燒了1500億！外賣大戰，燒干了未來？

張書樂 人民網、人民郵電報專欄作者

外賣大戰導致過度補貼，

透支了平臺、商家未來潛力。

“以后別叫我興哥，叫王興。”

美團發布2025年財報前夕，王興在管理層溝通會上這句令人驚訝的話，很快傳遍網絡。

這或許折射出王興在心態上的某種變化。

過去一年，外賣大戰燒掉美團、京東以及淘寶千億元的投入，戰事膠著，難分勝負，一度被稱為“史上最貴商戰”。

3月26日晚，美團2025年業績出爐，全年凈虧損234億元。

據財報顯示，在外賣大戰最為激烈的2025年四季度，美團收入同比增長4.1%至920.96億元；但經營虧損為160.74億元，去年同期這一數據為盈利66.93億元。

從全年視角看，2025年美團年度收入同比增長8.1%至3648.55億元；但經營虧損為250.41億元，相比之下2024年全年經營溢利為368.45億元。

數據顯示，2025年美團“核心本地商業”板塊整體經營虧損率為2.6%，經營擴損69.04億元，作為對比2024年美團該板塊盈利524.15億元。

要知道，就在2024年美團還手握358億元的凈利潤，是本地生活賽道當之無愧的盈利王者。

從年賺三百多億到巨虧兩百多億，近600億的業績反轉背后，是2025年席卷全行業的外賣補貼大戰。

京東聲勢浩大地突然殺入，淘寶閃購喊出“三年不看虧損直到超過美團”，硬生生攪動外賣市場格局。

作為行業龍頭的美團，只能被動接招，用真金白銀守住自己的基本盤。

“競爭的本質不是硬碰硬，而是以最小成本，讓企業在局部形成絕對優勢。”“競爭戰略之父”邁克爾?波特的這一經典論斷，恰是美團外賣守城戰的最佳注腳。

貫穿整個2025年的外賣大戰，在利潤率僅3%的外賣行業，三家平臺累計燒掉超1500億元.

行業陷入低價內卷的惡性循環,沒有絕對的贏家。

值得注意的是，2025年美團外賣GTV份額穩定在60%以上，且在中高客單價正餐市場保持絕對優勢。

摩根大通調研數據顯示，從訂單量看，美團仍以50%的占比繼續領跑。

就在美團年度業績披露前一日，國家市場監管總局網站轉發《經濟日報》文章，定調“外賣大戰該結束了”，釋放出將強力介入外賣大戰的信號。

234億元虧損背后，美團到底把錢花在了哪？

這場內卷大戰，美團和整個行業又該如何收場？

對此，時代周報記者何珊珊和書樂進行了一番交流，本猴以為：

外賣大戰導致過度補貼，極大地透支了平臺、商家的未來潛力。

燒了1500億的外賣大戰，其結果并不是正向的。

對于市場孵化而言，其原計劃借道外賣進擊即時零售賽道的謀劃也并沒有真正達成。

一方面，消費者對即時零售的熱情較低。

另一方面，即時零售本身市場搭建如配送、貨源、價格體系也均不完善。

不得不說，外賣平臺最大的問題是作為科技前臺、勞動密集型后臺的互聯網大廠，無法真正通過科技有效的扁平化渠道。

外賣訂單在人力資源上的龐大支出和盈收天花板依然難以消除，反而隨著競爭加劇而更加爭分奪秒之時，會繼續“壓榨”騎手和門店，在勞動效能上加碼、在勞動所得上降本。

但在外賣大戰中均，增效根本無從談起，只是燒錢。

反觀即時零售，在這場外賣大戰中也是一地雞毛。

除了外賣平臺燒錢賺了一點即時零售的熱度。

最終受傷的恐怕還有被進一步搶走市場、淪為大平臺“血包”和“倉庫”的傳統大商超們。

耗時一年的外賣大戰，淪為了一場參戰各方想停又停不下來的燒錢游戲，除非同步停止。

此刻，有關部門的喊話，正好讓它們有了臺階，也可以同步停止，避免內卷。

對此，你怎么看？