文/金立成

昨日證券市場收盤后，筆者關注到，香港那邊發布了一條重要公告：香港穩定幣發幣牌照正式落地！

投資者別太大意了，這可不是小事！而是全球數字金融領域的里程碑，更是咱們普通投資者能抓住的結構性機遇——畢竟，每一次監管落地、行業合規，都會催生一批翻倍的題材牛股，這次大概率也不會例外，A股的特性就是那樣，即使不參與，也可以看看熱鬧。

4月10日，香港金管局正式發放首批穩定幣發行人牌照，只發了2張而已，堪稱“千金難買”的稀缺牌照。

獲牌的兩家機構，一家是匯豐銀行（香港三大發鈔行之首），另一家是碇點金融，背后是渣打銀行、安擬集團、香港電訊三大巨頭合資，相當于“傳統金融+Web3+線下場景”的強強聯合。

初期兩家都只發港元穩定幣，聚焦跨境支付、本地消費、代幣化資產這些核心場景，36家機構搶2張牌照，足以看出香港金管局“寧缺毋濫”的態度，也意味著，拿到牌照的機構，相當于手握了數字金融時代的“入場金鑰匙”。而且后續即使會有新牌照落地，金管局都明確表態，還是極為稀少的。

物以稀為貴！發幣牌照的稀缺性，凸顯了其背后的投資價值。下面筆者就從如下幾個維度深度分析一下此事對資本市場有哪些影響。

一、別只做簡單的旁觀者！這件事對金融市場的影響，遠超投資者的想象

很多普通投資者可能覺得，穩定幣發牌和自己沒關系，其實不然——它會從根本上改變全球金融格局，甚至影響資本的流動方向，核心就3點，筆者用大白話講清楚：

1. 監管定調：數字資產再也不是“灰色地帶”

以前穩定幣（比如USDT），雖然用的人多，但始終沒有明確監管，大家心里都沒底。這次香港直接出臺明確規則：穩定幣必須有法幣全額儲備，錢和發行機構的資產分開放，你想贖回就能按面額贖回，還要過最嚴的反洗錢、反恐怖融資關。

這相當于給全球打了個樣，以后新加坡、歐盟都會跟著學，數字資產行業會從“野蠻生長”變成“合規賺錢”，而香港，會成為全球數字金融的“規則制定者”之一，這地位，直接拉滿。

2. 市場重構：傳統金融和Web3終于打通了

穩定幣最核心的作用，就是“橋梁”——一邊是我們熟悉的銀行、股票、債券，一邊是加密資產、元宇宙、代幣化資產。以前這兩邊是脫節的，現在有了合規穩定幣，機構資金、家族財富就能安全地進入加密數字資產市場，萬億級的增量資金，估計要往香港涌了。

更關鍵的是跨境支付：以前用SWIFT，轉賬要幾天，手續費還高，現在用穩定幣，秒到賬，成本幾乎可以忽略。依托匯豐、渣打的全球網絡，港元穩定幣以后會成為亞太跨境貿易的“硬通貨”，香港的國際金融中心地位，只會更穩。

3. 風口爆發：資產代幣化要來了

什么是資產代幣化？如新型的RWA概念，簡單說，就是把房子、基金、藝術品這些傳統資產，變成鏈上的“數字憑證”，普通投資者或許也能買得起、賣得掉（比如一套千萬的房子，代幣化后，幾百塊就能買一份）。而穩定幣，就是做這件事的“燃料”。

以后香港會成為全球最大的代幣化資產市場，這會催生一堆新的投資機會，也會讓相關公司的業績迎來爆發。

當然，風險也不能忽視：一是USDT、USDC這些老穩定幣會被沖擊，短期市場可能波動；二是合規成本太高，小機構玩不起，市場會越來越集中；三是跨境監管協調難度大，畢竟每個國家規則不一樣。但這些風險，擋不住行業長期向上的趨勢。

