甘肅“銀王”盛達資源，豪賭有色新周期

有色新周期的到來，不少龍頭股創下了歷史新高。

在有色金屬大牛市的背景下，行業內企業的擴張節奏明顯加快。

比較典型的案例是，紫金礦業在控股藏格礦業之后，又斥巨資拿下了赤峰黃金。隨著有色板塊龍頭企業業績持續改善，“屯礦”已經成為行業共識。

今年年初，被譽為甘肅“銀王”的盛達資源宣布，擬以2.7億元現金收購廣西金石55%股權。此后，公司又以5億元現金拿下伊春金石礦業60%股權，將460高地金礦項目收入囊中。

一個月內完成兩筆并購，足以看出企業對行業未來的樂觀預期。

從財報數據來看，截至2025年三季度末，盛達資源流動資產為19.46億元，其中貨幣資金9.439億元，交易性金融資產3.455億元。同期，公司短期借款為9.833億元，可見盛達資源本身的資金壓力并不算小。

對盛達資源而言，在自身資金承壓的情況下接連出手并購，無異于一場豪賭。

數據顯示，自2025年4月至2026年2月初，盛達資源最高漲幅超過400%；盡管近期股價回撤幅度較大，但其總市值仍高達280億元。市場給出的反饋，也成為盛達資源及其實際控制人最大的底氣。

侃見財經認為，順周期擴張，是企業實現規模再上臺階的必經之路。雖然擴張過程中難免伴隨一定風險，但相比逆周期布局，整體壓力要小得多。

甘肅“銀王”的崛起之路

盛達資源的創立與發展，其創始人趙滿堂是核心人物。

公開資料顯示，趙滿堂出生于甘肅天水，早年曾任職于天水市北道區科委。1992年，趙滿堂調任北道區礦業開發公司總經理。在此期間，他深入礦業一線，摸清了從勘探、開采到運營銷售的完整產業鏈邏輯，也積累了寶貴的行業人脈，為日后成為“銀王”打下了堅實基礎。

上世紀九十年代末，中國市場經濟改革步入深水區，辭去“鐵飯碗”下海經商成為一股風潮。1997年，已經積累足夠經驗與膽識的趙滿堂果斷辭去公職，創辦天水金都礦業有限公司，從最基礎的礦業貿易與開發業務起步。

1998年，趙滿堂通過資源整合，組建了甘肅盛達集團股份有限公司，成為甘肅省首批民營股份制企業之一。盛達集團的成立，也標志著趙滿堂從單一“礦老板”向集團化企業掌舵人的戰略轉型。

不過，有色金屬屬于國家戰略性資源，企業想要做大做強并不容易。此后很長一段時間里，盛達集團的發展始終不溫不火；真正讓公司實現蛻變的，是一次經典的“蛇吞象”式借殼上市操作。

2008年，彼時國際金融危機爆發，包括A股在內的全球資本市場表現低迷，一家名為*ST威達的深圳上市公司陷入經營困境，因持續虧損瀕臨退市。擁有敏銳資本嗅覺的趙滿堂，當即看到了其中蘊藏的重大機遇。同年11月，趙滿堂通過旗下盛達集團，以每股2元、總計6547.2萬元的價格，受讓ST威達23.32%的股權，成為公司第一大股東及實際控制人。

從當時市場環境看，這筆交易看似只是一次普通財務投資，但趙滿堂的布局顯然不止于此——他真正看重的，是A股上市公司這一珍貴的“殼資源”，這也是其未來借助資本市場快速壯大的關鍵。成功入主ST威達后，趙滿堂隨即啟動了緊鑼密鼓的資產重組。

2011年，趙滿堂推動了一次關鍵資產注入：將盛達集團旗下最核心的優質資產——內蒙古銀都礦業有限責任公司股權注入上市公司，本次交易作價約28.6億元，通過上市公司向盛達集團等發行股份的方式完成。資料顯示，銀都礦業的核心資產為位于內蒙古的拜仁達壩銀多金屬礦，是一座以銀為主、品位高、儲量豐富的優質礦山。通過此次重組，公司主營業務徹底從醫療器械轉向有色金屬礦采選，*ST威達也更名為盛達礦業；2019年，盛達礦業再次更名為盛達資源，并沿用至今。

