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審核|李曉燕

2025年A股市場回暖，券商板塊迎來業(yè)績復(fù)蘇，華安證券以亮眼財報成為行業(yè)焦點(diǎn)。公司全年?duì)I收50.68億元（同比+31.11%）、歸母凈利潤21.08億元（同比+41.92%），總資產(chǎn)突破千億大關(guān)至1062.81億元，凈資產(chǎn)收益率升至9.11%，核心指標(biāo)全面領(lǐng)跑，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長動能與高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢。

更值得關(guān)注的是，在業(yè)績狂飆的同時，華安證券呈現(xiàn)出“高管薪酬降、員工薪酬漲”的獨(dú)特格局：高管薪酬總額841.89萬元，同比大降29.21%；普通員工人均薪酬達(dá)46.16萬元，同比勁增30.96%，漲幅位居上市券商前列。這一看似矛盾的現(xiàn)象，并非簡單的“業(yè)績錯配”，而是公司響應(yīng)政策導(dǎo)向、優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)、平衡長短期激勵的理性選擇，彰顯了省屬國有券商的責(zé)任擔(dān)當(dāng)與長遠(yuǎn)布局。

華安證券高管薪酬下調(diào)，是多重積極因素共同作用的結(jié)果，而非對業(yè)績的否定。券商行業(yè)普遍實(shí)施3-5年薪酬遞延，2025年發(fā)放薪酬主要對應(yīng)2022-2024年行業(yè)低谷期，彼時市場低迷、券商業(yè)績普遍承壓，華安證券人均薪酬曾跌至26.94萬元的五年低點(diǎn)，遞延機(jī)制將高管薪酬與長期業(yè)績深度綁定，有效避免短期業(yè)績沖動，也體現(xiàn)出薪酬制度的剛性與嚴(yán)肅性。

2025年公司撤銷監(jiān)事會、推進(jìn)架構(gòu)扁平化改革，疊加部分高管離任，客觀上拉低了整體薪酬總額，與此同時，針對年內(nèi)出現(xiàn)的合規(guī)風(fēng)控相關(guān)問題，高管層主動承擔(dān)管理責(zé)任、相應(yīng)扣減薪酬，進(jìn)一步強(qiáng)化“合規(guī)是生命線”的經(jīng)營理念，在修復(fù)內(nèi)控漏洞的同時，向市場傳遞出穩(wěn)健經(jīng)營的鮮明信號。作為省屬國企，華安證券嚴(yán)格落實(shí)“限高、擴(kuò)中、提低”政策導(dǎo)向，主動嚴(yán)控管理層薪酬水平，董事長、總裁年薪分別為71.80萬元、83.10萬元，多位副總裁薪酬降幅超10萬元，以實(shí)際行動踐行共同富裕導(dǎo)向。

與高管降薪形成鮮明對比，普通員工薪酬大幅提升，是公司賦能人才、激發(fā)內(nèi)生動力的關(guān)鍵舉措。2025年公司員工總數(shù)3631人，薪酬總額同比增長8.1%，將業(yè)績增長紅利更多向基層傾斜，既是對一線業(yè)務(wù)人員市場開拓與客戶服務(wù)工作的充分回報，也有效穩(wěn)定了核心人才隊(duì)伍，將員工流失率降至9.9%，為業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展筑牢人力根基。員工人均薪酬兩年累計漲幅超70%，遠(yuǎn)超同期利潤增速，這種“重基層、強(qiáng)激勵”的分配導(dǎo)向，打破了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)高管獨(dú)占發(fā)展紅利的模式，充分契合金融行業(yè)人才為核心競爭力的行業(yè)屬性，顯著提升團(tuán)隊(duì)向心力與整體戰(zhàn)斗力。作為安徽本土龍頭券商，華安證券通過“提低、擴(kuò)中”合理縮小內(nèi)部收入差距，把優(yōu)質(zhì)資源投向業(yè)務(wù)一線與中基層崗位，既積極響應(yīng)國家相關(guān)政策號召，也持續(xù)強(qiáng)化國企社會責(zé)任形象，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展與社會價值踐行的有機(jī)統(tǒng)一。

辯證來看，這一薪酬格局仍存在部分待完善之處，高管薪酬約束過嚴(yán)或在一定程度上影響管理團(tuán)隊(duì)積極性，同時公司自營業(yè)務(wù)占比偏高、投行與資管業(yè)務(wù)規(guī)模偏小的結(jié)構(gòu)性問題也有待持續(xù)優(yōu)化，但整體而言，此次薪酬調(diào)整利遠(yuǎn)大于弊。從短期視角出發(fā)，“高管降、員工漲”的分配模式，有效平衡了合規(guī)監(jiān)管要求與內(nèi)部激勵需求，在穩(wěn)定基層隊(duì)伍的同時約束管理層短期逐利行為，進(jìn)一步筑牢經(jīng)營風(fēng)險防線。從長期發(fā)展來看，這也是公司從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量提升轉(zhuǎn)型的重要標(biāo)志，通過建立穩(wěn)健審慎的薪酬制度，引導(dǎo)整個管理團(tuán)隊(duì)聚焦合規(guī)風(fēng)控建設(shè)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)均衡發(fā)展與長期價值創(chuàng)造，而非單純追求短期業(yè)績沖高。

華安證券2025年的業(yè)績表現(xiàn)與薪酬安排，堪稱國有券商在行業(yè)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的優(yōu)質(zhì)實(shí)踐樣本。在業(yè)績大幅增長時不盲目上調(diào)高管薪酬，在市場回暖周期優(yōu)先將發(fā)展紅利惠及普通員工，這種有所為、有所不為的理性選擇，既嚴(yán)格契合監(jiān)管政策導(dǎo)向，也高度符合企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展邏輯。未來，若能在堅守合規(guī)底線的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步搭建更具市場化的激勵機(jī)制，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定核心管理團(tuán)隊(duì)，華安證券有望憑借這份治理理性與責(zé)任擔(dān)當(dāng)，在日趨激烈的行業(yè)競爭中構(gòu)筑差異化優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績與公司治理的雙輪驅(qū)動，邁向更高質(zhì)量的長期穩(wěn)健發(fā)展之路。