手握專利武器大殺四方的Maxeon，為何走到了破產邊緣？

4月9日，新加坡市中心，毗鄰政府大廈（City Hall）的新加坡高等法院內，一場關乎知名光伏企業Maxeon命運的聽證會如期舉行。這是系列聽證會的首場。

10天前，由于公司陷入嚴重的財務危機，Maxeon及其下屬子公司Maxeon Solar Pte Ltd.（以下簡稱“MSPL”）自愿共同向新加坡高等法院遞交了進入司法管理程序的申請。若順利進入司法管理程序，Maxeon有望完成債務重組，繼續運營；否則，可能會進入清算程序。

Maxeon總部位于新加坡，前身為成立于1985年的光伏老廠SunPower Corporation。2019年11月，TCL中環（SZ：002129）斥資2.98億美元入股Maxeon；2024年8月，TCL中環收購更多股份，實現對Maxeon的控股。

Maxeon擁有包括疊瓦組件技術、TOPCon、IBC等在內的1900件專利。以此為武器，2020年以來Maxeon先后對愛旭股份（SH：600732）、阿特斯（SH：688472）、晶澳科技（SZ：002459）、天合光能（SH：688599）等眾多中國光伏企業發動專利戰爭。

可惜的是，大殺四方的Maxeon并沒有成功狙擊中國光伏企業，反而是2024年以來，其產品被美國海關禁止入關，公司由此深陷債務危機。如今，Maxeon已持續虧損近15億美元，走在了破產清算的邊緣。

美國市場受阻，Maxeon被“打斷脊梁骨”

關于Maxeon申請司法管理的具體事項，TCL中環在4月1日做了公告。

TCL中環稱，由于“針對CBP（美國海關與邊境保護局）持續禁止其產品入關的異議訴訟暫無明確解決方案，潛在投資者及融資方的洽談結果及新法案的稅收優惠或激勵政策尚不明朗，Maxeon營運資金是否足以償付短期債務出現重大不確定性，短期現金流處于緊張狀態?！?/p>

TCL中環表示，Maxeon此舉旨在為全體利益相關方保全并最大化資產價值，搭建穩定平臺，為利益相關方尋求最優解決方案，想要實現的目標包括：（1）維持Maxeon與MSPL主體存續，并保障業務正常運營；(2)法院批準Maxeon或MSPL與各方達成的和解協議或債務安排方案；(3)以更有利的方式變現Maxeon或MSPL的資產及財產。

華夏能源網注意到，Maxeon此舉其實主要是為了“自保”。根據新加坡法律，自司法管理申請之日起，未經法院許可不得對Maxeon或MSPL啟動或繼續其他法律程序。由此Maxeon及MSPL可得到一定程度的司法保護，以獲得更多的時間處理債務問題。

Maxeon走到如今這步田地，與其在美國市場遭遇的危機密不可分。

歐美地區一直是Maxeon深耕的主要市場，美國市場曾一度占其營收的一半以上。2024年，TCL中環進行戰略調整，Maxeon專注于美國市場，而非美市場則交給了TCL中環的另一家子公司TCL Solar。美國市場對Maxeon的重要性進一步提升，已成為其“生命線”。

但是，Maxeon近幾年卻深陷在美國市場的政策風險中。2024年，Maxeon產自墨西哥的所有光伏產品均遭到CPB扣留，業務遭受重創。此后，Maxeon針對CBP扣留事宜提起上訴。2025年3月，Maxeon的上訴被駁回，公司隨即向美國國際貿易法院提起訴訟，試圖推翻該裁決。截至目前，該案仍在司法程序推進中，尚未有明確結果。

此外，2024年，Maxeon的最大買家、美國光伏企業SunPower破產，進一步加劇了Maxeon的經營危機。

Maxeon股價走勢圖（截至美東時間4月8日，最新股價1.390美元，總市值2354萬美元）

為了打開美國市場，Maxeon曾做過多項努力，但都收效甚微：

2023年，Maxeon宣布計劃總投資10億美元，在美國新墨西哥州的阿爾伯克基，建設一座大型太陽能電池及組件工廠。

Maxeon當時表示，工廠每年將為美國不斷增長的公用事業級和分布式發電市場生產數百萬套太陽能組件，新工廠有望成為新墨西哥州首家大規模電池和組件生產廠，計劃產能為3GW，未來有可能提高到4.5GW。