二、重點來了！哪些上市公司會直接受益？

筆者從不搞虛的，直接給大家梳理4條受益主線，每一條都有明確的業績支撐，不是瞎炒作，普通投資者也能看懂、能跟蹤：

市場關注主線一：直接持牌及關聯股東（最核心，躺賺紅利）

1. 匯豐控股（00005.HK）：直接拿到牌照，相當于“躺著賺錢”。作為香港最大的銀行，它有全球網絡、有本地商戶基礎，穩定幣發行、贖回、儲備管理，每一步都能賺錢。以后跨境支付、財富管理業務都會被帶動，業績和估值都會往上走，長期持有不虧。

2. 渣打集團（02888.HK）：碇點金融的核心股東，持股33%，相當于間接拿到牌照。渣打最擅長東南亞、中東的跨境貿易，穩定幣能幫它提高效率、賺更多手續費，在新興市場的優勢會更明顯，業績增量很明確。

3. 香港電訊（06823.HK）、安擬集團：都是碇點金融的股東，各司其職。香港電訊有線下商戶網絡，能幫穩定幣快速走進零售場景；安擬集團是Web3龍頭，能把穩定幣用到游戲、NFT里，兩者都能靠生態協同賺大錢。

市場關注主線二：持牌虛擬資產及金融機構

這類公司相當于“賣鏟子的人”，穩定幣火了，它們的業務就會跟著火。

比如國泰君安國際、申萬宏源香港、云鋒金融，這些中資券商的香港子公司，已經拿到了虛擬資產全牌照，能做穩定幣的經紀、托管、清算業務。穩定幣交易活躍，它們的傭金收入就會暴漲，消息落地后這些公司已經漲了一波，后續還有空間。

還有OSL、HashKey這些持牌虛擬資產交易所，穩定幣是它們的核心交易媒介，合規資金進來了，交易量會爆發，托管、借貸業務也能賺錢，平臺的市場份額會越來越大。

昨天港股國泰君安國際在下午就一度暴漲過，盤中最高漲幅逾47%，收盤時仍然大漲了27.69%，單日成交量高達56億港幣，創下了近半年以來的新高，很明顯，這就是聰明資金的一次精準狙擊。

市場關注主線三：金融科技服務商

銀行發穩定幣，需要技術支持，這類公司就是“幕后功臣”，訂單會跟著爆發。

重點關注A股的四方精創，它是A股唯一深度參與香港穩定幣沙盒測試的公司，匯豐、渣打的穩定幣系統都是它做的，技術已經通過金管局驗證，牌照落地后，后續訂單會源源不斷，新增營收很可觀，是絕對的龍頭。

還有長亮科技、天陽科技，它們做銀行核心系統，穩定幣推廣后，銀行需要改造系統，它們的訂單會跟著增加，屬于穩健的受益標的。

市場關注主線四：大灣區及跨境金融相關企業

比如廣聯科技控股，專注做資產代幣化，穩定幣能幫它解決合規結算的問題，加速資產上鏈，以后業務會快速發展。還有大灣區的跨境貿易、物流企業，用穩定幣結算，能省時間、省成本，還能規避匯率風險，盈利能力會提升，間接利好股價。

三、簡要總結：機遇或大于風險

香港穩定幣發牌，不是單純的短期炒作的熱門題材，而是長期的產業風口，萬億市場才剛剛開啟。核心邏輯很簡單：合規化帶來增量資金，增量資金帶動產業發展，產業發展利好相關上市公司。

對場內大多數普通投資者來說，不用盲目跟風，重點關注3類標的：一是直接持牌的匯豐、渣打；二是技術龍頭四方精創；三是有場景優勢的中資券商香港子公司。逢低布局，長期持有，才能抓住這次數字金融的紅利。

最后，筆者還是要認真提醒一句：任何投資都有風險，新生事物尤甚！穩定幣行業雖然長期向好，但短期市場內可能有劇烈的大幅度波動，一定要記住筆者反復提及的倉位管理與倉位控制邏輯，不要盲目追高和追漲。

后續若有條件，筆者也會持續跟蹤這個產業相關投資標的的業績變化，有新消息第一時間分享給各位讀者。

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（注：以上分析僅代表“立成說投資”的獨家觀點，不作為專業投資建議?。?/p>