斑馬消費 沈庹

老牌男裝企業(yè)*ST步森即將迎來新任實控人，但這次易主仍充滿變數(shù)。

延豐數(shù)字斥資3億元接手，但其與轉(zhuǎn)讓方方維同創(chuàng)的協(xié)議中暗藏“鉤子”——如果標的股份未在2025年報披露前完成過戶手續(xù)，且年報后公司被終止上市，延豐數(shù)字有權(quán)終止交易，并要求退回全部已支付的股份轉(zhuǎn)讓款。

在保殼的關(guān)鍵時刻，延豐數(shù)字挺身入場也引發(fā)了市場分歧：一方面，期待延豐數(shù)字“力挽狂瀾”，另一邊，則猜疑其意在低價獲取殼資源，后續(xù)運作仍存在較大不確定性。

再度易主

日前，老牌服裝企業(yè)*ST步森（002569.SZ）將再度易主。3月20日，方維同創(chuàng)擬將所持公司2133.38萬股（占總股本14.81%）協(xié)議轉(zhuǎn)讓給延豐數(shù)字，后者成為新任控股股東，其實控人王波成為新的實控人。

根據(jù)公告，此次交易總對價約3.02億元，合14.136元/股，相較2024年通過司法拍賣的成本，方維同創(chuàng)獲得較大賬面浮盈，同時也帶來極大不確定性。

在雙方簽約公告披露后，網(wǎng)絡(luò)上針對此次交易有關(guān)“奧飛數(shù)據(jù)”的內(nèi)容甚囂塵上。

公開資料顯示，奧飛數(shù)據(jù)（300738.SZ）控股股東廣州昊盟旗下全資子公司廣東磐塔游網(wǎng)絡(luò)持有延豐數(shù)字11.87%股權(quán)；廣州昊盟作為LP參投廣州復(fù)樸長粵合伙企業(yè)，間接持有延豐數(shù)字股權(quán)。

這樣的關(guān)系，讓中小投資者浮想聯(lián)翩。3月22日夜間，*ST步森緊急澄清稱，延豐數(shù)字與奧飛數(shù)據(jù)不存在直接關(guān)系，也沒有業(yè)務(wù)往來。

值得注意的是，延豐數(shù)字出手的時機頗為特殊，正值*ST步森保殼的關(guān)鍵節(jié)點，在雙方簽約的協(xié)議上，王波也留了“后手”。

鑒于公司存在2025年報披露后終止上市的可能，此次交易標的股份若在年報披露前未能完成過戶手續(xù)，且在年報披露后，收到《終止上市事先告知書》，受讓方有權(quán)單方終止本次交易，要求出讓方退回已支付的股份轉(zhuǎn)讓價款。

這意味著，方維同創(chuàng)距離落袋離場還為時尚早。

今年1月，*ST步森披露了業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2025年營業(yè)收入為1.20億元至1.70億元，扣非凈利潤900萬元至1300萬元。若最終經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)重大變動，公司仍將面臨退市風險。

實控人頻繁更迭

*ST步森新任實控人王波，具有金融、私募、保理領(lǐng)域多年運作經(jīng)驗，資本運作履歷豐富。

據(jù)公開資料，他曾擔任*ST聆達、中關(guān)村、金剛游戲以及金匯博林商業(yè)保理等多家企業(yè)高管，還持有山東金紐私募、合道資本等企業(yè)股權(quán)，主要活躍在保理、私募等金融領(lǐng)域。

這次，他緊急入場能否力挽狂瀾，仍然存在較大變數(shù)。

在過往十多年里，*ST步森老板頻繁更迭，可謂鐵打的“殼”、流水的實控人。

梳理發(fā)現(xiàn)，最早公司選擇易主，旨在尋求主業(yè)轉(zhuǎn)型。沒想到脫離諸暨壽氏家族后，公司持續(xù)易主、轉(zhuǎn)型失敗，逐漸淪為各方手中的殼資源。

