豬的大周期要來了！拐點已至！

昨天加倉，今天就漲了，小酒館輪動今年表現還可以。跌的時候少點，漲的時候多點，我們都能慢慢變富：

昨天沒有加的，今天其實位置也還行，我們是從四千二跌下來的，現在的位置都比之前幾個月便宜。想了解組合的，后臺回復「組合」即可。

化工文章有點難產，過幾天發，今天先寫寫養豬。

養豬行業的大周期要來了。

因為這輪豬周期，著實是不一般的慘……

如果只是豬價跌一點，行業其實早就見怪不怪了。可問題在于，這次幾乎所有指標都說：這輪下行，打得很深，打得很久……

農業農村部4月第1周監測數據顯示，全國生豬平均價格已經跌到10.40元/公斤，而且30個監測省份全部下跌。

國家統計局公布的3月下旬外三元生豬價格更低，已經到了9.5元/公斤，較3月中旬再跌5.9%。

到了4月8日，市場監測口徑下，全國外三元生豬均價大約又滑到9.49元/公斤。

為什么會這樣？因為豬企養的豬實在是太多了。

3月樣本企業生豬出欄量環比大增30%，同比增長17%，而全國生豬交易均重達到125.6公斤，處在過去五年的高位。

甚至這次不僅豬多，而且還是重豬多。啥是重豬？字面意思，很重的豬……

所以市場上的豬不只是數量多，單頭還更重，肉也更多。

前面很多養殖場想壓欄等價，結果越壓越重，越重越難賣，最后只能一邊虧錢一邊往外出。

這還沒完。

正常來說，肥豬虧錢，仔豬還能撐一撐；但這次很多時候連仔豬也開始虧。

3到4月本來是傳統補欄旺季，可現在7公斤仔豬價格卻跌破了大約280元/頭的成本線，部分區域甚至跌到190到220元/頭。

賊扎心，因為它說明養殖戶不是不想賺錢，而是對未來已經沒那么愿意下注了，絕望了啊！

連仔豬都賣不出好價，意味著母豬的價值也開始縮水，行業預期明顯變冷！

慘到啥程度？

目前行業普遍處在深虧區間，自繁自養頭均虧損大概250到300元，有的測算口徑甚至更深。

比如有的機構就顯示，3月初自繁自養頭均虧損約176.34元，外購仔豬養殖也虧了87.42元；而若按更完整成本口徑去算，行業單頭虧損甚至可達到幾百元。

也就是說，這不是賺多賺少的問題，而是扎扎實實地賣一頭虧一頭！

再看消費端，也幫不上太多忙。

國家統計局數據顯示，2026年2月豬肉價格同比下降8.6%，拖累了CPI；從3月中旬到3月下旬，生豬外三元價格從10.1元/公斤跌到9.5元/公斤，市場在消費淡季里缺少足夠承接。供給很猛，需求又不旺，價格自然一路被壓著走。

所以，如果只看眼前，這輪豬周期確實很慘，幾乎每個環節都在互相拖后腿。

但周期的有意思之處，恰恰就在這里。

因為每一輪真正的大機會，往往都不是在行業光鮮的時候出現，而是在全行業都覺得太難了、太疼了、慘的不得了的時候，才開始慢慢醞釀。

現在回頭看生豬板塊，最重要的變化，不是豬價明天能不能反彈幾毛錢，而是行業終于開始出現“真去產能”的跡象了。為什么是真去產能？因為前些年喊了太多次了，每次都奈何不了豬企們效率進步太快。

第一個信號，是母豬真的在減，而且不是嘴上減。大型規模場能繁母豬存欄環比下降1%，下降速度已經超過中型場。

這件事為什么重要？因為大企業一般最能扛，也最不容易輕易掉頭。

一旦連大場都開始認真減母豬，說明行業不是象征性收縮，而是真覺得后面不能再按原來的節奏養了。這比喊啥都強！

第二個信號，是政策開始明顯轉向“穩節奏、促出清”。

3月20日，我們明確表示生豬價格已進入過度下跌一級預警區間，并且已經開始中央凍豬肉儲備收儲，要求企業有序調減能繁母豬存欄量、合理控制生豬出欄量。

這種表態，至少說明主管部門已經不再只是看著行業自己熬，而是開始從收儲、調控、產能管理幾個方向一起出手了。

第三個信號，是調控框架本身越來越清晰。

農業農村部此前修訂的《生豬產能調控實施方案》已經把能繁母豬正常保有量目標定在3900萬頭左右，綠色區間是92%到105%。

這套框架的意思很明確，讓行業盡量避免過度擴張、過度下跌。

今年市場又不斷傳出頭部企業備案制、反內卷式擴產這些政策信號，也是在把行業從粗放擴張拉回更講秩序的階段。

第四個信號，是龍頭企業自己也開始動手了！

4月初A股生豬養殖板塊之所以一度明顯走強，一個重要原因就是市場看到了龍頭的實際動作。

比如溫氏提出年供應500萬頭鮮乳豬：

核心目的是降低出欄體重、緩解過剩壓力；牧原此前也提到，能繁母豬已經較高點明顯調減。還有新希望、唐人神、東瑞等企業，都在表態會根據政策和市場變化科學調整經營節奏。

你可以理解成，這一輪不只是政策想讓行業收，企業自己也知道不能再硬頂了啊！

這幾個信號合在一起，未必意味著豬價明天就會V形反轉，也不意味著板塊馬上一路狂飆，但至少說明，行業已經從單純承壓，走到開始修正的階段了。

最糟糕的時刻，往往不是價格最低的那一天，而是所有人都還在拼命擴、拼命扛、拼命賭的時候。

現在反而是擴張在放慢，去產能在加速，政策在糾偏，龍頭在收手，這就越來越像觸底回升前夕該有的樣子。

很多人做周期，總喜歡等數據全面好看了、價格已經漲起來了、情緒也暖起來了，才覺得安全。但問題是，等你覺得安全的時候，很多便宜貨往往已經不便宜了。

真正出現機會的時間，常常就是最差、最亂、最不舒服的時候。因為周期的本質，從來不是在最好時追熱鬧，而是在最差時判斷變化。

現在的生豬行業，當然還沒到可以高聲宣布全面反轉的時候，二季度大概率還要磨，價格也還會反復。

但越來越多的跡象表明，這一輪已經從單純的下跌，走向了下跌之后的修復準備期。

行業真的在減，政策真的在管，龍頭真的在調。

對周期投資來說，這就夠重要了。

因為周期里最值錢的，從來不是大家都看懂之后的那段上漲，而是最差的時候，少數人開始看見變化的那一刻……

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以上為個人觀點，僅供參考。短期漲跌不預示未來，如提及公司或基金不代表投資建議。投資需謹慎。

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