蘋果，坐不住了？

4月初，蘋果首款折疊屏手機iPhone Ultra研發進入關鍵階段，該款產品致力于解決屏幕折痕與整體耐用性問題，破除行業痛點。

2025年前三季度，三星以56%市占率位列全球折疊屏手機出貨量第一，華為隨后排在第二。而在iPhone Ultra推出后，行業格局有望被改寫。

無人知曉處，折疊屏手機悶聲發大財！

2025年，折疊屏手機銷量增速約在10%，2026年有望進一步提升至29%。即使后面增速下滑，但與非折疊屏手機相比，增長依舊較快。

折疊屏手機生產痛點有兩個，一是屏幕，二是鉸鏈。在鉸鏈環節，東睦股份已經做了充足準備！

不過，東睦股份是做什么的？

公司屬于粉末冶金行業，以粉末壓制成形PS、軟磁復合材料SMC和金屬注射成形MIM三大新材料技術為基石，向外進行業務拓展。

三類產品，術業有專攻。

上海富馳為MIM的主陣地，金屬注射成型技術在折疊屏手機鉸鏈生產中，被廣泛應用；PS粉末壓制成型技術可應用在機器人領域中，研發和營銷中心位于寧波總部；SMC技術研發主要由東睦科達和山西磁電負責，這種技術也可用于電機產品中。

2025上半年，PS粉末壓制成形、MIM金屬注射成型技術合計為公司貢獻超八成營收。

再看，東睦股份在折疊屏鉸鏈環節，做了哪些儲備呢？

第一，技術儲備。

MIM=粉末冶金+注塑成型。

通俗講，就是將塑料注射技術引入粉末冶金領域，利用模具注射成形坯件，再通過燒結技術快速制造高精度、高密度的三維結構件。跟傳統沖壓和鍛壓金屬加工技術相比，損耗率小且良品率高，有著明顯不同。

越復雜的零件，采用MIM工藝越省錢，折疊屏鉸鏈產品正中下懷。另外，2024年7月，公司戰略布局鈦合金MIM粉末技術，卡位鈦合金3C產業化窗口期。

第二，收購儲備。

公司以粉末冶金業務起家，2014-2022年間，先后收購東睦科達、東莞華晶、上海富馳、德清鑫晨新材料，形成SMC及MIM業務增量。

上海富馳，便是公司進軍MIM領域提前下好的一步棋。

要知道，上海富馳深耕MIM行業二十余年，截至2025年底，擁有國內專利405項，曾獲“上海市科技小巨人”、“上海市高新技術企業”等稱號。

2026年3月，東睦股份將進行對上海富馳的最后一次收購。本次交易前，公司已持有上海富馳64.25%股權，收購完成后份額將增至100%。此外，雙方簽署《業績補償協議》，2026-2028年，上海富馳承諾凈利潤分別不低于2.22億、2.37億和2.34億元。

第三，產能儲備。

MIM產能方面，公司已經形成上海富馳、東莞華晶、連云港三大基地布局。上海富馳定位高端產品和研發制造，后兩者更傾向生產中低成本產品。

2026年3月，東睦股份擬向特定對象發行募集資金不超5.1億元。募集資金中，約1.54億用于支付收購上海富馳剩余股份的現金部分，3.61億被拿來進行MIM技改和增產，都聚焦于MIM技術。

公司押注鉸鏈產品的原因，關鍵在于其高溢價能力和未來幾年內有望快速釋放的市場需求。

首先，鉸鏈分為U型、水滴型兩種。三星折疊屏系列以U型為主，國內手機廠商多采用水滴型。U型鉸鏈成本在150-200元左右，本就不低，水滴型鉸鏈成本又是前者的3-5倍，產品溢價能力較高。

其次，折疊屏手機仍處放量初期，給鉸鏈帶來增量空間。

2023-2027年，全球折疊屏鉸鏈模組件市場空間有望由41.7億提升至125億元，年復合增長率超30%。東睦股份提前押注進行技術、產能布局，的確是對的選擇。

難道，東睦股份只押注了MIM技術嗎？

并非如此。

回歸公司的“老本行”——PS粉末冶金技術，近兩年也煥發出新生機。

汽車領域，是粉末冶金技術最主要的應用領域，比如汽車底盤中的減振器零件、活塞和發動機、制動系統和變速器等產品，歐洲平均每輛汽車中的粉末冶金制品用量在14千克。

伴隨人形機器人、工業機器人等新產品的出現，粉末冶金技術有望大顯身手。

從機器人結構件外殼到內里電機，均對材質的輕量化有較高要求。公司通過寧波東睦廣泰參股小象電動，成功切入電機賽道。小象電動擁有伺服電機驅動集成、行星減速器集成以及軸向磁通電機一體化設計能力，公司配套PS減速器齒輪和SMC軟磁定子的生產能力。

雙方強強聯手，在機器人領域完成電機技術、材料、量產能力的全面布局。

近年來，東睦股份研發費用率圍繞7%上下波動，對制造業公司而言，這個研發投入不算低。2025上半年，公司擁有專利數量922項，其中還有集成電路布局設計專有權兩項，東睦股份已成功自研芯片電感技術。

2021年東睦股份營收為35.91億元，2024年增長至51.43億，2025年前三季度，公司凈利潤達到4.15億，同比大增50.1%。

左手研發、右手收購，東睦股份業績穩步增長也在情理之中。

最后，總結一下。

立足粉末冶金技術，東睦股份成功卡位汽車、折疊屏手機、機器人三大領域。在技術同源和產業協同的雙重理念下，公司已交出一份多業務布局的優秀答卷。