2015年，控股股東步森集團將所持4189萬股股票（占總股本的29.86%）轉(zhuǎn)讓給上海睿鷙，實控人由壽彩鳳家族變更為楊臣、田瑜、毛貴良和劉靖。

2016年，星河系掌門人徐茂棟斥資10.12億元，拿下上海睿鷙95.02%股權(quán)，實現(xiàn)對*ST步森的控制，并叫停公司中高檔夾克衫項目，推動向金融服務(wù)平臺轉(zhuǎn)型。

一年后，安見科技以10.66億元對價受讓上海睿鷙所持*ST步森16%股權(quán)，并接受后者1940萬股投票權(quán)委托，以此獲得公司29.86%投票權(quán)，成為控股股東，實控人由徐茂棟變更為趙春霞，繼續(xù)帶領(lǐng)公司向金融科技領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。

2019年，安見科技持有上市公司2240萬股（占總股本的16%）被司法拍賣，由東方恒正競得，成為第一大股東。經(jīng)過內(nèi)部奪權(quán)風波，王春江成為實控人，仍試圖推進發(fā)展金融業(yè)務(wù)。

2021年8月，王春江將所持東方恒正60%表決權(quán)不可撤銷地委托給其岳母王雅珠，公司實控人再次發(fā)生變更。

2024年6月，東方恒正所持*ST步森2133.38萬股（占總股本的14.81%）被擺上司法拍賣平臺，方維同創(chuàng)以1.62億元競得，并成為控股股東，實控人由王雅珠變更為寶雞市財政局。

方維同創(chuàng)接手后，開始一場艱難的保殼戰(zhàn)斗，完成董事會換血后，擬通過出售陜西步森35%股權(quán)意外折戟，保殼生死一線，不得不拉來“外援”。

命運多舛

步森曾與雅戈爾、杉杉和太平鳥一起，被稱作中國男士正裝四大品牌。

上世紀80年代，步森創(chuàng)始人壽彩鳳腳踩縫紉機起家，后來成為鎮(zhèn)辦服裝廠技術(shù)人員。1993年，壽彩鳳創(chuàng)立公司前身步森制衣，注冊步森商標，自建服裝工廠，逐漸在浙江中北部的諸暨小城聲名鵲起。

與雅戈爾、杉杉類似，步森股份主要聚焦男士商務(wù)群體，產(chǎn)品以男士襯衫、西服、西褲等正裝及休閑服飾為主。2013年，公司簽約黃曉明代言，通過廣告大片《活出男人范》，品牌得到廣泛傳播。

步森、杉杉以及雅戈爾等男裝品牌，在上世紀90年代迅速崛起，主要是踩中時代紅利。

當時，經(jīng)過較長時間里單調(diào)的中山裝衣著后，男裝市場快速爆發(fā)，同時，男裝也因為容易實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)，成為市場里的主導(dǎo)品類。

全國男裝市場，形成了寧波、溫州兩大服裝商幫，依靠進駐上海南京路、徐家匯商圈，通過商場專柜聯(lián)營、明星代言等方式占領(lǐng)市場。

在這一波風潮里，壽彩鳳家族在服裝領(lǐng)域完成了資本積累，通過步森集團將業(yè)務(wù)觸角伸進諸暨房地產(chǎn)、貿(mào)易等領(lǐng)域。

不過在資本領(lǐng)域，公司的敏感度相對不足。1996年、1998年，杉杉股份、雅戈爾先后登陸A股；2007年報喜鳥上市，幾大男裝品牌在資本市場集結(jié)。

直至2011年，步森股份才完成上市，其經(jīng)營高光時刻也停留在這一年，當年實現(xiàn)營業(yè)收入7.15億元，歸母凈利潤0.53億元。

2014年，上市股份解禁，壽彩鳳家族密集減持。2015年后，隨著中國男裝市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整，行業(yè)轉(zhuǎn)型加速，壽彩鳳家族選擇退出，步森股份逐漸淪為頻繁易主的殼資源，持續(xù)經(jīng)營能力嚴重不足。

最近3年，公司營收規(guī)模維持在1億元以上，歸母凈利潤連虧3年，如今已走到退市邊緣。