霸王茶姬2025年GMV達315.8億元，連續12季盈利，海外業務高速增長

3月31日晚間，霸王茶姬（NASDAQ: CHA）公布了2025年第四季度及全年業績數據。

財報顯示，霸王茶姬2025年全年總GMV達315.8億元，同比增長7.2%；全年凈收入129.1億元，經調整后凈利潤為19.1億元。2025年第四季度經調整后凈利潤為1億元，連續12個季度實現盈利。截至2025年12月31日，霸王茶姬全球門店數達到7453家。

在新茶飲賽道競爭日益激烈的背景下，霸王茶姬憑借"全球化+產品創新"的雙輪驅動戰略，展現出較強的經營韌性。更值得關注的是，霸王茶姬的海外業務已連續多季度高速增長，成為公司重要的增長引擎。

一、連續12個季度盈利，GMV首破300億大關

財報數據顯示，霸王茶姬2025年全年表現穩健。

2025年全年，霸王茶姬的總GMV達315.8億元，同比增長7.2%，首次突破300億大關；全年凈收入129.1億元，經調整后凈利潤為19.1億元，經調整后凈利率約為14.8%。第四季度經調整后凈利潤為1億元，雖然環比有所下降，但仍實現了連續12個季度盈利，展現出較強的盈利能力穩定性。

從門店規模看，截至2025年12月31日，霸王茶姬全球門店數達到7453家，2025年第四季度門店凈增115家，其中83家為海外門店。從單店模型看，霸王茶姬的店效在新茶飲行業中處于較高水平，這與其產品定價和品牌定位相符。

現金流方面，截至2025年12月31日，霸王茶姬現金及一般等價物、受限現金、定期存款共78.9億元，無有息負債。健康的現金流狀況，為公司的全球化擴張和產品創新提供了充足的資金保障。

二、海外GMV連續三季度漲超75%，東南亞成第二增長曲線

海外業務是霸王茶姬2025年財報的最大亮點。

第四季度，霸王茶姬海外GMV達3.7億元，同比大增84.6%，環比增長23.9%，海外GMV連續三個季度同比增長超75%。截至2025年12月31日，霸王茶姬在中國市場之外共有345家海外門店，覆蓋東南亞、北美地區的7個國家。

2025年全年，霸王茶姬新開了4個國家市場，包括印度尼西亞、美國、菲律賓和越南。加上此前進入的新加坡、馬來西亞、泰國，霸王茶姬已在7個海外國家市場有所布局。

海外市場的亮眼表現，與霸王茶姬的本地化運營策略密切相關。2025年四季度，霸王茶姬在東南亞五國與Hello Kitty聯名推出的新品可可烏龍（Cocoa Oolong）廣受歡迎，品牌聲量在區域登頂；四季度內，霸王茶姬海外有多家重點門店開業，例如位于馬來西亞吉隆坡的當地最大門店，位于泰國曼谷的"最高"門店，以及位于菲律賓的東南亞首家寵物友好門店。

進入2026年，霸王茶姬的海外擴張仍在加速。1月，霸王茶姬聯合新加坡旅游局、亞洲文明博物館開辦茶文化展覽《茶苑夢》；本月，公司宣布今年將進軍韓國市場，位于江南、龍山和新村的三家門店將在第二季度開業；霸王茶姬走出泰國曼谷，在清邁的兩家門店正式開業；在印度尼西亞巴厘島的門店也正式開業，標志著品牌走出首都雅加達地區。

三、產品創新加速，"歸云南"系列突破普洱茶品類

2025年第四季度開始，霸王茶姬的上新頻率顯著提高，產品創新成為另一大看點。

11月，霸王茶姬升級了經典單品，新推出"花香款"伯牙絕弦；12月，推出全新產品系列"歸云南"，該系列以普洱茶為茶底，配合干酪云頂、黑松露鹽、風干牛肉碎、卡美羅焦糖等輔料，突破了普洱茶"口味重、價格高"的消費認知局限，廣受消費者歡迎。進入2026年，霸王茶姬又推出抹茶、大紅袍系列等近10款全新產品。

財報信息顯示，霸王茶姬2025年第四季度活躍會員數超4470萬。2026年1月1日，霸王茶姬會員體系全面煥新。3月，霸王茶姬開設"早系列"、"晚系列"專區，分別主攻早晨、傍晚飲茶場景。"早系列"專區產品限時買一送一，"晚系列"產品多為含較少咖啡因的"輕因"系列產品。品牌將持續聚焦用戶價值，加強滲透婚禮、聚會、會議、生日等場景。

綜合來看，霸王茶姬2025年財報的關鍵詞是"穩健"與"突破"。穩健在于連續12個季度盈利、GMV首破300億、無有息負債的健康現金流；突破在于海外業務連續三季度增長超75%、門店覆蓋7個國家市場、歸云南系列突破普洱茶品類邊界。

在新茶飲賽道進入存量競爭的時代，霸王茶姬的全球化布局和產品創新戰略，正在為其打開新的增長空間。2026年進軍韓國市場，意味著霸王茶姬的全球化版圖將進一步擴大。