作者 | 王莉

編輯 | 魏樊曦

被譽為A股上市農商行“一哥”的重慶農商行（簡稱“渝農商行”）目標高遠，欲打造成為世界一流現代化農村商業銀行，原話為“致力于將本行打造成為一家科技型、產業型和生態型的世界一流現代化農村商業銀行。”

同處重慶江北區的城商行重慶銀行則還在以“打造全國一流上市商業銀行為戰略愿景”。

兩家銀行均發布了2025年年報，渝農商行又全面碾壓了重慶銀行。而在發布年報時間相近，由于復星系的減持，進一步引發市場對渝農商行的關注。

資產、業績碾壓重慶銀行

之所以向世界一流看齊，或許是因為其認為自身已是全國一流。

渝農商行年報中表示：“（渝農商行）在英國《銀行家》全球銀行排名躍升至第112位，穩居西部銀行和全國農商行首位。”

資產方面，截至2025年末，渝農商行資產總額突破1.66萬億元，較上年末增長9.95%，增速創近四年新高；存款余額1.03萬億元，貸款余額7973億元，增速分別為9.95%、9.21%和11.62%。其宣稱：“存款、貸款的存量與增量市場份額均居全市銀行第一。”

同期重慶銀行的資產總額為1.03萬億元，存款總額為5657.04億元，貸款總額為5312.85億元。雖然重慶銀行資產規模、存貸款的存量、增量不及渝農商行，但增速遠超渝農商行，其資產總額較上年末增速為20.67%，貸款和墊款較上年末增速為20.58%，存款增速為19.32%。

貸款方面，兩家銀行有個共性，即均大力在做對公貸款，渝農商行2025年公司貸款和墊款總額4349.74億元，較上年末增加768.41億元，增幅21.46%，零售貸款和墊款總額3010.22億元，較上年末增加85.16億元，增幅2.91%。重慶銀行的公司貸款則為4098.67億元，較上年末增長30.95%，零售貸款甚至微降0.94%。

這或許也是當前上市行的共性，由于零售端不良的上升，普遍選擇零售貸款減速。

業績方面，兩行也差距不小。

渝農商行2025年全年實現營業收入286.5億元、凈利潤124.2億元，分別同比增長1.37%、5.35%。重慶銀行2025年實現營業收入151.13億元，較上年同期增長10.48%，實現凈利潤61.05億元，較上年同期增長10.58%。

兩行的利息凈收入均實現了增長，渝農商行實現利息凈收入242.61億元，同比增加17.66億元，增幅7.85%。重慶銀行利息凈收入為124.59億元，較上年增加22.83億元，增幅22.44%。

就上述數據而言，重慶銀行絕對值不及渝農商行，增幅卻遠超渝農商行。但從可持續性和發展后勁來看，《全球財說》認為渝農商行或更勝一籌。

先從利息凈收入結構來看，渝農商行的利息收入同比仍處于下滑狀態，不過由于負債端更具優勢，利息支出降幅更大，由此推動了利息凈收入的增長；重慶銀行利息收入增幅很高，同比增長了10.10%，利息支出也在增長，同比增長了3.32%，由于利息收入的高增，帶來利息凈收入增長的結果。

這兩種推動利息凈收入的增長是否有優劣之分？或許是有的。

先說利息支出，這個解釋起來更簡單些。渝農商行存款的增量高，且利息支出還下降，說明該行在攬存方面較重慶銀行更具優勢。

至于利息收入的拉升手段，在降息周期中，要拉升利息收入基本都是靠規模因素拉動，渝農商行2025年未大幅放貸，利率因素要大于規模因素，最終導致利息收入下降；反觀重慶銀行則是加大資產擴張步伐，規模因素占據絕對主導地位，從而拉動利息收入的增長。