2024年，Maxeon又宣布將在阿爾伯克基租賃一塊工廠，計劃在2026年初運營一座太陽能電池板制造能力為2GW的工廠。

然而，上述產能計劃均未能落地。2026年2月，Maxeon宣布正式終止阿爾伯克基工廠租賃計劃，轉而與美國第三方制造商開展合作，利用自身BC電池技術生產組件。有消息稱，此類合作生產的組件近期已通過美國分銷商Greentech Renewables投入銷售。

極度缺錢的Maxeon，“花樣”搞錢自救

陷入危機之后，Maxeon的財務狀況急劇惡化。財報顯示，2021年至2024年，Maxeon累計虧損超過14億美元。2025年上半年，Maxeon實現營收僅3904.1萬美元，同比下降89.5%；凈虧損6545.8萬美元；出貨量僅153.2MW，同比下降84.89%。

此外，Maxeon Solar還面臨多起違約訴訟，索賠金額目前已超7000萬美元。

面對生死存亡危機，Maxeon想盡各種“花樣”搞錢：

一方面，Maxeon陸續通過剝離非美業務、出售子公司等方式來止血自救。

2025年2月，Maxeon將菲律賓光伏制造工廠全部股權出售給TCL中環旗下子公司Lumetech。2025年3月，Maxeon將馬耳他、英國、以色列等17個國家的非美子公司，連同美國以外的“SunPower”商標權，一并轉讓給TCL中環關聯方TCL SunPower。2026年2月，Maxeon以不超過5100萬美元的價格，將馬來西亞光伏工廠100%股權賣給PCB龍頭勝宏科技（SZ：300476）旗下公司MFSS。

另一方面，Maxeon運用手中掌握的專利武器，頻繁對中國光伏企業發起專利訴訟，以收取高額的專利許可費。

Maxeon的前身美國SunPower公司，自?1985年起就深耕背接觸（BC）太陽能電池技術?，并于?2004年實現IBC電池商業化量產?，是全球最早推動BC技術產業化的廠商之一，其專利技術覆蓋?晶體生長、電池結構、工藝制造、組件封裝全鏈條。

自2007年以來，Maxeon累計投入約?6.39億美元用于研發?，持續擴張其專利池。此外，Maxeon還通過收購其他企業（如Solaria）的疊瓦相關專利，進一步強化其在疊瓦組件領域的專利壁壘。這些并購使其在?電池結構、制備工藝、組件封裝等核心環節?形成系統性的專利布局。?

陷入危機的Maxeon，看到中國光伏企業在全球攻城略地的時候，自然是不會放過專利維權的機會。近幾年來，Maxeon在全球各地對中國光伏企業頻繁發起專利訴訟。這些訴訟有些輸了，但也有不少贏了。今年1月，美國專利商標局專利審判與上訴委員會裁定，阿特斯、晶澳科技和天合光能制造、進口并銷售的TOPCon組件，直接侵犯了Maxeon的相關專利。

專利戰雖然讓中國光伏企業不勝其擾，但也必須遵守專利保護的法律法規。于是，通過專利維權，Maxeon成功收到了大額專利許可費。

例如，今年年初，Maxeon子公司MSPL與愛旭股份簽訂了《專利許可協議》，愛旭股份支付總計人民幣16.5億元獲得BC技術專利授權。許可費約定分五年支付，第一筆費用1億元于2026年4月30日支付。此外，2024年末，Maxeon還與通威股份子公司通威太陽能（合肥）有限公司就疊瓦太陽能電池和組件技術的專利糾紛達成全球和解。

贏下專利官司，讓Maxeon大量沉睡的專利得以變現，可極大地緩解公司的財務困境。但是，這并不能根本解決Maxeon面臨的生存危機。在?美國市場封鎖、現金流枯竭、訴訟纏身、中國光伏企業擠壓等多重危機下，Maxeon已很難恢復生氣了。