這家藥企，解散清算

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編輯 | 遙望

全面停業、資不抵債，這家藥企被清算注銷。

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這家公司將被清算注銷

已資不抵債且全年無營收

近日，金陵藥業發布公告，擬解散公司控股子公司南京金鼓醫院管理有限公司（以下簡稱“金鼓醫管”），并依法進行清算注銷。

值得注意的是，這家已全面停業的子公司不僅資不抵債、2025年全年無營收，還已被列為“被執行人”并被采取限制高消費措施。

企查查數據顯示，南京金鼓醫院管理有限公司注冊資金500萬元，主要經營范圍包括第三類醫療器械經營；藥品零售；食品銷售等，是一家小微企業，金陵藥業持有其50%股權，為大股東。

圖片來源：企查查

財務數據顯示，截至2025年12月31日，金鼓醫管經審計總資產318.08萬元，凈資產為-111.73萬元，已處于資不抵債狀態；2025年度，該公司營收為0元，凈利潤虧損51.11萬元。

金陵藥業表示，基于金鼓醫管的經營現狀，為優化資源配置、降低管理成本、提升運營效率，決定對其進行清算注銷。本次清算不涉及人員安置與債務重組，完成后金鼓醫管將不再納入其合并財務報表范圍。

作為一家成立于1998年的老牌藥企，金陵藥業主營業務包括藥品、醫療器械制造和銷售以及醫康養護服務。從核心業務來看，金陵藥業最主要的營收來源是醫療服務、藥品生產與銷售，兩大板塊均面臨不同程度的增長壓力。

其中，藥品生產與銷售板塊2024年、2025年營收分別同比-3.93%、+0.09%，核心產品包括脈絡寧注射液/口服液、琥珀酸亞鐵片（速力菲）等，覆蓋心腦血管、補鐵、腫瘤輔助治療等領域，核心產品市場競爭力有待提升。

醫療服務業務同樣面臨明顯增長壓力，2025年同比下滑5.22%。其中，南京鼓樓醫院集團宿遷醫院有限公司虧損約1458.33萬元；南京鼓樓醫院集團安慶市石化醫院有限公司虧損約1905.11萬元。

圖片來源：金陵藥業2025年年報

醫療服務業務受挫的同時，金陵藥業2025年整體經營指標也出現分化。全年實現營收31.97億元，同比下降2.56%；歸母凈利潤5391.46萬元，同比增長33.42%。但主業盈利支撐力偏弱，利潤結構出現失衡，2025年金陵藥業投資收益達3019.59萬元，占利潤總額約46.32%。

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非核心資產清理成常態

加速資源整合

此次擬清算注銷金鼓醫管，并非金陵藥業首次剝離低效資產。今年2月，其已發布公告稱全資子公司湖州邦健天峰藥業有限公司清算注銷完成，該子公司因經營業務持續萎縮終止經營活動。

回溯來看，金陵彩塑包裝、金陵海洋等子公司也曾因“經營業務萎縮”或“長期未實際經營”被相繼注銷，此次對金鼓醫管的清退，延續了其持續清理非核心、低效資產的戰略邏輯，意在剝離經營不善的資產，集中資源聚焦核心主業發展。

從整個醫藥行業層面來看，近年來在市場競爭加劇等多重壓力下，不少藥企啟動資產優化整合，通過剝離虧損、非核心資產降低管理成本、優化資源配置。同花順問財數據顯示，2024年A股69家中藥企業中，凈利潤同比增長率處于正值的僅有26家，占37.68%，超六成企業凈利潤下滑。

從細分領域來看，不同類型藥企的資產處置邏輯各有側重，均圍繞自身核心業務發展需求制定策略。

其中，老牌藥企主要以退出非核心業務、為研發與商業板塊止血為目標。如賽隆藥業將全資子公司湖南賽隆生物制藥有限公司100%股權在湖南省聯合產權交易所有限公司繼續公開掛牌轉讓，掛牌底價為7825.50萬元，掛牌公告起止日期為3月20日-4月2日，主要是為了優化資源配置，盤活資產，提升經營效率。

值得注意的是，就在轉讓公告結束后兩日（4月4日），*ST賽隆股票已被第五次提示可能被終止上市，可見通過資產處置“止血”的緊迫性。

整體來看，醫藥行業標的資產觸發條件基本一致，多為營收為0或持續萎縮以及凈資產為負、資不抵債經營異常等特征的醫藥企業。處置方式根據資產狀況各有不同，如對停業或空殼、小微虧損資產直接清算注銷；對資不抵債或需接盤債務資產的醫藥企業進行1元或低價轉讓等。而醫藥企業剝離不良資產的核心目的，無外乎是為了財務止血、管理提效或聚焦主業發展。

回到金陵藥業，在行業承壓、自身主業增長乏力的背景下，連續剝離低效資產成為其突破經營困局的必然選擇。接下來，如何通過資產優化輕裝上陣是其需要面對的核心問題。

附：金陵藥業集團的構成（圖片來源：金陵藥業2025年年報）

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