股票市場烏合之眾，機構預測不可全信

三家家電公司，海爾智家最勇敢，第一個率先披露了2025年報。公司的這種精神可喜，可嘉！從這一點來說，市場能給予海爾智家，包括美的集團(過兩天也要披露年報）股票更高，遠超過格力電器的市盈率待遇，算是對得起海爾智家和美的集團公司了。

但是，那些券商機構對海爾智家的評級預測，尤其是拿來與格力電器公司對比，就可以知道他們所戴的色鏡偏色有多深了。美的集團2025年報究竟如何，現在不好說。先看看美的集團2025年報未披露前，也與對海爾一樣樂觀的。

機構對海爾智家在2025年報未披露前的預測，我讓豆包幫我做了一張下面的表格。

現在海爾2025年報披露后，大家發現幾乎沒有一個預測對的。因為此前沒有一家機構敢像預測格力電器那樣，說海爾2025年的每股收益會低到只有2.12元的。

機構對格力電器的2025年每股收益預測，包括2026年的業績都是低于2024年的。因此去年至今格力電器股票被這些機構的預測帶節奏了，人見人欺，都是格力電器日落西山，與美的集團和海爾智家的差距越來越大了。

格力電器最后披露的2025年報，是不是會如機構普遍預測的那樣，低于2024年，姑且先不說。而海爾智家率先披露2025年報讓那些看好海爾智家的股民和機構夢醒了。因此，昨天海爾智家的股票總市值還比格力電器高，今天就低于格力電器了。都喜歡市場總是對的，不會犯錯。可是，為什么昨天市場都認為海爾智家市值比格力電器高是市場的合理選擇，而今天就變了呢？

因此說，股票市場就是由股民和所謂的貌似專業的機構在一起的烏合之眾構成的，他們的行為無所謂對錯，更不會合理。這就是為什么股民炒股，最終總體算起來，絕對是虧的占絕大多數是根本原因。

基于上述機構預測普遍不靠譜的基本道理，他們預測格力電器2025年的每股收益會比公司2024年還低，就能靠譜嗎？這就像我此前一直在抨擊的銀河證券公司，居然愿意給海爾智家和美的集團都是A類證券的待遇，而唯獨要把格力電器列入C類一樣，別迷信專業券商機構研究和分析預測水平了。其水平有時還不如有頭腦，有經驗的普通散戶股民。

很簡單的邏輯。即使認為格力電器2025年，乃至2026年的公司凈利潤不如2024年了，也依然有近300億元。可是，海爾智家2025年的凈利潤比2024年增長了，可也只有不足200億元啊！憑什么海爾的股票總市值，這么長時間居然還能比格力電器還高，這與三花智控市值也一度比格力電器還要高是一個道理，一樣的荒唐。

格力電器和美的集團都沒有披露2025年報，我只能繼續拿依據公司2024年報制作的下面這張統計表格來談幾句。

過去總有人對我上面這張表中，格力電器2024年報時的實際可分配利潤多達850億元，而美的集團和海爾智家卻那么少，分別只有356億元和98億元。兩家公司加起來還不及格力電器一家的多感到不解，甚至懷疑我是瞎編，故意詆毀貶低美的和海爾。今天我就借海爾智家公司披露的2025年度利潤分配預案公告，再來給大家解釋一次。希望大家都能看明白，以后不會再來問我。當然更重要的是自己不會再被別人漂亮的公司年報數據忽悠了。

看清楚了，公司公告明明白白說得很清楚，截至2025年報公司累計可分配利潤只有116億元！

但是，我不明白為什么總有人喜歡用“未分配”利潤這個詞來與可分配混為一談。我猜大概就是混為一談就好魚目混珠，打腫臉充胖子了。以大家習慣看和使用的股票分析軟件上的F10資料為例。

我們看到按照海爾智家最新披露的2025年報未分配利潤，確實是有874元之多。可是，公司真的有這么多錢可以拿出來分給股東嗎？別做夢了！不懂會計專業知識，也應該知道會計專業術語中商譽是什么的常識。千萬別以為那是商業信譽，越高越好啊。只有你懂這個商譽的常識，就該明白，公司的那個未分配利潤是虛的。因此，絕對不敢稱其為可分配利潤。

作為對照，我把格力電器和美的集團2024年報利潤分配預案公告截圖如下，供大家對照比較。

今天我說的上面這些都是股市投資的最基本的常識。可是，那些炒股票的人，包括專業基金機構的專業投資者，未必都明白。否則，不會格力電器股票市盈率這么低，依然沒有人買，而且會被列入C類！