伊朗沖突的第一筆賬單已經(jīng)擺在白宮案頭，且代價(jià)高昂。美國勞工統(tǒng)計(jì)局4月10日周五公布的通脹數(shù)據(jù)顯示，3月份通脹率環(huán)比飆升0.9個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲3.3%。這是自2022年夏天和烏克蘭戰(zhàn)爭引發(fā)的通脹沖擊以來，最大的單月漲幅。

共和黨人唐納德·特朗普在2024年當(dāng)選美國總統(tǒng)，很大程度上得益于他抨擊前任民主黨總統(tǒng)喬·拜登執(zhí)政期間生活成本的上漲。在他上任15個(gè)月后，其應(yīng)對通脹的舉措在美國國內(nèi)飽受詬病。美國有線電視新聞網(wǎng)4月初公布的一項(xiàng)民調(diào)顯示，其支持率僅為27%，同比暴跌16個(gè)百分點(diǎn)。周五公布的數(shù)據(jù)，恐怕會(huì)令他在這一領(lǐng)域的政績雪上加霜。

3月份的通脹飆升幾乎完全歸咎于能源價(jià)格的上漲。這主要是中東戰(zhàn)爭以及霍爾木茲海峽長達(dá)六周的封鎖所致。通常情況下，全球20%來自海灣國家的石油和液化天然氣貿(mào)易都要經(jīng)過該海峽?？捎霉?yīng)量的減少導(dǎo)致原油價(jià)格攀升至每桶100美元左右，創(chuàng)下自2022年2月俄羅斯入侵烏克蘭以來的新高。

盡管美國已成為全球最大的石油生產(chǎn)國，但在全球化的市場中，依然無法對這場能源危機(jī)免疫。石油巨頭的利潤固然在飆升，但美國消費(fèi)者卻在加油站承受著高昂的代價(jià)。目前汽油均價(jià)達(dá)到每加侖4.16美元，而戰(zhàn)前僅為3美元。

加油站并非美國人深切感受到中東局勢后果的唯一場所。例如，廣泛用于鍋爐和海運(yùn)的燃料油成本在短短一個(gè)月內(nèi)暴漲了30%，這勢必會(huì)傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈末端的消費(fèi)價(jià)格。航空運(yùn)輸使用的煤油同樣如此，價(jià)格漲幅幾乎達(dá)到100%。

美國勞工統(tǒng)計(jì)局3月份的報(bào)告尚未完全反映出能源沖擊對其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的傳導(dǎo)效應(yīng)，這種傳導(dǎo)需要時(shí)間，并將在未來幾個(gè)月內(nèi)逐漸顯現(xiàn)。但初步信號已令特朗普政府感到擔(dān)憂。

剔除波動(dòng)較大的能源和食品價(jià)格后，核心通脹指數(shù)上升了0.2個(gè)百分點(diǎn)，同比達(dá)到2.6%。近幾個(gè)月來通脹緩慢下降的趨勢正在逆轉(zhuǎn)。目前通脹率依然頑固地停留在美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%官方目標(biāo)之上。

交通和醫(yī)療保健價(jià)格分別上漲了4.1%和3.7%，繼續(xù)蠶食著美國人的錢包，這兩個(gè)指標(biāo)也是央行密切關(guān)注的重點(diǎn)。3月份食品價(jià)格漲幅略有回落，但同比依然強(qiáng)勁，電力價(jià)格同樣如此。

今年2月，特朗普曾對信貸成本的下降表示贊賞，并將此歸功于自己。當(dāng)時(shí)，30年期抵押貸款平均利率自2022年以來首次跌破6%大關(guān)。昔日的自夸已成泡影：利率現(xiàn)已回升至6.4%，在當(dāng)前陷入危機(jī)的房地產(chǎn)市場中，民眾購房變得更加困難。

這對購買力產(chǎn)生了直接影響。經(jīng)通脹調(diào)整后，3月份平均實(shí)際時(shí)薪環(huán)比縮水0.6%。目前該指標(biāo)幾乎處于停滯狀態(tài)，同比僅增長0.2%，而拜登執(zhí)政末期這一數(shù)字為1.1%。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家對3月份的數(shù)據(jù)已有類似預(yù)期?，F(xiàn)在的問題是，這種影響還會(huì)持續(xù)多久。周二晚達(dá)成的停火協(xié)議依然脆弱。

標(biāo)普全球市場財(cái)智的數(shù)據(jù)顯示，周四僅有9艘船只通過霍爾木茲海峽，而戰(zhàn)前每天的通行量超過100艘。海灣國家能源基礎(chǔ)設(shè)施的破壞程度依然是個(gè)未知數(shù)。

此外，伊朗似乎決心在未來對通過該海上走廊的船只征收通行費(fèi)?；謴?fù)常態(tài)似乎遙遙無期。

在這種背景下，外界對美聯(lián)儲(chǔ)在4月28日和29日舉行的下一次會(huì)議上將作出的決定猜測不斷。分析人士普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將把基準(zhǔn)利率維持在3.5%至3.75%的當(dāng)前區(qū)間，盡管也有聲音呼吁加息，以對抗戰(zhàn)爭帶來的通脹效應(yīng)。這將是杰羅姆·鮑威爾作為美聯(lián)儲(chǔ)主席主持的最后一次會(huì)議，也是他需要應(yīng)對的最終難題。