// 債市綜述 //

1. 公開市場操作

央行公告稱，3月30日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了2695億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量2695億元，中標(biāo)量 2695億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日80億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈投放2615億元。

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-央行動態(tài)PBOC）

2. 資金面

銀行間市場資金面繼續(xù)向?qū)?，DR001加權(quán)平均利率小幅下行并徘徊于1.31%附近。匿名點擊系統(tǒng)（X-repo）上，隔夜報價持穩(wěn)在1.30%，資金供給充沛。非銀機(jī)構(gòu)質(zhì)押存單和信用債融入隔夜報價亦平穩(wěn)在1.4%附近。交易員稱，跨月非常輕松，資金一點壓力都沒有。央行逆回購加碼投放呵護(hù)，流動性寬松程度超預(yù)期。

海外方面，美國隔夜融資擔(dān)保利率為3.65%。

（IMM）

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-國際貨幣資金情緒指數(shù)、資金綜合屏）

3. 同業(yè)存單

全國和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單最新成交在1.51%附近，較上日下行近2bp。

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-同業(yè)存單-發(fā)行結(jié)果）

4. 銀行間主要利率債收益率集體下行

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-成交統(tǒng)計BMW）

5. 近期城投債（AAA）各期限利差走勢及數(shù)據(jù)

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-利差分析）

6. 國債期貨主力合約

• 30年期主力合約漲0.38%

• 10年期主力合約漲0.15%

• 5年期主力合約漲0.10%

• 2年期主力合約漲0.04%

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-國債期貨）

// 要聞資訊 //

1、市場監(jiān)管總局發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步貫徹實施《中華人民共和國反不正當(dāng)競爭法》的通知稱，綜合運用各類反不正當(dāng)競爭措施，著力防治平臺經(jīng)濟(jì)、光伏、鋰電池、新能源汽車等重點行業(yè)和領(lǐng)域“內(nèi)卷式”競爭。

2、商務(wù)部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今年將優(yōu)化實施消費品以舊換新政策，突出綠色智能，為新產(chǎn)業(yè)、新質(zhì)生產(chǎn)力提供市場。推動汽車流通消費改革，促進(jìn)二手車高效流通，推進(jìn)汽車后市場發(fā)展，全鏈條擴(kuò)大汽車消費。今年將實施服務(wù)消費提質(zhì)惠民行動，支持有條件的地區(qū)發(fā)展郵輪游艇、房車露營等休閑消費，積極拓展低空消費。

3、今年地方政府隱性債務(wù)置換工作正加快推進(jìn)。截至3月30日，地方政府發(fā)行用于置換隱性債務(wù)的再融資專項債券約0.96萬億元，占今年計劃發(fā)行規(guī)模（2萬億元）比重近半?；涢_證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒表示，2025年用于置換存量隱性債務(wù)的各類地方政府債券發(fā)行規(guī)模合計約3.1萬億元，預(yù)計2025年末地方政府隱性債務(wù)余額降至7.4萬億元。若考慮地方使用自有財力償還隱性債務(wù)后，地方隱性債務(wù)壓降幅度更大。

4、有金融機(jī)構(gòu)收到長春發(fā)展農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司于3月25日發(fā)出的《關(guān)于暫緩支付“21長春發(fā)展農(nóng)商二級”債券利息的公告》，其將暫緩支付該只債券的當(dāng)期利息，與此同時，這只債券將不會贖回。公告稱，目前，長春發(fā)展農(nóng)商銀行正在按照有關(guān)安排推進(jìn)改革化險工作，故暫緩支付“21長春發(fā)展農(nóng)商二級”債券利息。

//全球宏觀 //

1、日本央行行長植田和男表示，如果加息延遲，長期利率有可能加速上升。他指出，如果市場預(yù)期物價上漲超過預(yù)期，并暗示通過適當(dāng)加息，長期利率也能穩(wěn)定形成。

2、韓國金融服務(wù)委員會在一份聲明中表示，將啟動金融領(lǐng)域的緊急應(yīng)對機(jī)制，以確保在中東沖突期間維護(hù)金融穩(wěn)定。為降低風(fēng)險，政府將與政策性金融機(jī)構(gòu)和私人貸款機(jī)構(gòu)密切協(xié)調(diào)，確保流動性流入實體經(jīng)濟(jì)。政策機(jī)構(gòu)將擴(kuò)大對受戰(zhàn)爭影響企業(yè)的支持計劃，如果局勢持續(xù)，將考慮進(jìn)一步擴(kuò)大支持范圍。

3、伊朗第一副總統(tǒng)穆罕默德·禮薩·阿里夫稱，如果伊朗的“侵略者”想要就霍爾木茲海峽問題進(jìn)行談判，就必須承諾不入侵伊朗并承認(rèn)伊朗的國際權(quán)利。

4、伊朗外交部發(fā)言人表示，伊美并未舉行直接談判，僅通過第三方中轉(zhuǎn)傳遞了訊息。轉(zhuǎn)達(dá)給伊朗的提案大多“不切實際、不合理且要求過分”。

// 債券大事 //

1. 農(nóng)發(fā)行3月31日將招標(biāo)增發(fā)不超過60億元5年期固息債

2. 三安集團(tuán)正尋找戰(zhàn)略投資者來化解債務(wù)問題

3. 龍湖集團(tuán)：明年1月將償清全部境內(nèi)債及中票

4. 軟銀集團(tuán)：將在日本發(fā)行總額4180億日元的混合債券

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-債券資訊-只看重要欄目）

一周債券負(fù)面事件：

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-債券負(fù)面事件大全）

本月城投非標(biāo)資產(chǎn)風(fēng)險：

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-風(fēng)險監(jiān)控RISK）

// 節(jié)目預(yù)告 //

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