重組完成后，手握上市公司平臺的趙滿堂，開啟了長達十余年的并購擴張之路。2016年，盛達資源以16.59億元收購光大礦業100%股權和赤峰金都100%股權，這兩座礦山均位于內蒙古大興安嶺西坡銀鉛鋅成礦帶，屬于國內優質的多金屬富礦帶；2018年，盛達礦業再度出手，以12.48億元收購金山礦業67%股權。金山礦業旗下的內蒙古新巴爾虎右旗額仁陶勒蓋銀礦，是國內單體儲量最大的獨立大型銀礦山，堪稱公司的“鎮企之寶”。此后在2024年，盛達資源進一步收購金山礦業剩余33%股權，實現全資控股。

通過一系列并購布局，盛達資源先后掌控銀都礦業、金山礦業、光大礦業、赤峰金都等多家主力礦山。資料顯示，公司經評審備案的白銀儲量近萬噸，年采選能力近200萬噸，也由此坐穩A股白銀龍頭位置，甘肅“銀王”的稱號實至名歸。

“豪賭”仍在繼續，有色周期紅利待兌現

進入2026年，全球白銀市場價格強勢上漲，也讓相關企業的擴張步伐進一步加快。

作為A股白銀龍頭，盛達資源自然也是本輪行情的最大受益者之一。

數據顯示，2025年4月初至2026年4月初，盛達資源最高漲幅超過400%，市值最高增長超過420億元；盡管2月之后白銀市場有所降溫，公司股價出現明顯回撤，但年內整體漲幅仍超過30%。

與此同時，公司業績也在持續改善。財報顯示，2025年前三季度，盛達資源實現營收16.52億元，同比增長18.29%；實現凈利潤3.226億元，同比增長61.97%。值得注意的是，2025年第四季度白銀價格開始加速上行，公司四季度業績大概率會迎來明顯爆發。

此外，隨著盛達資源股價大幅上漲，實控人趙滿堂家族的財富也隨之水漲船高。根據股權穿透信息，趙滿堂合計持有公司23.41%股份，以最新收盤價計算，該部分持股市值約66億元。

站在有色新周期的風口上，盛達資源并未選擇止步，而是繼續加速擴張。2026年年初，公司宣布擬以2.7億元現金收購廣西金石55%股權。

資料顯示，廣西金石位于廣西來賓市，核心資產包括妙皇銅鉛鋅銀礦采礦權、花蓬-那宜和花候-花儀銅鉛鋅銀礦探礦權。根據采礦證信息，妙皇礦年產能66萬噸，主產鉛、鋅、銅及伴生銀，目前正處于建設前核準階段，力爭盡快完成礦山建設。此外，公司還以5億元現金拿下伊春金石礦業60%股權，將460高地金礦項目納入版圖。該礦山擁有154萬噸銅金屬量，具備低成本開發優勢。

侃見財經認為，本輪白銀上漲行情并非單純的市場投機，背后有著扎實的基本面支撐。從需求端來看，白銀在光伏、新能源、電子電氣等領域的工業應用已形成剛性需求；世界白銀協會此前曾預計，全球光伏裝機量將持續刷新歷史新高。同時，作為貴金屬，在全球宏觀不確定性加劇的背景下，白銀的避險投資屬性持續吸引資金入場。而從供給端來看，全球約七成白銀為鉛、鋅、銅等主金屬的伴生產物，供給受主金屬開采意愿約束明顯，包括中郵證券在內的多家機構預測，未來幾年白銀供應缺口將持續存在。

綜合來看，白銀價格短期雖出現大幅回調，但中長期價格中樞抬升仍是大概率事件。手中掌控的礦產資源越多，未來能享受到的行業紅利也就越豐厚。

因此我們認為，隨著白銀新周期持續演進，盛達資源這場“豪賭”大概率會取得理想結果；而無論短期行情如何波動，這位甘肅“銀王”的擴張腳步，都不會輕易停下。