光大保德信基金“換帥”：規模再破千億，存在哪些“水分”？

時隔5年，光大保德信基金的管理規模再破千億，但是主要由貨幣基金拉動。

文/每日財報 楚風

千億規模的光大保德信基金宣布換帥。近日，光大保德信基金披露高管變更公告顯示，公司原董事長王翠婷因到齡退休離任，繼任董事長為汪沛。汪沛自2011年進入光大證券的體系內，累計工作約15年，堪稱是光大證券“老將”。

汪沛面前的光大保德信基金，是表面上看規模增長迅速，但內在存在隱患的基金公司。《每日財報》注意到，光大保德信基金的管理規模突破1000億元，但是主要是由固收基金拉動，尤其是貨幣基金。

光大保德信基金的權益規模占比較小。截至2025年末，其權益規模約120億元，占總規模比重約10%。近1年來，其推出多只權益基金，但是普遍募集規模不高。此外，其權益基金的業績分化較大，今年以來超過一半的產品凈值虧損。

光大保德信“換帥”，

管理規模再破千億

今年3月份以來，公募行業已有5家基金公司更換董事長。3月28日晚，光大保德信基金發布公告顯示，公司原董事長王翠婷因到齡退休離任，不再擔任公司其他職務。王翠婷自2020年11月擔任公司董事長，累計任職約5年半。

在王翠婷掌舵期間，光大保德信基金的管理規模波動較大。2020年末，光大保德信基金的管理規模為1068.46億元，時隔兩年后再次突破千億元，隨后規模就波動下降。2024年三季度末，其管理規模降至階段性低點，僅為689.05億元。

2025年，光大保德信基金的管理規模增長幅度較快，三季度末增長至828.26億元，年末更是增長至1192.27億元，近1個季度就增加364.01億元。時隔5年，光大保德信基金的管理規模再次突破千億元。

《每日財報》梳理發現，光大保德信基金的千億規模帶有一定的“水分”，規模增長主要是由固收基金拉動，貨幣基金成為主要力量。

截至2025年末，其貨幣基金規模達到510.88億元，占總規模比重42.85%，較2025年三季度末增加329.83億元，僅1個季度就帶動規模顯著增長。此外，其債券基金規模為553.91億元，較2025年三季度末增加36.24億元。

也就是說，光大保德信基金在2025年第四季度規模出現“大爆發”，90%是靠貨幣基金拉動。如果剔除貨幣基金，2025年末，其非貨規模為681.39億元，較2025年三季度末增加34.18億元。

王翠婷離任后，光大保德信基金董事長的職位由汪沛接任。公開資料顯示，汪沛曾先后就職于農業銀行、富國基金、建信基金。2011年5月，汪沛入職光大證券，曾任證券投資部總經理，光大證券資管總經理，現任光大證券業務總監兼光大保德信基金董事長。

此外，光大保德信基金原副總經理董文卓離任，公司總經理助理、固收管理總部負責人黃波升任副總經理。黃波曾任就職于平安養老保險、長信基金、圓信永豐基金，在2019年6月加入光大保德信基金。

權益規模持續低迷，

年多虧損產品過半

盡管光大保德信基金的管理規模再次突破千億元，但是權益產品規模始終保持低迷，暫未恢復至歷史較高位置。同花順iFinD數據顯示，2015年至2023年，其混合產品規模常年維持在百億元以上，2021年末規模達到245.77億元。

2024年末，其混合產品規模曾降至59.24億元，2025年末略有增長至68.65億元。股票產品同樣如此，在2025年末規模為51.12億元。由此計算，當前權益規模合計為119.77億元，而2021年末規模接近300億元。

近1年，光大保德信基金發布10只權益新品，在一定程度上帶動總規模增長。其中，規模最大的是光大保德信國證機器人產業指數，規模為22.65億元；另有4只產品規模低于1億元。

《每日財報》注意到，隨著今年股市回調，光大保德信國證機器人產業指數的業績表現欠佳。截至3月31日，該產品年內收益率為-13.09%。而光大保德信基金發布的10只權益新品中，就有7只產品年內虧損。

進一步梳理后發現，光大保德信基金旗下權益產品共有50只，其中34只產品年內虧損。除了光大保德信國證機器人產業指數，光大保德信數字經濟主題混合、光大保德信消費股票、光大保德信動態優選靈活配置混合亦虧損超過10%。

光大保德信數字經濟主題混合作為科技風格的產品，在2025年未能準確捕捉人工智能的風口，取得年度收益率為23.10%，僅比滬深300指數領先5.44個百分點，低于其他科技風格的基金。

把時間拉長來看，光大保德信基金旗下共有4只產品成立以來虧損超過20%，且均在2021年成立。其中，虧損最為嚴重的產品是光大保德信睿盈混合，成立以來收益率為-44.19%。截至2025年末，該產品主要投資有色金屬、電子、電力設備等行業。

總結來看，光大保德信基金的管理規模再次站上1000億元關口，但是結構明顯失衡，權益產品占比較低，而規模增長主要由貨幣基金拉動，反映出公司千億規模的質量不高。公司管理規模下挫主要發生在王翠婷掌舵期間，而汪沛新任董事長后，能否改善現有的規模結構，《每日財報》將持續關注。

丨每財網&每日財報聲明

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