社保+6家外資集體重倉！休閑食品股31億市值，已橫盤9年

社保基金偏愛長期穩(wěn)健的價值標(biāo)的，外資常布局高彈性題材股，這兩類風(fēng)格迥異的資金，向來很少同時重倉同一家公司。但在休閑食品賽道，卻出現(xiàn)了這樣一個特例：一家市值僅31億、股價橫盤9年的烘焙企業(yè)，2025年末被社保基金和6家知名外資集體新進(jìn)重倉，直接出現(xiàn)在前十大流通股東名單里，這波操作屬實讓人意外。

這家公司2016年登陸上交所，主營烘焙食品研發(fā)生產(chǎn)銷售，核心產(chǎn)品是蛋糕和月餅、粽子等中西式糕點禮盒，也是國內(nèi)烘焙行業(yè)的龍頭之一，線下有757家實體店，線上也布局了電商和外賣渠道，渠道覆蓋很廣。從營收結(jié)構(gòu)看，公司的產(chǎn)品競爭力很亮眼，2025年中西糕點禮盒營收11.05億，占總營收53.12%，毛利率54.81%；蛋糕營收8.33億，占比40.03%，毛利率更是高達(dá)70.96%，兩大核心產(chǎn)品撐起了公司幾乎全部利潤，整體毛利率超50%，單看盈利能力確實能打。

但亮眼的毛利率背后，公司近年的業(yè)績表現(xiàn)卻不盡如人意。2021年之前凈利潤還保持高速增長，5年時間從1.25億漲到3.4億近乎翻倍，可2022年后就開始持續(xù)下滑，2025年年報更是直接暴雷：營收20.81億同比下滑10.08%，凈利潤1.4億大跌43.88%，扣非凈利潤1.08億更是腰斬式下滑53.48%，業(yè)績連續(xù)四年走弱，這份成績單確實拉胯。

而社保和外資的重倉布局，顯然不是沖著短期業(yè)績來的。社保基金1903組合新進(jìn)301.18萬股成第三大流通股東，高盛、巴克萊、美林國際、小摩、大摩、法國巴黎銀行6家外資也悉數(shù)新進(jìn)，持股數(shù)從101萬到300.5萬不等，分列第四到第九大流通股東，前十大流通股東合計持股占比達(dá)58.1%，籌碼集中度不低。

之所以能吸引兩類資金同時入場，核心原因主要有三點。一是看中公司的行業(yè)龍頭地位，線下渠道和產(chǎn)品力都有基礎(chǔ)，消費復(fù)蘇背景下，龍頭企業(yè)大概率會率先受益，有業(yè)績修復(fù)的預(yù)期；二是公司市值僅31億、股價不足13元，屬于典型的小市值標(biāo)的，股價彈性大，契合外資的選股偏好；三是公司的分紅能力堪稱亮眼，歷史股息率最高達(dá)7%，遠(yuǎn)超不少銀行股，即便2025年業(yè)績大跌，仍推出10派6元的分紅方案，對應(yīng)當(dāng)前股價股息率還有4.66%，就算股價不漲，也能拿到可觀的分紅收益。

值得一提的是，這家公司自上市創(chuàng)下28.21元高點后，股價就進(jìn)入了長達(dá)9年的橫盤整理，近5年里還有4年下跌，完美錯過A股這輪牛市。社保和6家外資在業(yè)績低迷期集體新進(jìn)，顯然帶著明顯的抄底意味，后續(xù)能否借著消費復(fù)蘇實現(xiàn)業(yè)績和股價的雙重修復(fù)，值得持續(xù)關(guān)注。