上市險企首份年報！陽光人壽保費破千億 銀保渠道新單猛增近7成

3月16日，陽光保險發布2025年年度業績報告，成為首家披露2025年業績的上市險企。

數據顯示，2025年陽光保險總保費收入達1507.2億元，同比增長17.4%，成功突破1500億元關口；歸母凈利潤63.07億元，同比增長15.7%。

陽光人壽保費收入突破千億，達到1026.1億，增長27.54%，凈利潤61.97億，增長8.47%；陽光財險保費收入478.88億，增長0.1%，承保虧損10.26億，2024年盈利1.23億。

同時，陽光保險內含價值提升至1207.8億元，較上年末增長4.3%。公司董事會擬派發2025年期末現金股息，每股0.19元（含稅），合計派息約21.85億元。

壽險：銀保渠道拉動增長，個險渠道仍在調整

作為集團業務核心板塊，陽光人壽2025年業績表現突出，總保費收入首次邁上千億平臺，達1026.11億元，同比增長27.5%；新業務價值76.4億元，同比增長48.2%，業務價值增速顯著高于規模增速。

從渠道結構來看，銀保渠道成為拉動壽險增長的主要動力。2025年陽光保險銀保渠道保費收入674.6億元，同比增長34.8%，其中新單保費340.9億元，同比大增69.0%。新單期繳業務中，浮動收益型產品占比達32.2%，在實現規模快速擴張的同時，也完成了產品結構的優化調整。銀保渠道新業務價值貢獻47.2億元，占壽險總新業務價值的比重超六成。

相較之下，個險渠道仍處于轉型修復階段。2025年陽光個險渠道保費收入259.8億元，同比增長13.6%，但新單保費60.5億元，同比下降7.6%，渠道增長主要依賴續期保費拉動，全年續期保費同比增長22.0%。

產品結構方面，傳統型壽險、分紅型壽險增速相對明顯，健康險、意外險保費規模略有下滑。前五名熱銷產品中，前四位均為銀保渠道的傳統壽險產品，反映出當前壽險業務增長對銀保渠道的依賴度較高。

財險：保證險業務拖累，主業基本盤穩固

陽光財險2025年經營則呈現承保端承壓的特征。全年實現原保險保費收入478.88億元，同比微增0.1%；承保綜合成本率102.1%，同比上升2.4個百分點，承保虧損10.26億元，較上年由盈轉虧。

進一步拆解數據可見，保證險業務是拖累財險承保業績的核心因素。該險種2025年保費收入42.44億元，承保虧損高達15.13億元，綜合成本率達129.0%，幾乎吞噬了財險板塊整體承保利潤。

針對此情況，陽光保險表示，自2026年起停止新增融資類保證險業務，并基于審慎原則計提相關準備金。

剔除保證險業務影響，財險核心業務運行相對穩健。其中，車險作為財險業務“壓艙石”，2025年綜合成本率98.2%，同比下降0.9個百分點，實現承保利潤4.8億元；非車險業務中，除保證險外的其他非保證險業務綜合成本率98.9%，同樣實現承保盈利4.9億元。

投資收益穩步，資本市場收益頗豐

2025年陽光保險盈利增長，離不開投資端與成本端的雙重支撐。

投資端方面，截至2025年末，陽光保險總投資資產規模達6402億元，同比增長16.7%。

權益類金融資產余額1364.31億，占總投資資產的21.4%，較上年末上升1.4個百分點。其中股票和權益型基金余額合計為949.58億，比2024年增長30.34%。

全年實現凈投資收益198.27億，同比增長3.33%，總投資收益252.3億元，同比增長27.1%。2025年凈投資收益率3.7%，總投資收益率4.8%，綜合投資收益率6.1%。

從數據看，已實現收益為36.06億，增長78.8%，公允價值變動損益34.81億，增長65%，說明陽光保險2025年在資本市場收益頗豐。

截至2025年末，陽光保險核心償付能力充足率136%，綜合償付能力充足率196%。

2025年是陽光保險成立二十周年，公司在業績穩步增長的同時，也在推進管理層調整與戰略聚焦。從后續經營來看，隨著保證險風險逐步出清，財險板塊經營壓力有望緩解；壽險業務則需進一步優化渠道結構，平衡銀保與個險的發展比重。