變化總比想象中來得快

在2024年經(jīng)歷階段性承壓后，吉比特交出了一份相當(dāng)強(qiáng)勢的2025年答卷。

3月26日，吉比特發(fā)布了2025年第四季度及全年業(yè)績報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，2025年Q4公司實(shí)現(xiàn)營收17.19億元，同比增長95.91%，歸母凈利潤同比增長101.63%達(dá)5.8億元。2025年全年，吉比特實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入62.05億元，同比增長67.89%；歸母凈利潤17.94億元，同比增長89.82%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額27.96億元，同比增長123.91%。

從財(cái)報(bào)披露的產(chǎn)品流水來看，2025年吉比特最能打的幾款產(chǎn)品分別是：《問道手游》19.38億元、《杖劍傳說（大陸版）》17.03億元、《問劍長生（大陸版）》8.24億元、《杖劍傳說（境外版）》7.92億元，以及《道友來挖寶》6.03億元。其中公司境外營業(yè)收入合計(jì)9.29億元，同比增加85.8%。也就是說，公司已經(jīng)不再只靠《問道手游》單點(diǎn)支撐，而是形成了“老產(chǎn)品穩(wěn)盤+新品沖量”的組合。

受益于整體游戲業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長，吉比特預(yù)計(jì)2025年全年現(xiàn)金分紅金額14.06億元（包含已實(shí)施的2025年中期分紅以及本次公布但尚未實(shí)施的年度分紅）。

此外在年會(huì)上，公司不僅為每一位在2025年底前入職轉(zhuǎn)正的員工發(fā)放了一部1TB版本的iPhone 17 Pro Max，獎(jiǎng)勵(lì)《杖劍傳說》項(xiàng)目組近百名研發(fā)成員20克黃金，更是直接贈(zèng)送了游戲制作人林筍一套千萬級別的廈門房產(chǎn)。

吉比特表示，未來公司將持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，明確將資源集中于三類項(xiàng)目：好玩有趣且商業(yè)化成功的項(xiàng)目、好玩有趣但盈虧平衡或小虧的項(xiàng)目、技術(shù)探索積累型的項(xiàng)目。公司將不斷完善制作人培養(yǎng)體系，提高核心項(xiàng)目人才密度，采用“小步快跑”“思辨共創(chuàng)”的方式持續(xù)進(jìn)行項(xiàng)目研發(fā)。

截至報(bào)告期末，公司研發(fā)人員數(shù)量551 人，占公司總?cè)藬?shù)比例為55.38%；報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入金額為8.87億元，占營業(yè)收入的比例為14.30%。產(chǎn)品儲(chǔ)備方面，2026年公司將在歐美地區(qū)推出《杖劍傳說》和《問劍長生》，代理發(fā)行的三國SLG《九牧之野》、動(dòng)作闖關(guān)《失落城堡2》也將有新動(dòng)作。

截至2025年末，公司累計(jì)著作權(quán)登記474件、發(fā)明專利23件，還儲(chǔ)備了多個(gè)網(wǎng)文IP改編權(quán)。

同時(shí)，公司積極探索AI技術(shù)在游戲策劃、美術(shù)、程序、測試等研發(fā)環(huán)節(jié)中的應(yīng)用，不斷提升研發(fā)生產(chǎn)效率。例如，公司自2023年起搭建AIWebHub平臺(tái)，集成各類常用AI繪圖工具與模型，并具備模型訓(xùn)練能力，實(shí)現(xiàn)了AIGC在美術(shù)制作全流程的定制化應(yīng)用；程序方面，通過自主開發(fā)的G-pilot等工具，實(shí)現(xiàn)代碼補(bǔ)全、代碼審核等功能。

在廣告推廣方面，公司在廣告素材生產(chǎn)環(huán)節(jié)深度應(yīng)用AI技術(shù)，圖片與視頻素材可大量采用AI生成，顯著提升了產(chǎn)出效率與創(chuàng)意豐富度，同時(shí)，公司使用AI技術(shù)不斷優(yōu)化廣告投放模型、調(diào)整投放策略，以適應(yīng)市場和用戶需求的變化，力求以更高的買量效率觸達(dá)目標(biāo)用戶，提升ROI水平。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，吉比特董事長兼總經(jīng)理盧竑巖，董事、副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)林佳金等，參與了業(yè)績說明會(huì)。以下為重點(diǎn)QA整理：

Q：最近大家對AI對于游戲行業(yè)的影響有一些討論，尤其是世界模型出來后，產(chǎn)生了一些擔(dān)憂。盧總對AI對整個(gè)游戲行業(yè)的影響有什么觀點(diǎn)？