擴大資產規模對重慶銀行而言是否具備可持續性，值得商榷。眾所周知，持續擴大資產規模需要充足的資本支撐，尤其是核心資本。重慶銀行2025年末核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為8.53%、9.62%、12.55%，核心一級資本相對偏緊。渝農商行2025年末核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為12.67%、13.27%、14.46%，顯然要較重慶銀行充足的多。

相較而言，2026年，渝農商行在推動業績增長方面要較重慶銀行從容的多，重慶銀行若要繼續保持高速增長，資本的補充將是其2026年的一大重要任務。

此外，渝農商行撥備釋放空間也較重慶銀行大。2025年末，渝農商行撥備覆蓋率為367.26%，重慶銀行為245.58%。當然，重慶銀行的撥備覆蓋率也不算低。

新增逾期增長超2成

想打造世界一流的銀行，渝農商行要提升的方面還不少，中間業務收入是其中一個方面。

2025年渝農商行手續費及傭金凈收入12.94億元，同比下降3.18億元，降幅19.71%。其中降幅最大的是“其他”，同比下降40.56%，造成該科目大幅下降的根源就是債券市場的變化，該行解釋稱，受債券市場波動加大影響，債券交易流轉規模下降，相關手續費收入同比下降。

其次分別是銀行卡和代理業務的手續費收入下降幅度較大，銀行卡手續費收入下降基本是行業現狀，而代理業務手續費收入變化則有明顯不同的走勢，2025年市場有所回暖，基金、分紅型保險等發行有所上升，但該行代理業務收入還下降，盡管該行稱主要是市場利率變動加大，分銷業務需求下降導致，但還是說明該行在代理業務方面仍存明顯短板。

資產質量方面問題不大，不良余額微增，不良率下降，不良貸款率1.08%，較上年末下降0.10個百分點。零售貸款資產質量管控壓力依然存在，截至2025年末，該行零售貸款不良率2.07%，較上年末上升0.47個百分點。

要注意的是該行單一客戶集中度上升，2025年末，該行單一最大客戶貸款占資本凈額的7.00%，較上年末上升3.80個百分點，該指標監管標準為要小于等于10%，目前已經比較接近紅線了。該行稱上升主要是地方國有企業改革進程深入推進，個別集團母公司吸收合并部分下屬企業，因此單一最大客戶貸款集中度有所上升。

由此也可看出該行最大客戶為地方國企。

幾年前該行曾因個別房地產不良爆發，導致不良率激增，2025年末該行房地產資產質量顯得很干凈，盡管余額上升，但房地產無不良情況。

逾期方面，該行新增逾期上行幅度最大，其逾期3個月以內貸款較上年末增長23.69%。

就在3月，郭廣昌掌舵的復星國際連續兩度減持渝農商行H股，累計套現4550.87萬港元，持股比例從13%降至11.93%。減持原因或有二，一是復星當前資金的確吃緊，在減持前，復星已將所持1.5億股渝農商行H股質押融資；二是雙方或有外界所不知的異議，去年12月10日，渝農商行召開臨時股東大會，審議《公司章程修訂議案》和《董事會議事規則修訂議案》。結果令人意外，參會H股股東對兩項議案投出了高達58%和56%的反對票。雖然議案最終憑借A股股東的壓倒性支持獲得通過，但H股股東的集中反對，已清晰傳遞出雙方在公司治理理念上的顯著分歧。作為H股大股東的代表，復星必然是重要代表，故彼時市場均推測為復星所投的反對票。

在渝農商行2025年報中有一行小字的注：該股東（復星系）提名董事已于2026年1月23日辭任，辭任后該股東不再作為主要股東進行管理。

今年1月，劉小軍擔任渝農商行董事、董事長的任職資格正式獲批。劉小軍出生于1976年，研究生學歷，經濟學碩士，經濟師，具備橫跨國有大行、頭部信托、地方金融平臺的復合型管理背景，于去年3月加入渝農商行。

凈息差、資產質量企穩，劉小軍的起點優勢不言而喻，但要實現打造世界一流的農商行，面臨的挑戰仍然不小。

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