港股IPO狂飆！募資破千億創紀錄

2026年第一季度剛結束，港股IPO市場交出了一份讓所有人都不敢小看的成績單。

40家公司，1099億港元融資，同比暴增489%。

這三個數字放在一起，炸裂程度不言而喻。用79天完成千億港元融資,去年實現同樣目標花了將近半年。這筆賬，誰算誰都得倒吸一口涼氣。

港股IPO這把火，真的燒起來了。

但火勢背后，有人暴賺，有人血虧.

01

一季度復盤

先看整體大盤。Wind數據顯示，2026年第一季度港股共有40家企業完成IPO，同比增長150%；募資總額接近1100億港元，同比激增489%,這個增幅放在任何一個市場都堪稱現象級。

橫向對比大A：一季度A股30只新股上市，募資258.79億元，同比增長57%。不是說A股不行，而是港股這次的爆發力實在太猛了。

指標

2026年

第一季度

同比

變化

上市企業數量

40家

+150%

39家主板，1家GEM

募資總額

港元

+488%

創2021年Q2以來新高

新增IPO申請

192家

僅4月2日單日就有14家

在審企業總數

430家

后備梯隊充足

數據來源：Wind資訊、券商中國、央廣網

從募資節奏來看，1月423億港元、2月501億港元、3月175億港元。2月的500億單月融資額，直接把港股IPO的熱度拉到了沸點。

牧原股份、東鵬飲料兩家內地龍頭企業先后登陸港股，單家募資均超百億港元，合計貢獻超230億港元，成了這輪融資的“壓艙石”。

更值得關注的是，一季度40只新股中，有15只是A+H兩地上市企業，占比37.5%。

越來越多的A股巨頭選擇“雙平臺作戰”，這套打法正在成為標配。A股穩住基本盤，港股對接全球資本——對于牧原、東鵬、瀾起科技這些企業來說，這不是選擇題，是必答題。

01

科技“唱主角”，A+H“打輔助”

行業結構的變化，才是最值得玩味的部分。一季度信息科技行業新股數量最多，達22家，占總數量的56.41%，募資金額658.69億港元，占總金額的67.79%。

半導體、軟件服務、機器人、AI大模型——這些詞不再是A股的專屬標簽，港股正在以肉眼可見的速度“科技化”。

數據來源：公開查詢

對比2025年全年數據，邏輯就更清晰了。2025年港股IPO募資約2850億港元，重登全球融資榜首，但頭部集中效應極其明顯，TOP20公司拿走全年75%的份額，寧德時代以356億港元居首，紫金黃金國際和賽力斯緊隨其后。

A+H公司是絕對主角，而18A生物科技公司雖然數量多，但募資量級完全不在一個層面。2026年一季度，這個邏輯仍在延續：百億級的A+H巨頭撐場面，科技新貴們引爆市場熱度。

02

上市后表現

一季度新股上市后表現，用一句話概括就是：冰火兩重天。

暖的一面如火如荼。智譜上市后股價一路狂飆，4月1日盤中一度攀升至938港元/股，較發行價大漲超7倍，總市值一度突破4000億港元。

MINIMAX-W更夸張，最高價一度沖至1330港元/股，直接拿下港股“最高價個股”的頭銜。

消費賽道也不甘示弱。蜜雪冰城IPO公開配售環節，融資認購倍數達到5125倍，認購金額1.77萬億港元，直接刷新港股歷史紀錄，超越快手成為新一代“凍資王”。上市首日高開超29%，一手賬面賺8750港元。

鳴鳴很忙更是以首秀一手賬面賺16340港元拿下一季度“賺錢王”。消費龍頭的吸金能力，一點兒不輸科技股。

類別

代表公司

行業

上市后表現（截至4月初）

核心原因

牛股代表

智譜

軟件服務（AI）

累計上漲近700%

AI賽道龍頭，成長性極強

MiniMax

軟件服務（AI）

累計上漲超540%

通用人工智能領軍者

德適-B

醫藥生物

首日上漲111%

醫學影像AI與裝備領先企業

熊股代表

優樂賽共享

工業服務

累計下跌超64%

基本面缺乏亮點，業務模式存疑

銅師傅

可選消費

首日下跌近50%

傳統文創，估值不被認可

澤景股份

汽車零配件

首日下跌37%

行業競爭激烈，缺乏護城河

數據來源：財聯社、證券時報

但冷的一面同樣刺骨。截至4月1日收盤，40只新股中已有16只跌破發行價，破發率約40%。3月31日上市的銅師傅，首日暴跌49.17%，榮登一季度首日表現最差新股，一手賬面蝕2950港元。