A：我們抱著一個(gè)非常積極的態(tài)度看待AI，因?yàn)樗磕曜兓瑧?yīng)該說每個(gè)月變化都很大。我們今年已經(jīng)有全新的看法，就是AI對我們整個(gè)游戲創(chuàng)作來說，它可以極大地加速我們原型測試，還有迭代的速度。尤其是AI在編程、程序這一塊，過去一年取得了非常大的進(jìn)步，這使得我們意識(shí)到有很多實(shí)現(xiàn)會(huì)變得非?？臁⒎浅Ｃ艚?。美術(shù)這塊，它也能夠以更快的速度進(jìn)行一些迭代測試，這給我們很大的幫助。

對現(xiàn)有幾個(gè)AI頭部廠商做世界模型的探索，我們其實(shí)也是非常關(guān)注和保持歡迎的態(tài)度。因?yàn)槿绻澜缒Ｐ驼嬲梢詫?shí)用到那個(gè)地步，意味著我們迭代速度可以進(jìn)一步加快。

總的來說，它對創(chuàng)作者是一個(gè)利好的消息。因?yàn)槲覀冇辛烁鄼C(jī)會(huì)去嘗試各種各樣的體驗(yàn)。像以前一些我們可能受制于成本無法嘗試的體驗(yàn)，現(xiàn)在在AI的幫助下就有機(jī)會(huì)了。所以，這個(gè)高速迭代對我們行業(yè)來說，既是一個(gè)沖擊，也是一個(gè)非常強(qiáng)大伙伴。

提到?jīng)_擊，如果只是走傳統(tǒng)的借鑒產(chǎn)品，然后做類似玩法的制作，那意義就變得不是很大。去做一些創(chuàng)新體驗(yàn)，是不是一樣的。對后一種的創(chuàng)作者來說，就會(huì)更加友好。所以我們會(huì)時(shí)時(shí)刻刻關(guān)注AI的進(jìn)展。

Q：公司在2025年提到AI輔助研發(fā)工具，目前在降低美術(shù)或提升NPC交互體驗(yàn)方面，有哪些具體的量化成果？

A：關(guān)于AI的應(yīng)用，我們從去年到今年，其實(shí)已經(jīng)意識(shí)到一個(gè)變化，就是AI從工具已經(jīng)變成跟我們共同創(chuàng)作的伙伴。這一點(diǎn)，在過去一年中，對AI編程帶來的影響是最大的。那么相應(yīng)的，我們組織架構(gòu)必然是要做一些調(diào)整，但如何調(diào)整，我們?nèi)匀辉谔剿髦小＿@一點(diǎn)我們會(huì)時(shí)刻關(guān)注業(yè)界，不光是游戲行業(yè)，會(huì)關(guān)注各行各業(yè)的變化。

我們意識(shí)到，這種超級個(gè)體在AI的加持下，其實(shí)能夠發(fā)揮更大的作用，就是一個(gè)人可以比以前一個(gè)團(tuán)隊(duì)的效率甚至?xí)摺Ｒ驗(yàn)檫@個(gè)效率不是簡單的產(chǎn)能效率，迭代的速度會(huì)非常的快。同時(shí)，超級個(gè)體在團(tuán)隊(duì)的溝通成本可以極大的降低。剛才提到的世界模型，在設(shè)計(jì)上有可能會(huì)帶來突破。

所以整個(gè)AI輔助研發(fā)對組織結(jié)構(gòu)必然是做出根本上的調(diào)整，但究竟怎么調(diào)整，需要一個(gè)探索與摸索的過程。關(guān)于NPC交互體驗(yàn)，我們也在探索，目前來看還沒有找到太好的方式。整個(gè)業(yè)界我還沒看到特別成熟的體驗(yàn)，給人帶來新鮮并且好的體驗(yàn)，還處在持續(xù)摸索中吧。

Q：目前游戲供給充足，渠道買量費(fèi)用上升，AI持續(xù)滲透的情況下，公司在2026年的重點(diǎn)投入和戰(zhàn)略方向可能會(huì)有哪些變化？

A：買量費(fèi)用上升的問題，核心在于產(chǎn)品本身給大家?guī)淼捏w驗(yàn)是不是新鮮的體驗(yàn)？如果說，我們只是拿著普通的成熟玩法，然后做一些小的變化，比如微創(chuàng)新，然后這樣子給到玩家，必然會(huì)受到供應(yīng)充足、買量上升的沖擊。但我們一貫思路是不做這一類產(chǎn)品，雖然我們會(huì)通過買量手段擴(kuò)大用戶盤子，但核心是關(guān)注產(chǎn)品能夠給用戶帶來怎樣的體驗(yàn)。

