日元貶值已經(jīng)達(dá)到2000年以來的最高水平！

伊朗戰(zhàn)爭導(dǎo)致原油暴漲，也導(dǎo)致資金避險需求增加，美元走強(qiáng)；日本則承受原油儲備不足的壓力，疊加中國管制兩用物資出口日本，所以也有一部分資金看空日本資產(chǎn)流出，雙重壓力下日元就接近崩盤了。

病急亂投醫(yī)，最近日本想了一個餿主意防止日元貶值，那就是直接拿外匯儲備在國際原油市場上做空原油，壓制油價。

這個方法出來，分析師都很困惑，這都是特朗普想干不敢干的事，日本這么虎？在我看來這就是個國際笑話。

1、扭曲期貨價格最終將導(dǎo)致期貨市場失效

期貨市場最初存在目標(biāo)就是為了平抑價格波動，最大功能實際上是給實體企業(yè)進(jìn)行套保交易，讓他們安心生產(chǎn)。在這個過程中，一部分投機(jī)性的資金可以進(jìn)來短期投機(jī)交易。

在這個過程中，價格發(fā)現(xiàn)功能是最重要、最基礎(chǔ)的，如果價格被嚴(yán)重扭曲，那實體企業(yè)就會離場，這個市場也就沒人玩了。

當(dāng)然，要扭曲這個市場也不容易，原油現(xiàn)貨的年度交易規(guī)模大概3萬億美元，期貨年度交易規(guī)模大概是百萬億美元，這是很大的市場，不容易被干預(yù)。

2、小品類期貨市場確實可以被扭曲，但最終也會失效

這個例子就是白銀。之前講過白銀現(xiàn)貨規(guī)模也就幾十億美元，期貨也就是百億美元規(guī)模，所以容易被操縱，長期壓制白銀價格。但這也有負(fù)面作用，那就是導(dǎo)致白銀供給不足，導(dǎo)致白銀市場緊平衡。

當(dāng)黃金暴漲，白銀的部分金融屬性被激發(fā)后，新增需求直接拉爆了白銀價格。

但是最近白銀期貨市場其實也失效了，因為期貨價格低于現(xiàn)貨，你拿著期貨合約根本交割不到現(xiàn)貨。

其實，期貨市場之所以能夠給實體企業(yè)套保兜底，就因為到期你可以不平倉，拿現(xiàn)貨交割。但是，你現(xiàn)在拿著白銀期貨多頭，說我不平倉，要拿現(xiàn)貨交割，對不起不行。

這其實是比提高保證金、限制開倉等手段更嚴(yán)重的干預(yù)，因為這意味著期貨市場已經(jīng)被嚴(yán)重管制了，白銀進(jìn)入類似戰(zhàn)略資源配給制的狀態(tài)。

走到這一步，也是在咱們意料之中。之前分析大宗商品的框架，實物層、金融層、制度層，講到白銀不好搞，因為白銀是重要工業(yè)原材料，必須被管制價格，而不是被被投資性資金炒作到天上。

其實很好理解，全球有大量戰(zhàn)略物資體量很小，天量資金涌進(jìn)去就是能拉爆價格，但這會扭曲實體經(jīng)濟(jì)。

落實到原油市場，因為原油跟民生高度相關(guān)，跟眾多產(chǎn)業(yè)相關(guān)，所以更承受不起價格被扭曲的后果，所以盲目操控原油直接可能會被打爆。即便最終比如美國交易所出面和解，那后果就是這個交易所廢掉，沒人再過來玩。

3、日本經(jīng)濟(jì)很可能衰退，日元還會貶值

伊朗局勢分析很多，比如有人認(rèn)為歷史上伊朗都是投降派，美國求和，伊朗都是有求必應(yīng)，千年舔狗。

但我傾向于認(rèn)為，伊朗已經(jīng)嘗到了控制霍爾木茲海峽的甜頭，所以他的目標(biāo)不僅僅是政權(quán)續(xù)存，還要獲取更大利益。

在這個情況下，原油價格很難回到過去。日本作為出口型國家，又缺乏原材料，經(jīng)濟(jì)衰退基本是大概率事件了。

好，關(guān)注大林哥，帶你認(rèn)識財經(jīng)真相。