫，低估值因子的相對優勢可能會逐步體現。從長期視角看，能源板塊盈利穩定性與高分紅優勢或許兼具防御與進攻屬性。

平安國證石油天然氣ETF（場內簡稱：石油ETF平安，代碼159199）近期正式發行。該產品緊密跟蹤國證石油天然氣指數（指數代碼：399439.SZ），聚焦油氣勘探開發、煉化、設備服務等核心產業鏈，為投資者提供一鍵布局A股能源龍頭企業的高效工具，助力把握地緣博弈加劇、供需格局改善與國家能源安全戰略深化背景下的長期配置機遇。

國證油氣指數：聚焦高景氣賽道、龍頭聚集、估值合理

從行業分布上來看，國證油氣指數主要分布在煉油化工、油氣開采、能源及重型設備、燃氣等關鍵子板塊，精準捕捉行業核心增長動力。指數龍頭集中度尤為突出，其中前五大重倉股持股集中度達到52%，前十大重倉股持股集中度達到67%。中國石油（權重13.07%）、中國海油（權重12.67%）、中國石化（權重11.41%）、杰瑞股份（權重10.26%）等龍頭企業領銜構成指數“壓艙石”，充分代表行業基本面與定價權，形成“強者恒強”的配置銳度。

從估值水平看，當前指數動態市盈率為17.04倍，處于近十年54%分位，尚未進入高估區間；從ROE指標來看，均值維持在10%左右，與主流寬基指數相當，體現成份股持續穩定的盈利能力和抗周期韌性，考慮到能源產業鏈盈利中樞有望上移，資源股估值存在修復空間，長期配置價值逐漸顯現。

多重邏輯共振 油氣板塊長期配置吸引力增強

平安國證石油天然氣ETF擬任基金經理白圭堯指出，當前油氣板塊正站在多重利好交匯點，中長期配置吸引力持續增強。

宏觀層面，地緣風險升溫，油價波動提供避險屬性。2026年以來，美伊局勢緊張，布倫特原油主力合約一度突破110美元/桶。歷史經驗表明，主要產油區地緣沖突往往引發油價脈沖式上漲，油氣資產成為資金規避通脹與地緣風險的重要選擇。

產業層面，供需格局邊際改善，支撐油價底部上行。OPEC+決定將減產延長至二季度，全球供應增速受限；IEA預計2026年全球原油需求將增長110萬桶/日，其中近半來自石化原料需求復蘇。全球庫存處于五年低位，低庫存格局放大價格彈性。高盛已將2026年四季度布倫特油價預期上調，供需再平衡趨勢明確，為油價提供堅實支撐。

政策層面，能源安全上升為國家戰略，奠定長期邏輯。國家能源局規劃明確提出建立健全高效協同的能源儲備體系，2025年原油進口量已接近5.78億噸，同比增長4.4%。與此同時，美國計劃將戰略石油儲備“補至滿倉”，中美兩國推進戰略補庫，釋放出可觀的長期采購需求。

平安國證石油天然氣ETF采用完全復制法跟蹤標的指數，投資于成份股及備選成份股的比例不低于基金資產凈值的90%，力求實現與指數相似的風險收益特征。投資者可通過認購該ETF，一鍵布局“三桶油”及產業鏈核心企業。產品將于3月16日起公開發行，為場內投資者提供便捷配置渠道。

數據來源：wind，截至日期2026年3月10日。

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