那只要你的體驗(yàn)對用戶來說是新的，買量也好，還是游戲供應(yīng)充足也好，都不會(huì)帶來過大的沖擊。

Q：公司目前在整個(gè)海外運(yùn)營思路以及匹配團(tuán)隊(duì)情況如何？

A：我們在海外運(yùn)營是嘗試多年，有一些產(chǎn)品的成績還可以，團(tuán)隊(duì)有一些積累。但總體來說，我們會(huì)去看看產(chǎn)品適合那個(gè)市場，然后找到合適的市場就會(huì)進(jìn)一步進(jìn)行相應(yīng)的運(yùn)營推廣。如果不匹配我們就會(huì)謹(jǐn)慎投入。

Q：今年有兩款產(chǎn)品規(guī)劃面向歐美市場，對這兩款產(chǎn)品有沒有一些展望的地方。

A：我們一貫不對未來進(jìn)行預(yù)測，因?yàn)閺倪^去的經(jīng)驗(yàn)來看，對未來預(yù)測基本上很難做到準(zhǔn)確的預(yù)測。所以我們一般還是根據(jù)當(dāng)?shù)厥袌龅膶?shí)際測試情況，及時(shí)調(diào)整策略。像歐美、日韓這些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，因?yàn)槿司暙I(xiàn)比較高，一般是我們首先關(guān)注的。但這幾個(gè)市場他們也有各自的情況，不一定哪個(gè)表現(xiàn)好，也會(huì)有一些產(chǎn)品在東南亞市場有自己獨(dú)特的表現(xiàn)。

所以我們對未來不能預(yù)測，對產(chǎn)品上線的時(shí)候在哪個(gè)市場表現(xiàn)好，這個(gè)事情無法預(yù)測。

Q：在國內(nèi)、海外的運(yùn)營策略上，后續(xù)是否有一些變化？以及針對產(chǎn)品國內(nèi)外的LTV曲線趨勢，我們?nèi)绾稳フ雇?/strong>

A：所有產(chǎn)品的運(yùn)營策略都是一樣的。首先我們會(huì)看整個(gè)產(chǎn)品實(shí)際的營收和開支情況，在盈利比較好的情況下，我們就會(huì)積極開拓市場。如果說整個(gè)市場已經(jīng)處于比較穩(wěn)定的狀態(tài)，保持穩(wěn)健運(yùn)營；如果產(chǎn)品處于虧損狀態(tài)，我們不會(huì)簡單停掉產(chǎn)品，而是會(huì)盡量調(diào)整走向。

LTV發(fā)展趨勢隨時(shí)都會(huì)變化，所以這個(gè)事情現(xiàn)在無法預(yù)測。我們會(huì)根據(jù)當(dāng)時(shí)實(shí)際營收情況和新進(jìn)用戶的LTV情況，決定具體的投放和后續(xù)開發(fā)規(guī)模。這是根據(jù)時(shí)間實(shí)時(shí)變化，因此現(xiàn)在無法預(yù)測。

Q：公司整體出海的戰(zhàn)略方向，跟之前比有什么新的變化？

A：中長期沒有策略變化，因?yàn)檎麄€(gè)海外市場規(guī)模非常大，中國市場占全球1/3左右，所以出海一直是我們要做的事情。相比之前的表現(xiàn)成績是有一些進(jìn)步，但是相比全行業(yè)或者說國內(nèi)同行，我們還是差了很多。所以后面還有很多提升的空間。

Q:《道友來挖寶》和《問道手游》的關(guān)系，道友是否能夠說撬動(dòng)了問道的流失用戶，去年后兩個(gè)季度問道手游流水也進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)。對于兩款產(chǎn)品，我們是怎樣的運(yùn)營思路？

A：《道友來挖寶》是基于問道IP開發(fā)的小游戲，所以它對流失用戶肯定有一定的撬動(dòng)作用。運(yùn)營思路我們一以貫之的還是盡量穩(wěn)健運(yùn)營，然后根據(jù)用戶需求及時(shí)調(diào)整具體的工作方向。目前因?yàn)楸憩F(xiàn)比較穩(wěn)定，所以說基本上按部就班往前走，時(shí)時(shí)刻刻跟玩家保持連接，滿足大家需求就好。

Q：《杖劍傳說》已經(jīng)跑了一段時(shí)間，后續(xù)在玩法創(chuàng)新、運(yùn)營穩(wěn)定性上我們怎么判斷？

A：《杖劍傳說》上線半年的整體表現(xiàn)是比較穩(wěn)健的，關(guān)于玩法創(chuàng)新和運(yùn)營方面，還是要結(jié)合用戶需求來看。我們會(huì)實(shí)時(shí)跟玩家保持高頻率交流，然后根據(jù)玩家需求來進(jìn)行玩法設(shè)計(jì)，運(yùn)營思路就是會(huì)根據(jù)產(chǎn)品情況來調(diào)整，因?yàn)槟壳爱a(chǎn)品表現(xiàn)比較穩(wěn)健，所以我們會(huì)保持持續(xù)投放，吸引新用戶加入以及老用戶回流，高頻度收集反饋給項(xiàng)目組。

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