優樂賽共享、紅星冷鏈等傳統消費企業也表現疲軟。同樣是IPO，智譜漲了7倍，銅師傅跌了近一半，分化之劇烈令人咋舌。

03

三個底層邏輯在變

港股這輪IPO熱潮不是憑空冒出來的，背后至少有三大支撐因素。

第一，監管主動“松綁”。 2026年3月13日，港交所刊發咨詢文件，擬大幅降低上市門檻：A類標準市值從400億港元降至200億港元，B類標準從100億港元降至60億港元且收入門檻從10億港元下調至6億港元。

同股不同權門檻幾乎“腰斬”，第二上市市值要求也從100億港元降至60億港元。

與此同時，保密遞交申請的范圍從科技企業擴展至所有IPO申請人，—企業不必在早期就公開財務和業務信息，這大大降低了上市的不確定性和信息暴露風險。

第二，“A+H”雙平臺成為剛需。 對于已經在A股上市的內地企業來說，去港股不只是“多一個上市地”這么簡單。

寧德時代2025年5月在港上市，募資約53億美元，其中90%用于擴建匈牙利電池工廠，直接服務奔馳等歐洲客戶。奇瑞汽車20年上市長跑終于通過港交所聆訊，擬募資15至20億美元，成為港交所規模最大的車企IPO。

港股不只是融資平臺，更是出海的橋頭堡。

第三，資金面迎來“活水”。 弱美元、低利率環境下，全球資金正在重新配置，港股成了承接內地優質資產的重要出口。2026年一季度，35只新股引入基石投資者，累計318家機構參與，基石投資總額456.75億港元，同比增長超7倍。

牧原股份獲基石認購53.42億港元，東鵬飲料49.90億港元，瀾起科技35.09億港元，這不是散戶打新的熱鬧，是機構真金白銀的下注。

04

后面還有誰？

據香港財政司司長陳茂波透露，目前輪候來港上市的申請個案已超過500宗。德勤中國預測，2026年全年港股將發行約160只新股，融資額不少于3000億港元。

已經露面的“大魚”里，奇瑞汽車通過港交所聆訊，2022年至2024年營收從926億飆至2699億元，凈利潤從58億增長至143億元，新能源車收入占比從4.9%提升至27.3%，海外收入占比持續擴大。

如果成功上市，募資規模預計達15至20億美元，有望成為2025年港交所規模最大的車企IPO。

寧德時代已于2025年5月登陸港股，發行價263港元/股，募資約53億美元，為港股近年來規模最大的IPO之一。

更重要的是，這家全球動力電池龍頭選擇港股而非其他市場，本身就是對港股全球融資能力的最強背書。

可以預期的是，未來會有更多A股龍頭企業“南下”完成H股上市。德勤預測，19只“A+H”新股將貢獻全年約五成的融資總額。

這意味著，港股IPO的“頭部化”特征還會進一步加劇。

05

熱潮能否持續？

答案是肯定的。

首先，后備力量充足。目前，仍有超過430家企業在排隊等待上市，其中不乏華勤技術、群核科技等備受矚目的硬科技企業。這為IPO市場的持續活躍提供了堅實的“彈藥庫”。

其次，改革仍在繼續。港交所正就新一輪上市制度改革進行咨詢，擬進一步降低創新企業的上市門檻，優化審核流程。這意味著港股市場對優質企業的吸引力只會越來越強。

多家機構預計，2026年全年港股IPO募資額有望超過3000億港元。這輪熱潮，不是曇花一現的反彈，而是港股市場在完成一次“硬科技定價權”的重建。

港股IPO的火熱，是一場由硬科技主導的資本盛宴，同時也是一場殘酷的淘汰賽。

它清晰地告訴我們，資本市場的邏輯已經徹底改變。舊的故事講不通了，新的敘事正在被書寫。對于企業而言，能否講出一個關于未來的、有技術壁壘的好故事，將決定它們能否在這場盛宴中分得一杯羹。

對于投資者而言，閉眼“打新”穩賺不賠的時代早已過去。

在冰與火交織的市場里，唯有深刻理解產業趨勢，精準識別企業的真實價值，才能穿越迷霧，抓住真正的時代紅利。

聲明：本文僅為財經熱點分析，觀點僅供參考，不構成任何投資或消費建議。

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