中東戰爭開打以來，我們已經經歷了一輪流動性沖擊，不過這可能只是開胃菜，第二輪很可能就要上演了。

第一輪和第二輪之間有什么差別呢？

分享一下我社群的復盤，原文如下：

周末，中東打得很熱鬧，搞得今天全球市場開盤就大跌。

比較有意思的是，美國一面說要和談，甚至還說很快就會停止戰爭，萬斯還說，美國沒興趣在中東過多停留。

但另一面，對伊朗的打擊反而在升級！

估計在四月中旬，美軍的主力部隊會完成集結，到時候恐怕會上演大決戰。

我們先來談談這次流動性沖擊跟上次的不同。

一、第一次沖擊：石油彰顯萬有引力

第一次沖擊中，全球所有資產，幾乎只有石油在暴漲，而股、債、黃金、白銀、比特幣等都出現急跌。

此外，大多數國家的匯率也出現快速貶值。能逆勢升值的貨幣也就美元，人民幣和俄羅斯盧比。

這就是石油暴漲對所有資金的虹吸效應。

主要是因為石油是剛需物品，其價格暴漲會在短時間抽走資本市場的資金，甚至會抽走實體部門的流動性。

于是萬物下跌！

第一次沖擊屬于急性的，市場來不及思考，完全是非條件反射般的拋售各類資產，以便獲取美元現金，從而去買石油。

不過，這還只是第一次沖擊。第二次沖擊，邏輯會有所不同，但持續性會更強。

二、第二次沖擊上演：避險和滯脹交易

雖然高油價還會繼續抽走流動性，但這個時候還要疊加另外兩個因素。

一個是避險，另一個是滯脹。

對于避險來說，并不難理解，大家都能看到戰爭短期內不會結束，流動性持續被抽走，那么必定會有資金跑路。

這個時候最佳避險資產是美國短債。2年美債利率開始回落。

黃金的避險屬性稍微有所體現。

而滯脹則是另一個層面的事了。

一開始，大家擔心油價高，于是就交易全球央行加息。債券利率走高，黃金跟著跌。

但當前不僅僅是高油價的問題，而是石油、天然氣、以及相關化工品供應短缺的問題。那么就會造成某些小國被迫減產或停產，同時降低經濟活動。

于是，就會開始交易衰退！

由于通脹是海峽封鎖造成的，加息破解不了。衰退還制約了全球央行加息的手腳。

黃金不就怕加息嗎？加息的風險降低，黃金就開心了。

但這個時候，由于通脹預期起來了，美聯儲是不會這么快擴表的，這就利空長債，所以更多資金還是往短債里扎堆。

無論是避險還是滯脹交易，都是利空風險資產的。

所以股市的第二波流動性沖擊可能正在上演，而且持續的時間可能更長。有點溫水煮青蛙的感覺。

即便是戰爭結束，全球秩序也回不到過去了。各國會開始先囤傳統能源和物資，然后謀劃能源本土化和新能源替代。

所以油價不大可能回到70美元的位置。

當然，長期來看，由于所有國家都在尋求新能源替代，這是利空石油的。

沖擊的時間和強度取決于海峽的封鎖時間以及封鎖期間的通航量。

三、黃金觸底了嗎？

短期的反彈并不能說明觸底了。畢竟投機性資金的交易會造成干擾。

如果石油和天然氣繼續緊缺，那么會有越來越多的國家由于缺少外匯而被迫拋售黃金。

最近大家肯定也看到土耳其的拋售了。

首先拋售的肯定是能源脆弱性且外匯不足的國家！

隨著緊缺的持續，會逐漸向能源堅韌性國家傳導。

所以，咱們誰也不知道未來會有多少國家的央行加入到拋售的行列。

此外，如果油價繼續上升，且持續時間長，這同樣會抽干黃金的流動性。

一旦美聯儲扛不住壓力開始加息，就更加利空黃金。

所以黃金現在并不能判斷觸底了。畢竟漲了這么久的資產，真要是下跌，這才哪到哪啊？

四、海峽通航量成為關鍵因素

中東打多久都不是問題，問題是海峽的通航量能把石油推到多高，持續多久。

雖然現在消息面上是各種真真假假，虛虛實實。

但戰爭什么時候結束，明顯不是美國說了算，而是伊朗說了算。

美國一面說要談，另一面繼續炸，且集結軍隊。

恐怕還有一場決戰在后面等著呢。

由于中國不是石油脆弱國，甚至還是能源替代的受益國，所以人民幣很堅挺，A股相對也比其他股市受到的波及更小。

不過，全球如果發生流動性沖擊，肯定也是逃不了的。

今天上午10點左右，又傳出消息說海峽通航量增加了一丟丟。

資本市場見到點好消息就立刻向上漲。哈哈。

不過，也就從10艘增加到了20艘！而且特朗普那張嘴就是為了炒股炒期貨而生的。

所以呀，別聽他說了什么，盯住通行量就行了。

五、卡塔爾繃不住了

今天，卡塔爾央行將存款準備金率從4.5%下調至3.5%。

由于中東是第一批受害國，他們的經濟和財政高度依賴石油和天然氣。

現在石油和天然氣賣不出，怎么維持經濟運轉呢？只能是放水！

所以，去年四季度我就跟大家分享過，未來全球會再次大放水。

只不過卡塔爾現在放水，會進一步加劇滯脹。

央行在這個時候，只能延緩危機，根本解還是在海峽這邊。畢竟央行不可能通過放水把海峽給疏通。

只要經濟起不來，放水越猛，滯脹就越頑固。

放水會導致資金外流，為了防止外流，降息就不大可能了，加息反而有可能。所以，加息并不是為了壓通脹。

接下來，亞太這邊會是第二放水的集中營，咱們拭目以待。甚至QE也是早晚的事。

六、短期謹慎，長期利好

我始終還是那個觀點，中國資產短期會受到全球流動性沖擊，但中長期，肯定是利好。

美國衰敗越快，利好就越徹底。

所以大家兼顧好短期和長期就行了。我也預測不了會不會有沖擊，以及沖擊會有多劇烈。

這里還需要注意的是，如果流動性緊縮把美股的AI泡沫刺破了，A股這邊的泡沫恐怕也逃不了。

美股的AI失敗后，第二輪的AI行情將換上新皮膚！咱們拭目以待！

現在成交額已經萎縮到2萬億以下，接下來還要關注 成交額會不會持續萎縮。

如果持續萎縮，說明流動性越來越不足。

一個光明的未來，總是伴隨各種痛苦。

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